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盡管北方稀土(行情600111,診股)和包鋼股份(行情600010,診股)矢口否認(rèn)內(nèi)幕消息泄露，但兩家公司股價(jià)的提前異動(dòng)和明顯分化不能靠一句話帶過，甚至有投資者請(qǐng)求監(jiān)管部門立案調(diào)查。

6月30日，北方稀土公告稱，經(jīng)與包鋼股份協(xié)商，稀土精礦交易價(jià)格擬自7月1日起調(diào)整為不含稅39189元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%，不含稅價(jià)格增減783.78元/噸（干量），稀土精礦2022年交易總量不超過23萬噸（干量，折REO=50%）。

這番調(diào)整后，北方稀土和包鋼股份今年的稀土精礦日常關(guān)聯(lián)交易總金額預(yù)計(jì)為不超過86億元（含稅），比原來增加了16億元。

截至6月30日收盤，北方稀土報(bào)35.16元/股，漲幅2.84%，總市值1277億元。

股價(jià)提前大漲大跌

這番調(diào)價(jià)，意味著北方稀土將額外增加16億元的成本，包鋼股份則獲得等額的收入。

不過，二級(jí)市場(chǎng)似乎對(duì)于前述消息早有察覺。6月21日，北方稀土股價(jià)平開，一路下行，盤中一度逼近跌停，收跌8.26%。當(dāng)日，北方稀土成交金額為80.04億元，是前一個(gè)交易日的2.5倍。6月22日，公司小幅低開，盤中下跌近5%，此后低位震蕩，截至收盤，跌幅為4.25%，成交金額72.66億元。

反觀包鋼股份，6月21日早盤微漲0.95%，午后巨量資金突然涌入，瞬間拉升至漲停，最終收漲6.19%，成交金額41.49億元，是前一個(gè)交易日的4.8倍。6月22日，包鋼股份盤中封漲停板。

機(jī)構(gòu)方面則上演精準(zhǔn)出逃。6月21日，北方稀土以最高的機(jī)構(gòu)凈賣出額登上龍虎榜，而公司此前一次上榜是在去年8月份。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日四家機(jī)構(gòu)席位共計(jì)賣出14.82億元，國(guó)泰君安(行情601211,診股)雅安朝陽街營(yíng)業(yè)部賣出2.28億元。翌日，北方稀土主力資金凈流出10.46億元，凈流出額在滬深兩市位居第二。

更令人生疑的是，6月22日盤中，網(wǎng)絡(luò)上有傳言流出，稱包鋼股份擬對(duì)北方稀土出售的稀土精礦提價(jià)至4萬元/噸。彼時(shí)，公司對(duì)外表示，“網(wǎng)傳漲價(jià)消息不準(zhǔn)確，公司內(nèi)部也在核實(shí)。如果核實(shí)確認(rèn)，會(huì)發(fā)公告?！?

然而，北方稀土、包鋼股份于當(dāng)日盤后均公告稱，將重新簽署合同，稀土精礦交易價(jià)格調(diào)整為不含稅39189元/噸。公告內(nèi)容同網(wǎng)絡(luò)傳言只有些許偏差。

上述情形觸發(fā)了監(jiān)管層的追問，6月23日，北方稀土、包鋼股份雙雙收到上交所問詢函，要求核查此次交易是否泄露內(nèi)幕信息，并提供內(nèi)幕信息知情人名單。但兩家公司口徑一致，均表示不存在內(nèi)幕信息泄露。

但投資者對(duì)于企業(yè)的說辭并不買單，6月29日，仍有不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)質(zhì)疑兩家公司存在內(nèi)幕交易，并要求補(bǔ)償中小股東，甚至懇請(qǐng)有關(guān)部門介入調(diào)查。網(wǎng)絡(luò)傳言從何而來，為何與公告數(shù)據(jù)高度一致，公司有無進(jìn)行溯源調(diào)查，針對(duì)相關(guān)問題，《國(guó)際金融報(bào)》記者致電致函北方稀土董秘辦，截至發(fā)稿，公司電話無人接聽，采訪函未獲回復(fù)。

定價(jià)為何突然調(diào)整

公開資料顯示，北方稀土是國(guó)際國(guó)內(nèi)最大的稀土分離企業(yè)，是我國(guó)四大稀土集團(tuán)之一。包鋼股份是中國(guó)重要的鋼鐵工業(yè)基地，其稀土精礦生產(chǎn)線是世界最大的稀土原料基地。

兩家千億市值的巨頭關(guān)聯(lián)匪淺。北方稀土與包鋼股份是同門同源，控股股東均系包鋼集團(tuán)。關(guān)聯(lián)還體現(xiàn)資本市場(chǎng)上，截至2021年9月1日，北方稀土斥資近8億元共買入包鋼股份2.63億股，占總股本的0.58%。

從業(yè)務(wù)上看，兩者互為大客戶，于2017年首次簽訂稀土精礦供應(yīng)合同。據(jù)華金證券，北方稀土與包鋼股份共簽訂7次供應(yīng)合同，價(jià)格變化幅度分別為51.35%、-10%、0%、29.12%、65.27%、45.75%，同期市場(chǎng)氧化鐠釹價(jià)格變化幅度分別為89.92%、-35.51%、-11.71%、46.42%、108.69%、9.97%。

不難看出，兩家公司此次交易價(jià)格的調(diào)整幅度較年初上漲45.8%，遠(yuǎn)超氧化鐠釹9.97%的價(jià)格漲幅。

但企業(yè)方面認(rèn)為，2022年以來，稀土氧化物價(jià)格有較大漲幅，上漲幅度約為38.53%。經(jīng)協(xié)商，在綜合考慮碳酸稀土市場(chǎng)價(jià)格，扣除碳酸稀土制造費(fèi)用及行業(yè)平均利潤(rùn)，同時(shí)考慮加工收率及稀土精礦品質(zhì)要求等因素基礎(chǔ)上，調(diào)整交易價(jià)格。此外，稀土精礦價(jià)格變化幅度并不能完全與稀土氧化物一致。

雖然交易價(jià)格大幅上調(diào)，但仍小于市場(chǎng)價(jià)。民生證券6月23日研報(bào)指出，以當(dāng)前內(nèi)蒙古REO含量為70%的稀土精礦市場(chǎng)價(jià)格7.9萬元（含稅）為基準(zhǔn)，不含稅為6.99萬元。而北方稀土采購的稀土精礦協(xié)議價(jià)對(duì)應(yīng)70%品位的礦石理論不含稅價(jià)格也僅有5.49萬元，仍比市場(chǎng)價(jià)低1.5萬元。

需要注意的是，29日的調(diào)價(jià)公告與22日的稍有不同，北方稀土在最新一則公告中加上了“本項(xiàng)日常關(guān)聯(lián)交易尚需提交公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)”。

原材料行情爆發(fā)

稀土是元素周期表中的鈧、釔、鑭系17種性質(zhì)相似的金屬元素的總稱，被譽(yù)為“工業(yè)維生素”、“工業(yè)黃金”。由于其獨(dú)特的電子層結(jié)構(gòu)和耐熱特性，在光、磁、電領(lǐng)域能夠產(chǎn)生特殊的能量轉(zhuǎn)換、傳輸、存儲(chǔ)功能，對(duì)改善產(chǎn)品性能，提高生產(chǎn)效率有巨大作用。稀土已廣泛應(yīng)用于石油、化工、紡織、陶瓷、玻璃、新材料等領(lǐng)域。

目前國(guó)內(nèi)的稀土生產(chǎn)被嚴(yán)格控制，按照工信部、自然資源部相關(guān)文件表述，“稀土是國(guó)家實(shí)行生產(chǎn)總量控制管理的產(chǎn)品，任何單位和個(gè)人不得無指標(biāo)和超指標(biāo)生產(chǎn)”。1月28日，工信部、自然資源部下達(dá)指標(biāo)，2022年首批稀土開采、冶煉分離總量指標(biāo)分別為10.08萬噸、9.72萬噸，2021年則分別為8.4萬噸、8.1萬噸，同比增長(zhǎng)約兩成。

受益于稀土漲價(jià)，相關(guān)企業(yè)一季度業(yè)績(jī)普遍飄紅。

北方稀土一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.10億元，同比增長(zhǎng)49.72%，歸母凈利潤(rùn)15.58億元，同比增長(zhǎng)88.51%；盛和資源(行情600392,診股)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.4億，同比增長(zhǎng)84.6%，歸母凈利潤(rùn)7.1億，同比增長(zhǎng)129.4%；五礦稀土(行情000831,診股)同期營(yíng)收為12.08億元，同比增幅56.88%，歸母凈利潤(rùn)為1.68億元，同比增幅65.59%。

光大證券(行情601788,診股)認(rèn)為，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)配額仍維持有序釋放，國(guó)外整體增量有限?？紤]到新能源汽車、風(fēng)電、工業(yè)電機(jī)三大需求的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年全球氧化鐠釹需求12.26萬噸，2021年至2025年CAGR14%。2022年下半年氧化鐠釹價(jià)格仍有望在80萬元/噸至100萬元/噸區(qū)間高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)2022年至2025年稀土行業(yè)仍處于供需緊平衡狀態(tài)。

中信證券(行情600030,診股)指出，根據(jù)“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，適度投放稀土探礦權(quán)和采礦權(quán)，科學(xué)調(diào)控開采、冶煉分離規(guī)模，產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度與下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)密切相關(guān)。預(yù)計(jì)稀土生產(chǎn)和冶煉分離指標(biāo)或以20%至30%的年均增速按需投放，海外供給擾動(dòng)有限，稀土行業(yè)供需基本面有望持續(xù)向好。

關(guān)鍵詞： 北方稀土