(相關(guān)資料圖)

時(shí)隔9月，姚振華再次被登上熱搜。

這一次，是他旗下的觀致汽車生產(chǎn)線設(shè)備被申請(qǐng)法拍。在媒體掘地三尺的挖料下，原來(lái)這家他曾宣稱投了500億的造車公司，賬上只剩下2651.3元。

這點(diǎn)錢，甚至不夠一個(gè)普通員工半個(gè)月的工資。

資不抵債，名存實(shí)亡，無(wú)力回天。

囧境如此，令人唏噓。

觀致汽車可以說(shuō)是寶能在市場(chǎng)上幾乎唯一還能講的大故事。 但如今苦撐至今，也到了畫句號(hào)的時(shí)刻。

近些年來(lái)，在寶能之前，我們已見(jiàn)過(guò)了太多資本系的起高樓、宴賓客到最后的樓崩塌，比如明天系、海航系、華融系、華信系、安邦系、中植系等等一系列金融資本巨獸紛紛形神俱散，分崩離析，如今還殘存下來(lái)的資本巨獸十不存一。

這些藐視實(shí)體經(jīng)濟(jì)、藐視產(chǎn)業(yè)資本的金融集團(tuán)，正一個(gè)個(gè)被打回原形。

而觀致汽車的倒下，也再次宣告了那個(gè)曾經(jīng)的資本喧囂時(shí)代，真的成為過(guò)去了。

01

一個(gè)早已注定的結(jié)局

觀致汽車的前身是奇瑞汽車與以色列集團(tuán)在2007年共同出資成立的奇瑞量子汽車有限公司，定位國(guó)產(chǎn)自主高端的品牌，并在2011年正式更名為“觀致”。

從這里看，無(wú)論是從時(shí)間還是技術(shù)層面，觀致汽車相比國(guó)內(nèi)很多后來(lái)者車企來(lái)說(shuō)都有很明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

但可惜的是，一手好牌卻打得稀巴爛。

2013年11月，首款車型觀致3正式發(fā)布，售價(jià)11.99-16.79萬(wàn)元，此后，觀致又先后推出觀致3都市SUV、 觀致5 SUV等車型，售價(jià)都明顯高于同時(shí)期的其他產(chǎn)品力接近的緊湊型SUV。

在當(dāng)時(shí)，預(yù)算不多的消費(fèi)者有吉利、長(zhǎng)安、哈佛、比亞迪(行情002594,診股)可以選，預(yù)算稍高的選擇豐田、本田、大眾等合資品牌也很香。而夾在中間的觀致汽車，雖然定位高端但價(jià)格偏高，品牌力還沒(méi)有得到消費(fèi)者的深度認(rèn)可，能買和愿意買的消費(fèi)者數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期。

2014-2016年間，觀致汽車?yán)塾?jì)銷量不足2.2萬(wàn)輛，完全發(fā)揮不起來(lái)規(guī)模效應(yīng)，最終最終連年虧損經(jīng)營(yíng)，三年累計(jì)虧損高達(dá)66億元。

2017年12月及2019年初，寶能先后斥資65億元、15.6億元分別從其他股東手上收購(gòu)觀致汽車的51%和12%股權(quán)，將觀致汽車持股比例提到63%。

但寶能的入局，并沒(méi)有給觀致汽車帶來(lái)更好的突破，盡管2018年觀致汽車的銷量暴漲320%至6.3萬(wàn)輛，但實(shí)際上卻是因?yàn)榇蟛糠周囆褪琴u給同屬寶能旗下的汽車租賃平臺(tái)——聯(lián)動(dòng)云。

換句話說(shuō)，就是自產(chǎn)自銷。

真正得到消費(fèi)者埋單的，少之又少。

此后的形勢(shì)，更是越發(fā)衰敗。

2019年-2021年，觀致汽車年銷量分別跌至2.27萬(wàn)輛、1.31萬(wàn)輛、5200輛，到 了2022年上半年，銷量已經(jīng)跌至1000以下。同時(shí)，期間還伴隨大量各種負(fù)面消息爆發(fā)，經(jīng)銷商集體維權(quán)、員工拖薪、離職欠薪、工廠停產(chǎn)、售后服務(wù)無(wú)法到位等等，幾乎從不間斷。

在天眼查上，觀致汽車自身風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)1300條，并被多地法院列為失信被執(zhí)行人，下達(dá)的裁定書多達(dá)185份。其中僅2022年份的有64份。

直到現(xiàn)在，觀致汽車的多地廠房已經(jīng)關(guān)閉停業(yè)，大量不動(dòng)產(chǎn)被數(shù)十次輪候查封，生產(chǎn)線設(shè)備被放在阿里法拍網(wǎng)進(jìn)行公開拍賣。甚至一些省的汽車流通協(xié)會(huì)直接將觀致汽車品牌列入消費(fèi)黑名單，明確警示消費(fèi)者謹(jǐn)慎購(gòu)買。

至此，觀致汽車的結(jié)局幾乎塵埃落定。

據(jù)稱，從寶能接盤觀致汽車之后，寶能先后在廣州、杭州、昆明、西安拿地建生產(chǎn)基地，有報(bào)道稱其累計(jì)規(guī)劃投資高達(dá)1800億。姚振華也曾表態(tài)過(guò)累計(jì)為觀致汽車投入了超過(guò)500億元，還夸下海口，要用10-15年時(shí)間將寶能汽車打造成為具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力的汽車集團(tuán)，計(jì)劃在2022年之前發(fā)售26種新車型。

但如今看來(lái)，當(dāng)初的愿景，更像是一個(gè)笑話。

02

從起高樓到樓崩塌

想要弄清寶能集團(tuán)為何突然淪落如此境地的原因，要從寶能的起家模式說(shuō)去。

1992年，92年在鄧公南巡講話之后，深圳成為創(chuàng)業(yè)熱土。

與當(dāng)時(shí)很多民營(yíng)巨頭一樣，姚振華數(shù)次抓住國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展重大歷史機(jī)遇。

從一開始抓住國(guó)家推動(dòng)“菜籃子”工程的機(jī)遇做起賣菜生意賺到第一桶金，到深圳地產(chǎn)發(fā)展紅利進(jìn)入房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域，再到后來(lái)進(jìn)入物流領(lǐng)域，他不斷積累經(jīng)驗(yàn)積累財(cái)富的同時(shí)也逐漸領(lǐng)悟到了資本的玩法與魅力。

2012年，姚振華組建前海人壽保險(xiǎn)公司，首創(chuàng)“萬(wàn)能險(xiǎn)”大獲成功，成為他短期內(nèi)獲得大量資金。僅到22014年，其保費(fèi)收入就達(dá)到了347億元，進(jìn)入國(guó)內(nèi)人身保險(xiǎn)公司前列。

2015年，姚振華利用前海人壽的險(xiǎn)資撬動(dòng)多家金融機(jī)構(gòu)的資金與華潤(rùn)增多萬(wàn)科的第一大股東地位，引發(fā)著名的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”，2016年末寶能系再次舉牌格力被董明珠怒斥其為“破壞實(shí)業(yè)的罪人”。姚振華本人也因此成為了最著名的資本“野蠻人”。

但由此也迎來(lái)了監(jiān)管的強(qiáng)關(guān)注，最終，姚振華想要拿下格力大股東位置的愿望落空。

其實(shí)，在2015年小股災(zāi)后，監(jiān)管層已經(jīng)開始明確注意到民間金融資本失控式野蠻擴(kuò)張帶來(lái)的重大潛在風(fēng)險(xiǎn)。

2017年，強(qiáng)化金融監(jiān)管、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成為監(jiān)管層重要工作目標(biāo)。

寶能通過(guò)前海人壽獲得資金，然后通過(guò)大量投資控股一些通道子公司反過(guò)來(lái)為其保險(xiǎn)注入債務(wù)資金，提高資本充足率，再釋放更多資金去投資，并依此可以持續(xù)不斷地?cái)U(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，達(dá)到迅速擴(kuò)大資本體量的模式，開始被受到嚴(yán)監(jiān)管。

萬(wàn)能險(xiǎn)這樣的產(chǎn)品，開始被限制，前海人壽的展業(yè)受到明顯影響，最終導(dǎo)致后續(xù)的一系列資本操作出現(xiàn)資金斷流危機(jī)。

這無(wú)疑等于釜底抽薪。

在同時(shí)，2018年開始，房住不炒大方針之下，地產(chǎn)市場(chǎng)開始迎來(lái)最嚴(yán)監(jiān)管，行業(yè)迅速轉(zhuǎn)冷，以前房地產(chǎn)商賴以生存的高杠桿高周轉(zhuǎn)模式遭遇毀滅性打擊，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫刺破。

寶能集團(tuán)很多土地資產(chǎn)項(xiàng)目現(xiàn)金流也開始斷流，甚至為了降杠桿成為反向吞噬現(xiàn)金流的拖累。

最終，寶能的現(xiàn)金流開始急速走向枯竭。

早在2020年末，寶能集團(tuán)合并口徑資產(chǎn)總額為5653.03億元，總負(fù)債5061.23億元，凈資產(chǎn)為591.80億元，資產(chǎn)負(fù)債率89.5%。

2021年，正值中國(guó)深入推進(jìn)金融監(jiān)管以及史上最嚴(yán)房地產(chǎn)監(jiān)管的一年。

在2021年初，寶能集團(tuán)各大板塊就出現(xiàn)了屢傳欠薪、裁員、債務(wù)逾期等負(fù)面消息，集團(tuán)發(fā)展經(jīng)營(yíng)越發(fā)陷入困境，債務(wù)危機(jī)更是越演越烈。

據(jù)公開資料，自2021年9月起，寶能系旗下5家主要公司，鉅盛華、寶能控股、寶能地產(chǎn)、寶能集團(tuán)和寶能汽車，合計(jì)被法院執(zhí)行超180次。寶能系所持中炬高新(行情600872,診股)、韶能股份(行情000601,診股)、南寧百貨(行情600712,診股)等上市公司股份相繼被司法凍結(jié)或輪候凍結(jié)。

據(jù)悉，為了盡快回籠資金，2021年10月寶能披露放售包括寶能集團(tuán)深圳總部等在內(nèi)的千億元資產(chǎn)，在出售重點(diǎn)專項(xiàng)資產(chǎn)均在上海、深圳、廣州等核心城市的最核心地段，堪稱最黃金的資產(chǎn)。但在房地產(chǎn)開始全面遇冷的大趨勢(shì)下，資產(chǎn)出售的進(jìn)程和效果卻顯然遠(yuǎn)不理想。

有數(shù)據(jù)稱，截至2021年底，寶能集團(tuán)存在超200億元的流動(dòng)性缺口，旗下大量債券出現(xiàn)違約，規(guī)模累計(jì)超百億元。

而到了如今，寶能集團(tuán)以及寶能旗下各公司的債務(wù)總和已經(jīng)超過(guò)了1000億元。

曾有媒體質(zhì)疑，寶能汽車過(guò)去幾年取得的工業(yè)用地規(guī)模超過(guò)400萬(wàn)平方米，但實(shí)際上造車項(xiàng)目一直進(jìn)展緩慢，因此可能是“名義上造車，實(shí)際上為了拿地”。

但如今看來(lái)，無(wú)論是為了造車還是拿地，寶能的算盤都打錯(cuò)了，而是代價(jià)極其沉重的大錯(cuò)。

尤其造車，雖然站對(duì)了賽道，也不排除原來(lái)計(jì)劃上，觀致汽車會(huì)迎著新能源車的風(fēng)口乘勢(shì)而上，像蔚小理那樣，成為諸多轉(zhuǎn)型成功的造車新勢(shì)力。

但要實(shí)現(xiàn)這樣結(jié)果的前提，是要海量的資本和和技術(shù)的投入，寶能似乎投了很多，但似乎又沒(méi)有足夠去投，導(dǎo)致半途而廢。

我們也很難知道為什么寶能造車項(xiàng)目為什么進(jìn)度那么慢，以至于到后面被拖到破產(chǎn)的真實(shí)原因?；蛟S跟資金源頭大幅收縮有關(guān)，或許是被其他項(xiàng)目給拖累了。

只能說(shuō)，他賭輸了。

客觀來(lái)講，觀致汽車從品牌建立以來(lái)就一路虧損經(jīng)營(yíng)，竟然還堅(jiān)持了這么多年，幾經(jīng)掙扎，直到如今最后一刻彈盡糧絕，才不得已倒下。如果不是為了死要面子撐場(chǎng)面，那么這種死不認(rèn)輸?shù)目範(fàn)幘?，不得不令人敬佩?/STRONG>

但方向錯(cuò)了，再多的堅(jiān)持和努力都毫無(wú)意義。

甚至因?yàn)檫t遲不做斷離舍，及時(shí)止損，反而把自己拖進(jìn)更加不復(fù)的深淵。

03

尾聲

寶能從實(shí)業(yè)到保險(xiǎn)，從地產(chǎn)到金融投資巨頭，與同一時(shí)期的很多其他民營(yíng)資本巨頭們殊途同歸地復(fù)刻著類似的奇跡成長(zhǎng)故事，它們?cè)?jīng)叱咤風(fēng)云，不可一世，一度是資本圈和無(wú)數(shù)普通人眼中夢(mèng)寐以求的資本神話。

但在近幾年來(lái)，隨著時(shí)代巨變，監(jiān)管趨嚴(yán)，這種夸張的模式開始也走到了盡頭，如今寶能也終于扛不住大勢(shì)，開始褪去光芒，走下神壇。

盡管還沒(méi)有最終倒下，但這個(gè)時(shí)代，可能已經(jīng)不屬于它了。 （全文完）

近期全球股市開始反彈行情，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也是暖風(fēng)頻吹，行情還能漲嗎？投資機(jī)會(huì)在哪？風(fēng)險(xiǎn)又在哪？