2022年3月以來(lái)，廣東恒健投資、上海聯(lián)和投資、山東國(guó)投相繼在上交所發(fā)行雙創(chuàng)債框架下科創(chuàng)用途的公司債券，支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域債券進(jìn)一步擴(kuò)容。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)始終高度重視科技創(chuàng)新，自2017年指導(dǎo)滬深交易所積極開展雙創(chuàng)公司債券試點(diǎn)工作以來(lái)，2021年，又進(jìn)一步加強(qiáng)公司債券對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持和資金直達(dá)，證監(jiān)會(huì)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在雙創(chuàng)債框架下發(fā)行科創(chuàng)用途公司債券的申請(qǐng)給予了積極支持。近期，證監(jiān)會(huì)擬指導(dǎo)交易所推出科創(chuàng)債，優(yōu)先重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)發(fā)債募集資金，暢通科技創(chuàng)新領(lǐng)域的直接融資渠道。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前為積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展，在市場(chǎng)各方的合力協(xié)作中，上交所乘勢(shì)而為，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，研究推出科技創(chuàng)新債券?？梢灶A(yù)料，后續(xù)交易所債券市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域中所起的作用將愈發(fā)突出。

聚焦高科技細(xì)分領(lǐng)域 引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)

記者了解到，近期已有一批企業(yè)在上交所成功試點(diǎn)發(fā)行科創(chuàng)用途的公司債券。從募集資金用途來(lái)看，廣東恒健投資、上海聯(lián)和投資、山東國(guó)投均聚焦于高科技細(xì)分領(lǐng)域及創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，廣東恒健投資募集資金主要用于投資第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱t9項(xiàng)目），助力國(guó)家半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此外，上海聯(lián)和投資的募集資金將主要投向集成電路、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)及高端數(shù)字化裝備領(lǐng)域。

山東國(guó)投的募集資金，用于置換前期增資子公司浪潮集團(tuán)有限公司相關(guān)款項(xiàng)。浪潮集團(tuán)是中國(guó)領(lǐng)先的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)商，在服務(wù)器、AI計(jì)算、開放計(jì)算等新興領(lǐng)域處于全球領(lǐng)先地位，近年來(lái)完成了多項(xiàng)“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)，多次獲得省級(jí)及以上科技進(jìn)步獎(jiǎng)，為我國(guó)云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展、促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理作出了卓越貢獻(xiàn)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，科創(chuàng)債充分發(fā)揮了連通債券資金與股權(quán)直投的橋梁作用，尤其是置換前期投入，提高了募集資金使用的靈活性，是支持高科技創(chuàng)新領(lǐng)域的一次重要實(shí)踐，也是扭轉(zhuǎn)股權(quán)投資項(xiàng)目“融資難”的一次重要?jiǎng)?chuàng)新。

據(jù)了解，科創(chuàng)債擬服務(wù)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，以及引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)領(lǐng)域的科技創(chuàng)新發(fā)展，用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的方式較為多樣靈活。

滿足市場(chǎng)需求 支持多類科創(chuàng)主體創(chuàng)新發(fā)展

據(jù)介紹，從目前已發(fā)行的科創(chuàng)用途債券和市場(chǎng)熱度來(lái)看，科創(chuàng)債主要受以下四類主體的歡迎。

一是科創(chuàng)企業(yè)類。以小米通訊為例，該類發(fā)行人具有顯著的科技創(chuàng)新屬性，擁有核心關(guān)鍵技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出。

二是科創(chuàng)升級(jí)類。主要包括傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)通過投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域助推升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升創(chuàng)新能力、競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力，促進(jìn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；瘧?yīng)用等。該類別雖然還未有項(xiàng)目發(fā)行，但市場(chǎng)熱度較高，多家發(fā)行人正在籌備計(jì)劃發(fā)行。

三是科創(chuàng)投資類。以蘇州元禾、上?？苿?chuàng)投為例，該類發(fā)行人包括較為優(yōu)質(zhì)的公司制創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)等，其投資投向更強(qiáng)調(diào)科技屬性。

四是科創(chuàng)孵化類。以成都高新、江北產(chǎn)投為例，該類發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)圍繞國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)運(yùn)營(yíng)，且創(chuàng)新要素集聚能力突出，科創(chuàng)孵化成果顯著。

暢通債市融資渠道 助力民企科技創(chuàng)新

目前，民營(yíng)企業(yè)是創(chuàng)新發(fā)展的主力軍，也是集聚科技創(chuàng)新要素的重要載體。只有暢通科技創(chuàng)新領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，才能積極發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)對(duì)科技創(chuàng)新的重要作用。科創(chuàng)債進(jìn)一步支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域、制造業(yè)民營(yíng)企業(yè)利用債券市場(chǎng)融資，解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問題。

接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，上海聯(lián)和投資有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司作為上海市級(jí)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投融資平臺(tái)和科創(chuàng)成果轉(zhuǎn)化孵化功能性平臺(tái)，致力于推動(dòng)上海戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中較多投資標(biāo)的均為集成電路、新能源、新型顯示、高端醫(yī)療設(shè)備等前沿領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)，該類企業(yè)體量較小，直接發(fā)債難度較大，科創(chuàng)債為該類企業(yè)利用債券市場(chǎng)融資提供了便利。

2021年7月，小米通訊技術(shù)有限公司也在上交所發(fā)行科創(chuàng)用途短期公司債券，票面利率2.9%，極大地便利了科技研發(fā)融資。

降低融資成本 引導(dǎo)資金流入科創(chuàng)領(lǐng)域

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，由于科創(chuàng)企業(yè)具有高投入性、高技術(shù)人才密集性以及高成長(zhǎng)性等特點(diǎn)，因此，前期的高投入和高風(fēng)險(xiǎn)使得市場(chǎng)資金流向科創(chuàng)企業(yè)的意愿不高，亟待金融業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)和支持。

從發(fā)行結(jié)果看，廣東恒健投資、上海聯(lián)和投資、山東國(guó)投的票面利率均為4%以下，大大降低了融資成本，其中廣東恒健投資發(fā)行的22恒建K1發(fā)行規(guī)模22億元，票面利率3.15%，為同一發(fā)行人今年發(fā)行利率最低。此外我，去年相關(guān)企業(yè)發(fā)行的科創(chuàng)用途債券票面利率也均在3%至5%之間，相較普通公司債而言成本進(jìn)一步降低。

廣東恒建投資有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于本期債券募集資金主要用于投資t9科技創(chuàng)新項(xiàng)目，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.59倍，得到市場(chǎng)的積極響應(yīng)，成本較低，后續(xù)公司考慮繼續(xù)通過發(fā)行科創(chuàng)債助力科技創(chuàng)新發(fā)展。

科技創(chuàng)新債券呼之欲出

科技創(chuàng)新，始于技術(shù)成于資本，資本市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新發(fā)展中肩負(fù)著重要責(zé)任。近年來(lái)，為給科技創(chuàng)新引來(lái)“源頭活水”，資本市場(chǎng)加快改革步伐，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板以及私募股權(quán)投資相關(guān)支持政策相繼落地，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的力度不斷加大?？苿?chuàng)債的推出，能夠進(jìn)一步加強(qiáng)與債券市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)協(xié)同，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域全生命周期的融資服務(wù)功能。

而從前期雙創(chuàng)債試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)及市場(chǎng)調(diào)研經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)人士均認(rèn)為現(xiàn)階段推出專項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域科創(chuàng)債的時(shí)機(jī)較為成熟。對(duì)于債市如何更進(jìn)一步支持科技創(chuàng)新，業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)債的推出，預(yù)計(jì)能進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，有利于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用，暢通科技創(chuàng)新領(lǐng)域的直接融資渠道。

關(guān)鍵詞： 聚焦科創(chuàng)暢通融資渠道 上交所科創(chuàng)債乘勢(shì)而為