中新經(jīng)緯6月29日電 題：旅游、電影有所恢復(fù)，能否帶動(dòng)大消費(fèi)復(fù)蘇？

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作者 付一夫 星圖金融研究院高級(jí)研究員

2023年的端午假期，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。文旅部的數(shù)據(jù)顯示，端午節(jié)假期，國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長(zhǎng)32.3%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.10億元，同比增長(zhǎng)44.5%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%。其中文旅消費(fèi)、民俗文化消費(fèi)、夜間經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域表現(xiàn)搶眼。

付一夫

另有幾組數(shù)據(jù)同樣引人注目：電影票房方面，端午檔票房收入為9.1億元，處2011年以來(lái)同檔期次高位，僅略低于2018年的9.12億元。零售方面，商務(wù)部監(jiān)測(cè)顯示，2023年端午節(jié)恰逢畢業(yè)季，促消費(fèi)活動(dòng)增多，節(jié)慶商品消費(fèi)大幅增長(zhǎng)。其他方面，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)數(shù)據(jù)顯示，端午假期前兩天，生活服務(wù)消費(fèi)額同比增長(zhǎng)60%，跨地市游客日均消費(fèi)同比增長(zhǎng)190%。

總體上看，人們出行意愿依舊強(qiáng)烈，消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇也是有目共睹。但從人均的角度審視，2023年端午假期國(guó)內(nèi)游客人均消費(fèi)支出為351.98元，不及2019年同期。這意味著，雖然端午假期出行的人變多了，但其中相當(dāng)一部分人在“窮游”，側(cè)面反映出人們消費(fèi)意愿依然不強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)。

縱觀近幾個(gè)月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，消費(fèi)需求確實(shí)是偏弱的。以CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))為例，4月和5月，中國(guó)CPI同比增速分別為0.1%和0.2%。而近期彩票銷量的大漲，以及618期間低價(jià)商品的暢銷，似乎又帶有一絲“口紅效應(yīng)”的味道，仿佛佐證了當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)的“弱復(fù)蘇”態(tài)勢(shì)。

上述種種，反映到資本市場(chǎng)層面便是大消費(fèi)板塊的接連下跌。自1月底開(kāi)始，萬(wàn)得大消費(fèi)指數(shù)便步入下跌通道。其中，白酒、醫(yī)美、旅游、調(diào)味品等細(xì)分領(lǐng)域均持續(xù)低迷。

為什么人們不愛(ài)消費(fèi)呢？在我看來(lái)，首要原因依然在于“疤痕效應(yīng)”。雖然當(dāng)下各行各業(yè)運(yùn)行已重回正軌，但三年疫情使得居民和企業(yè)部門的資產(chǎn)負(fù)債表受損，居民部門對(duì)于未來(lái)的預(yù)期仍未根本性扭轉(zhuǎn)，故而消費(fèi)更趨于謹(jǐn)慎，人們自然不敢“大手大腳”地花銷。這也難以給資本市場(chǎng)上大消費(fèi)板塊的上漲提供支撐動(dòng)力。

那么，下半年大消費(fèi)板塊該如何看？客觀地講，消費(fèi)信心和消費(fèi)能力或難以在短時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的起色，但近期關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)等方面的政策利好不斷涌現(xiàn)，在當(dāng)前消費(fèi)需求總體偏弱的情況下，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)更大力度促消費(fèi)政策的預(yù)期也愈發(fā)強(qiáng)烈，板塊情緒也逐漸迎來(lái)好轉(zhuǎn)。

隨著接下來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)度的進(jìn)一步提高，居民消費(fèi)有望進(jìn)一步回暖，而相關(guān)企業(yè)盈利能力的不斷修復(fù)也會(huì)傳導(dǎo)至居民端，形成良性循環(huán)。如此一來(lái)，下半年的消費(fèi)情況很可能會(huì)好于上半年。再考慮到近期大消費(fèi)板塊的下跌幅度已經(jīng)足夠大。從技術(shù)形態(tài)上看，大消費(fèi)板塊目前或已在關(guān)鍵位置處止跌。受益于政策支持的汽車、家電、房地產(chǎn)相關(guān)等細(xì)分領(lǐng)域，以及業(yè)績(jī)底部改善的醫(yī)美、化妝品等高成長(zhǎng)消費(fèi)賽道或值得關(guān)注。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：張芷菡

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