6月28日，美爾雅(600107.SH)發(fā)布重大資產(chǎn)出售進(jìn)展公告。公告顯示，根據(jù)美爾雅與湖北正涵投資有限公司（簡(jiǎn)稱“正涵投資”）簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的相關(guān)約定，美爾雅已收到美爾雅期貨股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的80%，即人民幣25424萬元。

(相關(guān)資料圖)

2022年9月，美爾雅發(fā)布公告稱，擬將持有的美爾雅期貨有限公司（簡(jiǎn)稱“美爾雅期貨”）45.08%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給正涵投資。交易完成后，美爾雅將不再持有美爾雅期貨股權(quán)，正涵投資將持有美爾雅期貨75.06%股權(quán)，成為其新控股股東。

記者發(fā)現(xiàn)，這已是美爾雅第八次發(fā)布該事項(xiàng)的進(jìn)展公告。自2022年11月25日第一次發(fā)布進(jìn)展公告開始，美爾雅已收到了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的80%，此后的7個(gè)月中，進(jìn)度一直停滯在交易相關(guān)方向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)階段。

對(duì)于進(jìn)展，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資人身份致電美爾雅證券部，工作人員回復(fù)，“此次交易是由收購(gòu)方正涵投資為主體向證監(jiān)會(huì)申報(bào)，據(jù)美爾雅方面了解，由于證監(jiān)會(huì)的《期貨公司監(jiān)督管理辦法》于今年年初開始修訂，目前還沒有定稿，需要等政策確定下來才能完成申報(bào)流程，因此申報(bào)流程慢了一些，交易本身沒有問題。”

“香饃饃”成“燙手芋”

2022年5月，美爾雅發(fā)布公告稱已與正涵投資就轉(zhuǎn)讓美爾雅期貨股權(quán)一事達(dá)成框架協(xié)議，令投資者感到意外。

美爾雅期貨曾是美爾雅業(yè)績(jī)的重要來源。2020至2021年，美爾雅期貨營(yíng)收分別為2.83億元、5.21億元，凈利潤(rùn)分別為4668.47萬元、9159.12萬元，成為美爾雅在2021年扣非凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈的重要支柱。

然而在2022年第一季度，美爾雅期貨業(yè)務(wù)急轉(zhuǎn)直下，凈利潤(rùn)僅有127.46萬元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率僅為0.94%；資金周轉(zhuǎn)率和杠桿比率分別為2.63%和9.92倍；ROE水平僅為0.25%，低于同期上市期貨公司2%以上水平。再加上疫情反復(fù)、服裝市場(chǎng)需求不振，導(dǎo)致美爾雅在2022年上半年扣非凈利潤(rùn)為-890.64萬元，經(jīng)營(yíng)壓力巨大。

2022年9月，美爾雅在重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案）稱，美爾雅期貨自身發(fā)展進(jìn)入了瓶頸期，公司難以支持美爾雅期貨應(yīng)對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的不確定性可能進(jìn)一步增加，進(jìn)而可能導(dǎo)致上市公司整體業(yè)績(jī)波動(dòng)。通過出售財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)回籠資金，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司的現(xiàn)金流水平，鞏固公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，促進(jìn)上市公司業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

而此次交易的購(gòu)入方——正涵投資，也因其勁酒背景引發(fā)外界“酒企借殼上市”的猜測(cè)。公告顯示，正涵投資的控股股東為勁牌有限公司，實(shí)際控制人為吳少勛。2022年9月15日美爾雅發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，否認(rèn)了“酒企借殼”等傳聞。

從紡織跨界醫(yī)藥、能源

近年來，美爾雅“坎坷”的跨行轉(zhuǎn)型也讓投資者關(guān)注。

美爾雅成立于1993年，1997年上市，主要從事精毛紡織制品、服裝及輔料制造、加工和銷售，產(chǎn)品主要銷往日本等國(guó)外市場(chǎng)。近年來由于制衣成本上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。2020至2022年，美爾雅營(yíng)收分別約為3.39億元、4.86億元、4.32億元，增速分別約為-24.22%、43.26%、-11.1%。

為了改善經(jīng)營(yíng)困境，找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，美爾雅走上了跨行轉(zhuǎn)型的破局之路。2020年，美爾雅布局醫(yī)療零售行業(yè)，以2.3億元收購(gòu)了甘肅眾友旗下子公司的青?；菁?00%股權(quán)，并與甘肅眾友簽訂業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償條款。

據(jù)了解，青海惠嘉是青海省藥品零售行業(yè)的知名企業(yè)，擁有48家連鎖零售直營(yíng)店。然而目前來看，美爾雅此次的收購(gòu)似乎以失敗告終。2021至2022年甘肅眾友的業(yè)績(jī)沒有達(dá)到協(xié)議中的承諾標(biāo)準(zhǔn)，觸發(fā)了對(duì)美爾雅的補(bǔ)償條款，且由于經(jīng)營(yíng)困難已于2022年4月宣告破產(chǎn)，因此協(xié)議中的補(bǔ)償也未能賠付。

向醫(yī)療零售方向的布局轉(zhuǎn)型遇阻后，美爾雅選擇了能源作為下一個(gè)破局方向。2022年7月1日，美爾雅與阿拉善盟新能燃?xì)庥邢薰竞炇鸷献鲄f(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，美爾雅將與后者在資源開發(fā)、能源管輸、儲(chǔ)能儲(chǔ)氣等領(lǐng)域開展全面合作，促進(jìn)區(qū)域能源項(xiàng)目發(fā)展。

同年8月，美爾雅設(shè)立了全資子公司貴州中能，負(fù)責(zé)公司在貴州省內(nèi)傳統(tǒng)能源及新能源領(lǐng)域的投資，并通過貴州中能開展煤炭業(yè)務(wù)。12月8日，美爾雅另一子公司美爾雅能源與北京盛達(dá)啟辰科技有限公司（簡(jiǎn)稱“盛達(dá)啟辰”）達(dá)成投資協(xié)議，以6000萬元獲得燃?xì)馄髽I(yè)河北鼎森公司10%的股權(quán)，進(jìn)入河北鼎森擬建的“威縣天然氣管道項(xiàng)目”。

然而，美爾雅的能源“進(jìn)擊”之路似乎走得也不順暢。一方面，貴州中能主要通過負(fù)責(zé)代收和代付煤礦業(yè)務(wù)保證金，以獲取貴州省境內(nèi)的煤礦承包權(quán)，但該業(yè)務(wù)模式遭到了上交所的質(zhì)疑，盡管美爾雅回復(fù)稱是為了滿足煤炭業(yè)務(wù)作為資金需求型行業(yè)的前期投入需要，但貴州中能的業(yè)務(wù)依然成為了美爾雅2022年年報(bào)中的強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段。

另一方面，美爾雅能源與盛達(dá)啟辰由于管理分歧在2022年12月30日解除了合作投資協(xié)議，在解除協(xié)議后，河北鼎森管理層不同意向美爾雅的年審會(huì)計(jì)師提供會(huì)計(jì)明細(xì)賬和原始憑證等，導(dǎo)致美爾雅年審會(huì)計(jì)師在2022年年報(bào)中就此提出了保留意見。

對(duì)此，美爾雅工作人員指出，“從2022年開始公司一直想向能源方向轉(zhuǎn)型，雖然退出了河北鼎森的項(xiàng)目，今年還會(huì)繼續(xù)往能源方向上做，但具體方式可能會(huì)有變動(dòng)。”

美爾雅2023年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收1.21億元，同比降低17.35%；扣非凈利潤(rùn)為-547萬元，經(jīng)營(yíng)情況仍不樂觀?？缧修D(zhuǎn)型嘗試能否為公司帶來增長(zhǎng)活力，仍需進(jìn)一步觀望。

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