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剛宣布切入磷酸鐵鋰賽道的新玩家惠云鈦業(yè)(行情300891,診股)，不到24小時即遭監(jiān)管層質(zhì)疑。

21日，深交所向惠云鈦業(yè)下發(fā)關(guān)注函，對于公司簽署協(xié)議、62億元投建磷酸鐵、磷酸鐵鋰項目及配套投資上下游產(chǎn)業(yè)的項目，要求其說明投建新能源材料產(chǎn)業(yè)園項目與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)存在的具體關(guān)聯(lián)，同時披露此次投資的資金來源等。

受此消息影響，惠云鈦業(yè)今日早盤一度漲停，最終收漲15.72%。值得注意的是，截至今年一季度末，惠云鈦業(yè)賬上資金僅為3.34億元。如何撬動62億元投資，對于這家去年營收僅15.53億元的新玩家來說，存在不少疑問。

要求披露資金來源

這家市值僅53億元（截至21日收盤）的公司昨晚公告，擬與云安區(qū)政府、云硫礦業(yè)打造100億投資規(guī)模新能源材料產(chǎn)業(yè)園，構(gòu)建“硫-磷-鈦-鐵-鋰-鈣”產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。

根據(jù)公告，惠云鈦業(yè)牽頭投資約62億元，重點(diǎn)投資磷酸鐵、磷酸鐵鋰項目及配套投資上下游產(chǎn)業(yè)的項目；云硫礦業(yè)投資約20億元，主要投資20萬噸/年精制濕法磷酸相關(guān)項目。

公告中提及，對于這62億元，惠云鈦業(yè)可通過自籌、基金、并購貸款、與其他合作方合資等方式獲得?；菰柒仒I(yè)方面稱，此次合作有利于各方充分發(fā)揮各自的資源和優(yōu)勢，對持續(xù)完善自身產(chǎn)業(yè)鏈布局具有積極意義。

不過，基于惠云鈦業(yè)目前體量，是否能撬動62億元投資，令人生疑。因此，深交所24小時不到即發(fā)來關(guān)注函。

在關(guān)注函中，深交所要求公司補(bǔ)充投資項目具體內(nèi)容、投資目的、與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)存在的具體關(guān)聯(lián)、是否屬于進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時要求惠云鈦業(yè)結(jié)合項目投資、運(yùn)營計劃、對應(yīng)資金需求、時間表以及可動用貨幣資金、融資渠道等，說明投資的資金來源。

事實(shí)上，深交所擔(dān)憂不無道理。2019年至2021年這三年內(nèi)，惠云鈦業(yè)營收分別為10.02億元、9.55億元、15.53億元，同期歸母凈利潤為9812萬元、8912萬元、1.97億元。而截至今年一季度末，該公司賬上僅有3.34億元。而且，惠云鈦業(yè)今年一季度凈利約2907萬元，同比減少34.8%。

能否消化產(chǎn)能存疑

另外，深交所還要求惠云鈦業(yè)結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、市場供求關(guān)系、行業(yè)競爭情況進(jìn)一步詳細(xì)論證項目建設(shè)規(guī)模的必要性、合理性及可行性。同時結(jié)合相關(guān)產(chǎn)能的消化能力，論證是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險。

惠云鈦業(yè)主營業(yè)務(wù)為鈦白粉，營收占比超8成。近年來，鈦白粉企業(yè)跨界進(jìn)入鋰電賽道并不陌生。自去年以來，眾多鈦白粉企業(yè)如安納達(dá)(行情002136,診股)、龍佰集團(tuán)(行情002601,診股)、中核鈦白(行情002145,診股)等紛紛進(jìn)軍磷酸鐵鋰，增加盈利增長點(diǎn)。目前，龍佰集團(tuán)擁有磷酸鐵、磷酸鐵鋰產(chǎn)能各5萬噸，石墨負(fù)極產(chǎn)能2.5萬噸。

這一切基于磷酸鐵鋰是新能源領(lǐng)域的火熱賽道之一，而磷酸鐵是其主要原料。據(jù)了解，生產(chǎn)鈦白粉的副產(chǎn)品硫酸亞鐵可以用作磷酸鐵、磷酸鐵鋰的鐵源，從而節(jié)省生產(chǎn)成本、降低環(huán)保處置費(fèi)用，因此跨界而來的鈦白粉廠家不在少數(shù)。

今年以來在鈦白粉領(lǐng)域，惠云鈦業(yè)一直受困于成本上漲。這家公司也早已謀求進(jìn)入鋰電賽道。6月14日，該公司即公告披露出資設(shè)立子公司惠云新材料，利用副產(chǎn)的廢酸、硫酸亞鐵等作為磷酸鐵的生產(chǎn)原料，切入磷酸鐵產(chǎn)業(yè)。

只不過隨著跨界進(jìn)入磷酸鐵鋰的玩家越來越多，這一領(lǐng)域未來的確面臨產(chǎn)能過剩風(fēng)險。包括德方納米(行情300769,診股)、富臨精工(行情300432,診股)、中偉股份(行情300919,診股)、萬華化學(xué)(行情600309,診股)等20多家上市公司，已啟動計劃投資數(shù)百億擴(kuò)建磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

根據(jù)電池中國不完全統(tǒng)計，各廠商宣布的磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模加上現(xiàn)有產(chǎn)能已超500萬噸。相較之下，2021年國內(nèi)酸鐵鋰出貨量為47萬噸。僅今年1-3月，國內(nèi)涉及磷酸鐵鋰材料的項目投資就有9項，規(guī)劃產(chǎn)能119萬噸。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前來看短期內(nèi)暫時不會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面，但隨著新產(chǎn)能的不斷釋放，預(yù)計未來兩年后，磷酸鐵鋰可能面臨產(chǎn)能過剩的局面。

值得注意的是，近期已有跨入磷酸鐵鋰賽道的上市公司選擇退出。華友鈷業(yè)(行情603799,診股)日前公告披露，該公司決定終止通過控股子公司巴莫科技收購圣釩科技100%股權(quán)事宜，并于6月14日簽署了《 <；股權(quán)收購意向書>； 之終止協(xié)議》。該公司明確表態(tài)，終止在磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域布局。

關(guān)鍵詞： 惠云鈦業(yè)