業(yè)績向好，股價卻一路下行，這令燕京啤酒的投資者十分焦慮和困惑，公司卻始終沒能給出詳盡的解釋。

自代言人蔡徐坤卷入輿論風波后，燕京啤酒也受到市場質(zhì)疑。從二級市場表現(xiàn)來看，公司股價自今年4月以來一直處于下滑趨勢。

近日，在半年度業(yè)績會上，面對投資者指出的代言人以及股價下滑兩大問題，燕京啤酒均未給出正面回應。

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股價與業(yè)績背離

9月25日下午，燕京啤酒召開2023年半年度業(yè)績說明會，董事長耿超、總經(jīng)理謝廣軍、董事會秘書徐月香、總會計師嚴峻、獨立董事郭曉川出席。

會上投資者對燕京啤酒股價表現(xiàn)關(guān)注度較高，提問也多次圍繞于此。

有投資者直言，近半年來公司股價在業(yè)績向好的情況下單邊下行。

上半年，燕京啤酒實現(xiàn)營收76.25億元，同比增長10.38%，歸母凈利潤同比增長46.57%至5.14億元。

盡管營收、凈利均同比增長，燕京啤酒股價卻自2023年4月14日達到年度高點14.4元/股后，便呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。截至9月26日收盤，公司股價為10.02元/股，若以4月份高點計算，累計跌幅已超30%。

上述投資者質(zhì)疑，國資說5年內(nèi)沒有盈利的國有企業(yè)要清退，燕京啤酒是否存在以上問題？

亦有多名投資者對燕京啤酒的股價表現(xiàn)不滿，有投資者直言，“燕京啤酒股價從一季度以來一路下跌，請問公司有無市值管理方面的指標考核？”

對此，公司并未給出明確解釋，徐月香僅表示將繼續(xù)做好經(jīng)營，保持持續(xù)、健康發(fā)展，不斷提升公司價值，提高競爭力和影響力。

股票回購計劃也在會上被多次問及，燕京啤酒同樣未給出明確答復，僅表示公司會按照相關(guān)法律法規(guī)進行信息披露，請投資者關(guān)注公司公告。

另有投資者追問，青島、重啤的股價一直是在百元左右，燕京的股價能否有進一步的飛躍？

對此，燕京啤酒稱公司圍繞高質(zhì)量發(fā)展主題，積極采取各種措施，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

事實上，在啤酒企業(yè)中，燕京啤酒的股價表現(xiàn)可謂“差強人意”。

截至9月26日收盤，其股價對應市值282.7億元，不到青島啤酒市值的四分之一。同日青島啤酒報收90.34元，對應市值1232億元。重慶啤酒股價85.2元，市值412.8億元。

代言人飽受質(zhì)疑

另一個備受關(guān)注的問題則與燕京啤酒所請的明星代言人有關(guān)。

2019年，燕京啤酒陸續(xù)推出燕京U8、燕京7日鮮等產(chǎn)品，它們的定位是“中高端個性化新品”。為打開市場，公司開始啟用流量明星，利用明星代言人的號召力宣傳公司產(chǎn)品，其中就包括王一博、張繼科、蔡徐坤等。

該種營銷方式也讓公司嘗到了甜頭，燕京U8大單品在市場中具備了一定的聲量，2022年度該產(chǎn)品銷量達39萬千升，同比增長超50%。

在流量帶動銷量的背后，是燕京啤酒在銷售費用方面持續(xù)攀升。

2023年上半年，公司的銷售費用為8.24億元，且銷售費用中的廣告宣傳費同比增長14%至2.55億元，去年同期增幅達30%。而2021年和2022年同期，公司銷售費用分別為6.93億元、7.92億元。

不過，隨著蔡徐坤事件的發(fā)生，公司也遭到了流量的“反噬”。

業(yè)績會上有投資者發(fā)問董事長耿超，燕京近年在代言人方面表現(xiàn)讓人失望，與民族品牌形象相去甚遠，公司未來品牌定位以及宣傳手段方面有何想法？如何貫徹執(zhí)行并防止出現(xiàn)負面輿情？

結(jié)果燕京啤酒依然并未給出正面回應，反而大談文化理念與品牌建設。

耿超表示，公司將持續(xù)加強市場開發(fā)體系建設，完善產(chǎn)品、營銷、渠道建設，積極布局，不斷夯實運營基礎，不斷提升公司運營效果和競爭力。

值得注意的是，在公司中高端產(chǎn)品中，主要依賴的是燕京U8大單品，燕京U8為上半年的業(yè)績增速提供了不少支撐。國金證券曾在一則研報中指出，預計燕京U8增速超40%，且除U8外其他產(chǎn)品合計或有下滑。

可見，燕京U8在公司戰(zhàn)略中有著不可忽視的地位，談及今年下半年，耿超表示：“堅定實施U8大單品戰(zhàn)略，保持經(jīng)營業(yè)績量的穩(wěn)步增長和質(zhì)的有效提升。”

投資者也希望公司轉(zhuǎn)變營銷策略，向公司提出建議，“希望燕京能夠效仿茅臺，尋找其他品牌進行合作，出一些創(chuàng)意產(chǎn)品”。

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