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11月以來(lái)，以A股、港股和中概股為代表的中國(guó)公司股票走出一輪波瀾壯闊的反轉(zhuǎn)行情，股票私募的業(yè)績(jī)也隨之大幅反彈。

近期，多家明星私募相繼發(fā)布最新投資觀點(diǎn)，積極看多后市，港股機(jī)會(huì)更是成為各方關(guān)注的階段性焦點(diǎn)。

明星私募積極看多

淡水泉投資在最新發(fā)布的月度觀點(diǎn)中提出，影響經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)預(yù)期的兩個(gè)主要矛盾——防疫和地產(chǎn)——在政策層面發(fā)生超預(yù)期積極變化，相關(guān)資產(chǎn)被重新定價(jià)，投資者顧慮也被逐步打消。

淡水泉對(duì)明年的假設(shè)是上半年經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策也將持續(xù)發(fā)力。防疫政策優(yōu)化效果顯現(xiàn)和房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，企業(yè)家信心修復(fù)，預(yù)期穩(wěn)定，將產(chǎn)生更多可投資機(jī)會(huì)。

淡水泉投資稱(chēng)，將繼續(xù)把握龍頭公司持續(xù)成長(zhǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，確定性大的機(jī)會(huì)存在于以下三個(gè)方面：1）工業(yè)及材料板塊，尤其是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司，以及部分金融板塊公司；2）消費(fèi)領(lǐng)域的可選及必需消費(fèi)；3）偏消費(fèi)屬性的互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等機(jī)會(huì)。

和諧匯一的最新月度策略以“市場(chǎng)反彈僅是開(kāi)始，政策預(yù)期是核心變量”為題指出，11月市場(chǎng)大幅反彈的基礎(chǔ)是政策轉(zhuǎn)向，信用寬松。房地產(chǎn)和防疫政策的調(diào)整和預(yù)期有利于信用下沉擴(kuò)張，市場(chǎng)預(yù)期明年經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)復(fù)蘇?？偟膩?lái)說(shuō)，市場(chǎng)在11月份雖經(jīng)歷大幅反彈，但無(wú)論從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抑或估值來(lái)看，市場(chǎng)整體仍處于底部區(qū)域，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于提升初期。市場(chǎng)當(dāng)前核心變量是政策預(yù)期，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)壓力恰恰預(yù)示政策空間將進(jìn)一步打開(kāi)，三支箭后可能會(huì)有更多的箭射出，特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩后明年上半年國(guó)內(nèi)有望進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。

汐泰投資投資總監(jiān)朱紀(jì)剛表示，11月市場(chǎng)跌宕起伏，在悲觀過(guò)度后終于迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，主要原因是基本面政策拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。之前一直壓制股市最重要的幾個(gè)因素是國(guó)外加息、國(guó)內(nèi)管控和中美脫鉤。我們可以看到，11月逐步確認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)加息近尾聲，美股有所反彈；國(guó)內(nèi)管控上，月末以廣州為代表出現(xiàn)了方向性的優(yōu)化；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面，作為“萬(wàn)業(yè)之母”的房地產(chǎn)領(lǐng)域迎來(lái)頻繁的力度巨大的托底政策；中美脫鉤雖沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化，但也沒(méi)有惡化，甚至有短期緩和的傳言。三重共振之下，市場(chǎng)大幅反彈，這是時(shí)隔一年半宏觀基本面首次出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好，可以確認(rèn)市場(chǎng)底部已過(guò)，未來(lái)隨著基本面改善，機(jī)會(huì)將逐步增多。

“展望后市，宏觀基本面目前只是有了右側(cè)信號(hào)，政策的全面轉(zhuǎn)向和基本面的實(shí)質(zhì)改善仍然需要較長(zhǎng)時(shí)間，因此反彈行情，尤其是指數(shù)的漲勢(shì)不會(huì)一馬平川，更不會(huì)V形反轉(zhuǎn)。本月行業(yè)差距拉近后，短期內(nèi)很難有持續(xù)大漲的行業(yè)，未來(lái)一是要靠精選子行業(yè)和個(gè)股，二是需要時(shí)間等待基本面兌現(xiàn)。但整體上，本輪將是時(shí)間較長(zhǎng)和幅度較大的一輪反彈，投資者可以保持樂(lè)觀。在看好的行業(yè)方面，中期方向從軍工、新能源一枝獨(dú)秀將會(huì)逐步過(guò)渡為百花齊放，主風(fēng)格仍是成長(zhǎng)，新能源、軍工、醫(yī)藥、消費(fèi)、科技乃至于地產(chǎn)鏈都有可觀機(jī)會(huì)，后續(xù)會(huì)主要把握好個(gè)股和節(jié)奏?！敝旒o(jì)剛稱(chēng)。

聚鳴投資董事長(zhǎng)劉曉龍表示，上月市場(chǎng)上漲有三大原因：一是美國(guó)通脹月度數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期通脹見(jiàn)頂；二是國(guó)家對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)出臺(tái)了一些力度較大的保交付和融資相關(guān)的支持政策；三是疫情管理在部分城市開(kāi)始放松。在這個(gè)階段，會(huì)對(duì)制造業(yè)供給端帶來(lái)生產(chǎn)端的沖擊。因此，接下來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)可能以震蕩向上為主，會(huì)有一個(gè)波動(dòng)階段。在需求和消費(fèi)都平淡的情況下，A股會(huì)有比較強(qiáng)的主題性，指數(shù)層面并不會(huì)有太大行情。

不過(guò)，劉曉龍強(qiáng)調(diào)，港股可能會(huì)是階段性更優(yōu)的選擇，一是因?yàn)榈螅壳懊黠@更便宜；二是美國(guó)的流動(dòng)性拐點(diǎn)會(huì)對(duì)港股帶來(lái)更明顯的實(shí)質(zhì)性利好。據(jù)他介紹，聚鳴在11月份已經(jīng)把港股和中概股倉(cāng)位提升到歷史最高水平。在A股方面，會(huì)更多地從個(gè)股角度出發(fā)，長(zhǎng)線(xiàn)布局，適度分散。

多家百億私募年內(nèi)收益轉(zhuǎn)正

10月底，百億股票私募業(yè)績(jī)一片慘淡。一個(gè)月過(guò)后，形勢(shì)開(kāi)始扭轉(zhuǎn)，不少百億私募已借助11月行情實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收益轉(zhuǎn)正。

根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在有業(yè)績(jī)記錄且產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示大于3只的88家百億私募中，在11月中實(shí)現(xiàn)正收益的有76家，占比86.36%，其中單月收益超10%的有11家，占比12.5%。另外，有12家百億私募憑借11月收益實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收益大于0的壯舉。

另?yè)?jù)三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至11月底，今年共有27家百億私募年內(nèi)取得正收益。迎水投資、思勰投資、佳期投資、玖灜資產(chǎn)、上海寬德等收益率居前。引人關(guān)注的還有，盈峰資本、遠(yuǎn)信投資、仁橋資產(chǎn)等幾家大型股票私募也出現(xiàn)在了這份正收益管理人名單中。

仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰認(rèn)為，不知不覺(jué)之中，左側(cè)布局的窗口期已經(jīng)關(guān)閉了，市場(chǎng)隨即進(jìn)入右側(cè)演繹的階段。展望未來(lái)，相信影響市場(chǎng)的諸多因子都發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，而這樣的轉(zhuǎn)變是趨勢(shì)性的。他也提到，要用更積極的心態(tài)布局來(lái)年，港股市場(chǎng)會(huì)是未來(lái)的焦點(diǎn)，等待估值和業(yè)績(jī)的雙擊。

還有一些股票私募盡管年內(nèi)收益尚未轉(zhuǎn)正，但11月的業(yè)績(jī)反彈相當(dāng)驚人。其中，反彈幅度排名首位的是千億私募景林資產(chǎn)，該機(jī)構(gòu)部分產(chǎn)品上月單月凈值大漲30%。在近期路演以及與投資者的線(xiàn)上交流中，景林多次表態(tài)看多港股，表示港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大于下跌風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益已極具吸引力。上月，景林資產(chǎn)更是再次表示，A股、港股市場(chǎng)大概率處于或者已經(jīng)度過(guò)了最悲觀的時(shí)刻，不應(yīng)該在這個(gè)時(shí)候賣(mài)出被嚴(yán)重低估的公司，而應(yīng)更專(zhuān)注于檢驗(yàn)這些公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的變化。

關(guān)鍵詞： 大幅反彈 淡水泉投資 核心競(jìng)爭(zhēng)力