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導(dǎo)語(yǔ)：固態(tài)電池是鋰電池未來(lái)的發(fā)展方向，而軟包是固態(tài)電池確定性的包裝技術(shù)。

Through chances various， through all vicissitudes， we make our way.

這是格雷厄姆《聰明的投資者》一書(shū)扉頁(yè)上的話，來(lái)源于維吉爾（Virgil）未完成的古羅馬史詩(shī)《埃涅伊德（Aeneid）》。

“千載難逢，歷經(jīng)滄桑，一路前行”。

特洛伊陷落后，流亡的埃涅伊德王子帶領(lǐng)族眾四處遷徙流浪，試圖尋找一塊福地。經(jīng)歷無(wú)數(shù)跋涉、快抵達(dá)時(shí)，他們又遭遇風(fēng)暴和誘惑考驗(yàn)，甚至走過(guò)地獄，信念仍然如“蒲葦紉如絲，磐石無(wú)轉(zhuǎn)移”。最后如愿以償，開(kāi)啟羅馬帝國(guó)的建國(guó)偉業(yè)。

聰明的投資者，理應(yīng)像埃涅伊德，在邁向信念目標(biāo)的路途中，守得住繁華，也耐得住寂寞。

價(jià)值投資奉行長(zhǎng)期主義，企業(yè)經(jīng)營(yíng)更有甚于此。

保持初心、堅(jiān)守不移從不是一件簡(jiǎn)單的事。外界質(zhì)疑、發(fā)展變化，以及自我懷疑，都是考驗(yàn)，且最后不一定行滿功圓。

但在這個(gè)過(guò)程中，有一個(gè)先決條件——是否探究到事物的本質(zhì)。如果做到了，便有望守得云開(kāi)見(jiàn)月明。

鋰電池的技術(shù)發(fā)展，是一項(xiàng)看誰(shuí)跑得久、跑得遠(yuǎn)的比賽。掌握了關(guān)鍵技術(shù)，方能御風(fēng)而起，乘浪而行。

如今，這場(chǎng)賽事正進(jìn)入下半場(chǎng)。固態(tài)電池備受矚目，有望引領(lǐng)下一次鋰電池浪潮。而軟包電池?zé)o疑是最為匹配的包裝技術(shù)。

傳說(shuō)中的“軟包之王”孚能科技(行情688567,診股)（ 688567.SH），將迎來(lái)高增長(zhǎng)時(shí)刻。

下一站，固態(tài)電池

說(shuō)起固態(tài)電池，各位讀者可能略感陌生。嚴(yán)格意義上講，現(xiàn)階段的鋰電池應(yīng)該稱作液態(tài)鋰電池，因?yàn)槠浜诵碾姵夭牧现皇且簯B(tài)電解質(zhì)（也稱電解液）。

那么使用固態(tài)電解質(zhì)的鋰電池，就被稱之為固態(tài)鋰電池，簡(jiǎn)稱固態(tài)電池。很明顯，二者構(gòu)造不同。

傳統(tǒng)鋰電池構(gòu)成包括正極、負(fù)極、電解液、隔膜四大材料。而固態(tài)電池則將電解液和隔膜換成了固態(tài)電解質(zhì)，其余類似。

對(duì)于鋰電池而言，安全是排在第一位的?？墒牵瑐鹘y(tǒng)液態(tài)鋰電池的安全性卻長(zhǎng)期被市場(chǎng)質(zhì)疑。

近日，市場(chǎng)監(jiān)管總局公布《關(guān)于2021年全國(guó)汽車(chē)和消費(fèi)品召回情況的通告》，報(bào)告顯示，2021年實(shí)施新能源汽車(chē)召回59次，涉及車(chē)輛83萬(wàn)輛，占全年召回總數(shù)量的9.5%；新能源汽車(chē)召回次數(shù)和召回?cái)?shù)量，同比上年，分別增長(zhǎng)31.1%和75.9%。

其中，新能源汽車(chē)缺陷線索報(bào)告3033例，反映動(dòng)力電池、電機(jī)、電控系統(tǒng)問(wèn)題的，占新能源汽車(chē)缺陷線索的52.5%?！皠?dòng)力電池過(guò)熱起火”和“電控系統(tǒng)故障”依舊占比較大，是新能源車(chē)的首要安全隱患。

鋰電池導(dǎo)致起火的主要原因便是電解液。在現(xiàn)有技術(shù)條件下，電解液提供了鋰離子在電池內(nèi)“暢游”的場(chǎng)所。

不過(guò)，電解液對(duì)溫度十分敏感。它在高溫下極易分解，腐蝕性強(qiáng)、易燃易泄漏。尤其是析鋰反應(yīng)，極易造成短路。

短路一旦發(fā)生，局部溫度大幅上升，達(dá)到鋰電池內(nèi)部的液態(tài)電解液燃點(diǎn)，進(jìn)而起火甚至發(fā)生爆炸。

雖然各廠商也曾嘗試添加阻燃劑、或使用耐高溫薄膜的方法，解決安全性問(wèn)題，但仍舊沒(méi)有成功?？梢哉f(shuō)，從根本上，液態(tài)電池技術(shù)難以杜絕安全隱患。

相較而言，固態(tài)電池最突出的優(yōu)點(diǎn)便是安全性。它使用幾乎不可燃的固態(tài)電解質(zhì)作為傳導(dǎo)介質(zhì)，降低了電池組對(duì)溫度的敏感性，杜絕了析鋰枝晶增加的短路概率，亦能憑借良好的絕緣性，有效阻隔正負(fù)極。

除了安全性的天然優(yōu)勢(shì)，固態(tài)電池另一大看點(diǎn)便是性能。

長(zhǎng)期以來(lái)，續(xù)航和快充是新能源車(chē)的阿克琉斯之踵，里程焦慮是令人尷尬的“常態(tài)”。因此，新能源車(chē)一直朝著高續(xù)航的路徑發(fā)展：從200公里到500公里，即將進(jìn)入1000公里的目標(biāo)范圍。

達(dá)成這一目標(biāo)，需要更高能量密度的鋰電池。在業(yè)界，通常用Wh/kg標(biāo)定能量密度。

根據(jù)國(guó)家2020年10月發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖2.0》，我國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力電池的能量密度，2025年目標(biāo)為400Wh/kg，2030年目標(biāo)為500Wh/kg。

這對(duì)于現(xiàn)在的液態(tài)鋰電池技術(shù)來(lái)講是困難重重。

在液態(tài)電池領(lǐng)域，三元軟包是能量密度最高的技術(shù)。根據(jù)2021年4月的《自愿性披露新技術(shù)研發(fā)進(jìn)展公告》，孚能科技研發(fā)成功的新一代動(dòng)力電池，能量密度可達(dá)330Wh/kg，而其余廠家正在努力突破300Wh/kg。

鋰電池的能量密度主要取決于工作電壓和正負(fù)極材料比（克）容量。也就是說(shuō)，電壓越大，能量密度越大；比容量越高，能量密度越高。

簡(jiǎn)單來(lái)講，鋰電池在工作的時(shí)候，電池電壓會(huì)隨著電量的降低而下降。假設(shè)其他條件不變，同等電流下，高電壓的工作時(shí)間就比低電壓長(zhǎng)。

打個(gè)比方，高一點(diǎn)的蓄水池可以裝更多的水，所以使用相同的水龍頭排水，時(shí)間肯定更長(zhǎng)。

然而，4.3V以上電壓會(huì)加劇電解液分解。因此，受目前液態(tài)鋰電池的材料和使用安全性所限，鋰電池的工作電壓一般在4.2V以內(nèi)，很難有所提升。

比（克）容量的意義是每克鋰電池材料含多少mAh（毫安時(shí)）電量。從液態(tài)鋰電的正負(fù)極材料來(lái)看，負(fù)極石墨365m A·h/g，8系三元高鎳正極220mA·h/g?，F(xiàn)有正負(fù)極材料的比容量難以大幅提升。

液態(tài)鋰電技術(shù)與生俱來(lái)的瓶頸制約下，實(shí)現(xiàn)未來(lái)的能量密度目標(biāo)困難重重。而固態(tài)電池如果只是替換了電解液進(jìn)而提升安全性，那也不可能被視為一項(xiàng)顛覆性技術(shù)。

最為關(guān)鍵的是，固態(tài)電解質(zhì)的使用，可以改變現(xiàn)有正負(fù)極體系，采用更高比容量材料作為正負(fù)極。

通過(guò)采用負(fù)極金屬鋰，正極高電勢(shì)材料，電化學(xué)窗口可以達(dá)到5V以上。而鋰的比容量高達(dá)3860mA·h/g，是石墨的10倍以上，三元高鎳正極的17.5倍。

從鋰電池未來(lái)高能量密度的技術(shù)發(fā)展路徑來(lái)看，固態(tài)電池?zé)o疑更加適合大規(guī)模應(yīng)用。

技術(shù)大規(guī)模推廣最重要的前提之一是成本。雖然目前固態(tài)電池的成本遠(yuǎn)高于液態(tài)鋰電池，但降本路徑已經(jīng)逐步清晰。

首先，固態(tài)電池使用電解質(zhì)，替換出的電解液和隔膜，合計(jì)占鋰電池成本30-45%。

目前在使用中、或接近商用的固態(tài)電池電解質(zhì)，有聚合物、硫化物和氧化物三種。近期，中科大合成了一種新型固態(tài)電解質(zhì)——氯化鋯鋰，使成本降低94%。

液態(tài)鋰電池除了鋰外，還大量用到鈷、鎳等稀缺金屬，價(jià)格高昂。而固態(tài)電池正極可以使用錳、硫等常見(jiàn)的材料，客觀上保證了未來(lái)固態(tài)電池的成本競(jìng)爭(zhēng)空間。

現(xiàn)階段的三元電池，其每千瓦時(shí)成本已經(jīng)超過(guò)1000元。

而據(jù)日產(chǎn)汽車(chē)（7201.T）的規(guī)劃，到2028財(cái)年，全固態(tài)電池能夠?qū)㈦姵亟M的成本降至每千瓦時(shí)75美元（折合人民幣約477元），未來(lái)會(huì)將成本進(jìn)一步降低至每千瓦時(shí)65美元（折合人民幣約414元）。

安全、性能、成本是鋰電池推廣的核心三要素，在這三方面，固態(tài)電池已經(jīng)展現(xiàn)出巨大的優(yōu)勢(shì)。毫無(wú)疑問(wèn)，未來(lái)鋰電池的主流技術(shù)路徑屬于固態(tài)電池。

目前固態(tài)電池技術(shù)尚處于一片藍(lán)海。電解質(zhì)、正極等材料均沒(méi)有出現(xiàn)顛覆性替代的產(chǎn)品，沒(méi)有形成產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。此時(shí)，是先行者獲取優(yōu)勢(shì)的最好時(shí)機(jī)。

但，如何辨識(shí)出具有發(fā)展前景與潛力的企業(yè)，對(duì)投資者是一道難題。

確定的未來(lái)，屬于軟包電池

在現(xiàn)階段固態(tài)電池的技術(shù)認(rèn)知里，有一個(gè)方向是確定性較高的，那便是包裝方式。

傳統(tǒng)的鋰電池和固態(tài)電池包裝，有軟包、方形和圓柱三種工藝。

制造過(guò)程按順序可分為前段、中段、后段三個(gè)環(huán)節(jié)。簡(jiǎn)單來(lái)講，前段就是正負(fù)極生產(chǎn)的過(guò)程，后段則是檢測(cè)組裝的環(huán)節(jié)。

中段就是電池制作的過(guò)程，包含疊片/卷繞、入殼、焊接、干燥、注液等五道工序，最核心的環(huán)節(jié)便是疊片/卷繞工序，在整個(gè)中段工藝中價(jià)值量最高，占比約為70%。

不同包裝方式制作工序也不同。圓柱電池主要采用卷繞工藝（可以想象成制作多種食材的卷餅），方形電池多數(shù)也以卷繞為主，而軟包電池采用的是疊片工藝（可以想象成制作三明治）。

由于氧化物及硫化物電解質(zhì)柔韌性較弱，采用疊片工藝的軟包電池是最適合的。不僅于此，相較于圓柱電池和方形電池，軟包電池在能量密度上也有顯著優(yōu)勢(shì)。

疊片工藝生產(chǎn)的軟包電池，內(nèi)部變形、彎曲或斷裂的概率低。另外，軟包電池的鋁塑膜外殼并不堅(jiān)硬。電池一旦發(fā)生熱失控，一般會(huì)先脹氣沖破鋁塑膜封裝，帶走大量的熱量，避免電池發(fā)生爆炸。

而質(zhì)量較輕的鋁塑膜外殼，在同等容量下，使得整個(gè)電池重量較鋼殼鋰電池輕40%，較鋁殼鋰電池輕20%。因而，軟包電池的能量密度會(huì)比鋼殼三元鋰電池高出40%。

軟包電池獲得了下游汽車(chē)廠商的青睞，大眾、奔馳、通用、現(xiàn)代、福特等車(chē)企，紛紛使用其配置多款主流車(chē)型。

2020年歐洲最暢銷Top20新能源乘用車(chē)中有15款搭載軟包電池。而高端配置型新能源車(chē)更多采用的也是軟包電池技術(shù)。

相比于海外，國(guó)內(nèi)軟包電池卻顯得較為落寞。國(guó)內(nèi)車(chē)廠更傾向于產(chǎn)業(yè)鏈條完備、供給保障充足的方形電池。目前而言，軟包電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，在推進(jìn)新能源汽車(chē)的歷史進(jìn)程中，暫時(shí)落后于方形和圓柱電池。

國(guó)產(chǎn)化替代一直是國(guó)內(nèi)軟包電池需要攻克的難題。以孚能科技為代表的軟包電池企業(yè)多年深耕，已打破各項(xiàng)技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品品質(zhì)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水準(zhǔn)，成功進(jìn)入了戴姆勒A供體系。

2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)電量排名中，孚能科技排名第七。在國(guó)內(nèi)軟包電池以及三元軟包電池裝機(jī)量上，孚能連續(xù)保持第一名。

生產(chǎn)方面，鎮(zhèn)江工廠一期完成產(chǎn)能爬坡，二期已陸續(xù)投產(chǎn)，三期建設(shè)再提速，蕪湖項(xiàng)目蓄勢(shì)待發(fā)。屆時(shí)到2023年底，公司將實(shí)現(xiàn)26Gwh軟包電池的產(chǎn)能規(guī)模。

在固態(tài)電池技術(shù)逐步落地過(guò)程中，孚能科技有望獲取先發(fā)優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)高增長(zhǎng)時(shí)刻。

結(jié)語(yǔ)

在國(guó)內(nèi)外固態(tài)電池技術(shù)推進(jìn)上，上至政府、下至企業(yè)皆不遺余力。

海外企業(yè)紛紛拋出大手筆投資，大眾集團(tuán)董事會(huì)成員Thomas Schmall表示，公司計(jì)劃花費(fèi)高達(dá)300億歐元（約合人民幣2162億），用于歐洲電芯工廠，并確保重要原材料供應(yīng)。

包括寶馬、奔馳、大眾、現(xiàn)代、豐田、本田、日產(chǎn)等在內(nèi)的汽車(chē)集團(tuán)，均將固態(tài)鋰電池作為其下一代電動(dòng)車(chē)電池的技術(shù)方向。

政府層面，歐盟多國(guó)共同出資32億歐元，同時(shí)從私人投資方募集50億歐元，用于發(fā)展固態(tài)電池。美國(guó)、日本、韓國(guó)也都宣布了發(fā)展固態(tài)鋰電池相關(guān)支持政策和補(bǔ)貼。

我國(guó)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提出了加強(qiáng)固態(tài)電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的要求。東風(fēng)汽車(chē)(行情600006,診股)與贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)合作開(kāi)發(fā)的首批50輛東風(fēng)－贛鋒高比能固態(tài)電池車(chē)，在江西省新余市完成交付。

在此背景下，固態(tài)電池未來(lái)的確定性毋庸置疑，甚至已開(kāi)始提速。

中國(guó)鋰電技術(shù)從模仿者、追趕者的角色，逐步成長(zhǎng)為引導(dǎo)者和創(chuàng)新者。滄海橫流，方顯英雄本色。

在固態(tài)電池的競(jìng)爭(zhēng)上，以寧德時(shí)代(行情300750,診股)（ 300750.SZ）、比亞迪(行情002594,診股)（ 002594.SZ）、孚能科技為代表的中國(guó)鋰電軍團(tuán)，將在這個(gè)舞臺(tái)上大展宏圖，大顯身手，爭(zhēng)奪鋰電池下半場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。

關(guān)鍵詞： 固態(tài)電池