(資料圖片僅供參考)

昨日市場(chǎng)總成交額為7485億元，較前一交易日大幅縮量，板塊輪動(dòng)依舊是當(dāng)前主旋律。熱點(diǎn)行業(yè)方面，自7月8日以來(lái)，電池ETF、新能源ETF迎來(lái)一波調(diào)整，跌幅30%。

新能源電池材料引發(fā)熱議，近期專家質(zhì)疑機(jī)構(gòu)寫(xiě)的研究報(bào)告名不符實(shí)。

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產(chǎn)業(yè)專家“炮轟”機(jī)構(gòu)

吉林大學(xué)青島汽車研究院副院長(zhǎng)顧國(guó)洪在發(fā)朋友圈稱：“全球量產(chǎn)鈉電池最早、價(jià)格最優(yōu)者是國(guó)泰君安(行情601211,診股)證券公司，比磷酸鐵鋰便宜30%，向分析師訂購(gòu)幾億支用用?！?/P>

顧國(guó)洪同時(shí)引用了一張截圖，圖片內(nèi)容顯示為：根據(jù)國(guó)泰君安證券在今年3月發(fā)布的相關(guān)研報(bào)，鈉離子的電池成本比當(dāng)前主流的磷酸鐵鋰電池要低30%。

不止一家研報(bào)對(duì)此做過(guò)測(cè)算，今年早些時(shí)候其他機(jī)構(gòu)也發(fā)過(guò)研報(bào)稱：

“根據(jù)中科海鈉官網(wǎng)信息，鈉與鋰處于同一主族，擁有相似的物理化學(xué)性質(zhì)。鈉資源在地殼中的豐度為2.75%，遠(yuǎn)高于鋰資源的0.0065%。鈉資源的分布也非常廣泛，全球各處均有分布，而鋰資源約75%集中在美洲。

若按照15萬(wàn)元/噸碳酸鋰價(jià)格以及2000元/噸的碳酸鈉價(jià)格，鈉離子電池材料成本相較鋰離子電池降低30%-40%。由于鋰價(jià)長(zhǎng)期處于高位，鈉離子電池原材料價(jià)格的優(yōu)越性不斷凸顯。”

專家質(zhì)疑的點(diǎn)在于，市場(chǎng)上目前沒(méi)有鈉離子電池能做到比鋰電池成本低30%，分歧的根源或在于對(duì)成本定義的不一致。研報(bào)“鈉離子電池比鋰電池便宜30%”更多是從物料成本角度進(jìn)行的測(cè)算，而產(chǎn)業(yè)專家則著眼于最終成品的綜合成本。

這背后反映了市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)的兩種截然不同的視角，專家看到的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的困難，機(jī)構(gòu)則是仰望星空測(cè)算未來(lái)的市場(chǎng)空間。產(chǎn)業(yè)從業(yè)人士和機(jī)構(gòu)人士的此次爭(zhēng)論，也反映了行業(yè)在經(jīng)歷爆發(fā)期后，進(jìn)入了分歧階段。

顧國(guó)洪解釋稱：“鈉電池原則上會(huì)便宜，但需要三、五年產(chǎn)業(yè)化后才能實(shí)現(xiàn)。不能單純講材料便宜了，東西就一定便宜，需要規(guī)模化生產(chǎn)，有好幾個(gè)指標(biāo)綜合來(lái)衡量。市場(chǎng)對(duì)鈉電池的期待，很大程度上取決于它在理論上的成本優(yōu)勢(shì)。而成本優(yōu)勢(shì)都是在對(duì)比中產(chǎn)生的，目前鋰電池的關(guān)鍵原材料碳酸鋰價(jià)格高企，放大了鈉電池的成本優(yōu)勢(shì)，而一旦碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入下降通道，鋰電池價(jià)格也會(huì)快速走低，無(wú)形中抹消了鈉電池的優(yōu)勢(shì)?！?/P>

隨著新能源汽車近兩年火熱，鋰電池材料碳酸鋰價(jià)格水漲船高。經(jīng)歷了8個(gè)交易日的橫盤后，11月24日國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格首次出現(xiàn)下跌。上海鋼聯(lián)(行情300226,診股)11月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)下跌0.25萬(wàn)元/噸至58.75萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰等現(xiàn)貨報(bào)價(jià)亦有所下跌。

近期新能源行業(yè)大事不斷。特斯拉率先打響的降價(jià)潮，今年是新能源汽車補(bǔ)貼的最后一年，從2023年1月1日開(kāi)始，國(guó)家將不再對(duì)購(gòu)買新能源汽車發(fā)放政策補(bǔ)貼。

另外，2021年底中國(guó)新能源(行情600617,診股)汽車的產(chǎn)能利用率僅為58.4%，根據(jù)國(guó)際主流評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，汽車產(chǎn)能利用率低于79%就被視為產(chǎn)能過(guò)剩。

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估值陷阱還是價(jià)值洼地？

騰訊大股東Prosus公布了最新資產(chǎn)情況，截至11月23日，Prosus持有26.137億股騰訊股份，相比前一次披露的持有數(shù)量26.926億股，減少7980萬(wàn)股。

消停兩個(gè)月后，騰訊大股東恢復(fù)減持。此前在9月9日至10月28日，Naspers曾階段性停止減持騰訊股票。不過(guò)在大股東停止減持的一個(gè)多月里，騰訊股價(jià)也是一路下跌，累計(jì)跌幅超33%。

10月25日騰訊股價(jià)最低點(diǎn)到198.6元每股，后續(xù)騰訊股價(jià)出現(xiàn)上漲，到11月16日反彈近43%。恒生科技ETF、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF等在這段時(shí)間普遍快速上漲超30%后，近期進(jìn)入調(diào)整。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

恒生指數(shù)11月至今月度漲幅已達(dá)20.3%，其中估值貢獻(xiàn)19.6%，而盈利貢獻(xiàn)僅0.7%。

數(shù)據(jù)反映了港股近期的反彈勢(shì)能均來(lái)自于估值修復(fù)的推動(dòng)，前期市場(chǎng)的悲觀預(yù)期已經(jīng)得到一定程度的釋放。

港股經(jīng)過(guò)強(qiáng)勁反彈后，情緒已有所退潮，市場(chǎng)再度審視港股是估值陷阱還是價(jià)值洼地？從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，港股從“估值陷阱”到“價(jià)值洼地”的切換契機(jī)，短期是來(lái)自海外流動(dòng)性的改善，而中長(zhǎng)期則是來(lái)自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，所帶來(lái)的盈利預(yù)期上修。

對(duì)此，國(guó)泰君安認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)政策底已經(jīng)出現(xiàn)，但仍然需要更多的政策支持，進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)信心；其次，再觀察社融等領(lǐng)先性的金融指標(biāo)的改善；然后，等待高頻宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖的驗(yàn)證信號(hào)；最后，需要港股企業(yè)業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)，才能夯實(shí)上漲行情。

今年股市大跌，很多基金經(jīng)理巨虧，排隊(duì)道歉。

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私募大V巨虧超60%后發(fā)道歉聲明

私募大V云蒙，最近發(fā)布道歉聲明稱辜負(fù)了投資人的信任和重托，給投資者表達(dá)深深的歉意，并回應(yīng)稱其基金高杠桿重倉(cāng)銀行股，凈值比0.4還要低得多。

意味著，買了云蒙基金產(chǎn)品的投資者巨虧超60%。

據(jù)介紹，云蒙夫婦兩人曾在央行和部委工作，早年曾因重倉(cāng)銀行股大賺2000萬(wàn)，一舉成名。后來(lái)兩人辭職，離開(kāi)北京生活，在湖北一個(gè)五線小城市辭職，成立私募云蒙基金專職投資，同時(shí)兼職券商經(jīng)紀(jì)人一類工作，推廣開(kāi)戶收傭金。

云蒙道歉聲明中表示，曾經(jīng)的夢(mèng)想是像戴維斯一樣，但現(xiàn)實(shí)投資殘酷得多。此前，在今年10月云蒙發(fā)文稱，投資真的好難啊，兩個(gè)人辭職花了這么多的時(shí)間專注銀行業(yè)，取得如此差的結(jié)果，最大的問(wèn)題是：1.輕視了杠桿的毀滅程度；2.無(wú)視了分散的保命作用；3.忽視了優(yōu)秀的長(zhǎng)期復(fù)利。

巴菲特堅(jiān)決反對(duì)加杠桿投資，態(tài)度堅(jiān)決立場(chǎng)鮮明，在一次接受采訪中巴菲特表示：在我看來(lái)搭上自己身家的風(fēng)險(xiǎn)去換取不屬于你的東西實(shí)在是瘋了，就算在這種情況下令投資凈值翻倍，也不會(huì)感到開(kāi)心。段永平也曾說(shuō)過(guò)“投資的三不”：不借錢、不做空，不懂不做。

關(guān)鍵詞： 價(jià)值洼地 產(chǎn)能利用率 國(guó)泰君安