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“美元是我們的貨幣，但卻是你們的難題。”當(dāng)美聯(lián)儲不斷加息的時候，美元的外圍市場開始越來越緊張！

6月15日，香港金管局已經(jīng)第8次出手，累計買入430億港元，賣出等值美元，以維持香港聯(lián)系匯率制。而在日本在犧牲匯率之后，零利率政策也面臨巨大挑戰(zhàn)，交易員押注日本銀行放棄零利率政策，6月15日，日本10年期國債期貨盤中大跌，創(chuàng)下9年來最大單日跌幅，并兩度觸發(fā)交易所熔斷機(jī)制。

當(dāng)天，歐央行召開緊急會議，討論當(dāng)前歐債暴跌事宜。媒體報道稱，歐洲央行官員正在討論一項更廣泛的戰(zhàn)略，通過把抗疫緊急購債計劃（PEPP）進(jìn)行再投資，來應(yīng)對意大利債券收益率飆升，以保護(hù)歐元區(qū)的完整性。

香港金管局8次出手，累計買入430億港元

6月15日，香港金管局在香港交易時段買入117.75億港元。這是本周第三次買港元、賣美元，也是此輪買入規(guī)模最多一次。隨著香港金管局出手，至6月17日，香港銀行體系結(jié)余將跌至2945.62億港元。

5月12日，港元觸及7.85弱方兌換保證，香港金管局宣布在市場買入15.86億港幣，該操作是中國香港金管局近3年來首次行動。此后，又繼續(xù)多次操作，累計8次操作，買入金額達(dá)到430.11億港元。

瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰認(rèn)為，美聯(lián)儲的加息壓力可能在未來三個月蔓延至港元市場。而由于聯(lián)系匯率制度，香港金管局需跟隨美聯(lián)儲激進(jìn)的緊縮周期，因此香港的加息步伐可能快于亞洲其他新興市場。目前3個月期港元銀行同業(yè)拆息（Hibor）上漲10個基點至1.04%，為兩年來最高水平。

6月15日，財政部在香港特別行政區(qū)發(fā)行2022年首期75億元人民幣國債，包括2年期、3年期和5年期各25億元。據(jù)了解，今年全年，財政部將在香港特別行政區(qū)總共發(fā)行230億元的人民幣國債。從發(fā)行情況來看，2年期國債收益率最高為2.44%，3年期國債收益率最高為2.55%；5年期國債最高收益率為2.75%。

今年財政部將在香港特別行政區(qū)分四期發(fā)行230億元人民幣國債。在港持續(xù)常態(tài)化發(fā)行人民幣國債，奠定了中資機(jī)構(gòu)海外發(fā)債融資成本基準(zhǔn)，建立了可供中資企業(yè)境外發(fā)行債券參考的‘錨’，有利于企業(yè)更好利用國際金融市場進(jìn)行融資，合理控制融資成本。

值得注意的是，6月15日，當(dāng)天香港金管局發(fā)布公告，中國人民銀行將通過香港金融管理局發(fā)行50億元人民幣的6個月期人民幣央行票據(jù)。將于6月21日進(jìn)行投標(biāo)，6月23日交收。

發(fā)行央票會收緊香港市場人民幣流動性，同時穩(wěn)定離岸人民幣匯率。與在岸人民幣相比，離岸人民幣更為明顯反映出市場的情緒。6月15日，在岸人民幣對美元匯率價格為6.7070，離岸人民幣同期最高觸及6.7136。

日本國債大跌，兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制

隨著美國加息來臨，日本匯率、利率等一眾資產(chǎn)價格的壓力進(jìn)一步加大，日元匯率貶值到135。日本央行維持零利率政策，也面臨巨大挑戰(zhàn)。

目前，日本央行設(shè)定的貨幣政策目標(biāo)是，將作為長期利率指標(biāo)的10年期國債收益率維持在0%左右，且容忍其在+-0.25%之間波動，超出部分，日本央行將入市干預(yù)。此前，4月份日本央行就宣布將無限量購買日本國債，且近期還在持續(xù)加大國債購買力度，力保其實現(xiàn)收益率曲線控制目標(biāo)的貨幣政策不變。

但是，美聯(lián)儲加息的來臨，讓交易員們押注，日本央行將被迫放棄收益率限制在0.25%的承諾，加大了對日本國債的拋售力度。

6月15日，日本10年期國債期貨盤中大跌2.01日元至145.58日元，創(chuàng)下9年來最大單日跌幅，并于13點54分和13點55分兩度觸發(fā)交易所熔斷機(jī)制。隨后，日本央行宣布將于16日和17日繼續(xù)無限量購買日本國債期貨的交割券。截至北京時間21:30，日本10年期國債期貨價格為145.98日元，日本10年期國債收益率為0.262%。

德意志銀行警告稱，日本央行為實現(xiàn)收益率曲線控制目標(biāo)而采取的購債政策，可能會造成金融市場“戲劇性、不可預(yù)測的非線性”波動，并令日元徹底失去基本面的估值錨點，從而令日本金融市場瀕臨系統(tǒng)性崩潰。

做空日本國債以期望收益率飆升，在過去二十年里是眾人熟知的“寡婦交易”，指的是交易風(fēng)險極大。日本作為美債海外第一大持有國，目前持有1.31萬億美元美債，在今年3月份曾一次性減持739億美元的美債。

歐洲臨時會議，討論債券大跌

6月15日，歐央行召開緊急會議，討論當(dāng)前歐債暴跌事宜。媒體報道稱，歐洲央行官員正在討論一項更廣泛的戰(zhàn)略，通過把抗疫緊急購債計劃（PEPP）進(jìn)行再投資，來應(yīng)對意大利債券收益率飆升，以保護(hù)歐元區(qū)的完整性。

當(dāng)前，為歐元區(qū)的基準(zhǔn)的10年期德國國債收益率觸及1.77%，達(dá) 2014年初以來的最高水平，而意大利國債收益率上漲240個基點，創(chuàng)2020年初以來的最大利差，一些歐元國家的借貸成本正在快速上升，歐債危機(jī)可能會重現(xiàn)上演。

歐洲央行管委Pierre Wunsch發(fā)話稱，如果債券市場的走勢不合理，歐央行理事會準(zhǔn)備介入。歐洲央行管委會成員、比利時央行行長Pierre Wunsch周三表示，如果債券市場明顯存在過度反應(yīng)或不合理分化的問題，歐央行管委會的大多數(shù)人都非常樂意做些事情。

關(guān)鍵詞： 香港金管局 日本國債