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2022年剛剛結(jié)束，市場(chǎng)正式進(jìn)入2023年。從2022年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析，整體表現(xiàn)并不樂(lè)觀。據(jù)媒體報(bào)道，截至12月30日收盤(pán)，A股總市值為84.85萬(wàn)億元，較2022年初減少11.57萬(wàn)億，若剔除2022年上市新股的總市值規(guī)模，2022年A股總市值縮水了16.21萬(wàn)億，2022年A股股民人均虧損達(dá)到7.87萬(wàn)元。

人均虧損7.87萬(wàn)元，并不是一個(gè)小數(shù)目。從A股幾大市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)在多個(gè)主要市場(chǎng)指數(shù)中跌幅算比較小，但全年還是跌了15%。深證成指、創(chuàng)業(yè)板的年內(nèi)跌幅分別是25%和29%。從投資者的投資體驗(yàn)來(lái)看，2022年的市場(chǎng)環(huán)境跟2018年差不多。

這一年，并非A股市場(chǎng)的熊市，而是全球大部分市場(chǎng)指數(shù)的熊市。例如，美股三大指數(shù)全年收跌，納斯達(dá)克指數(shù)的年內(nèi)跌幅高達(dá)33%，創(chuàng)出自2008年以來(lái)的最大年內(nèi)跌幅。

牛了十二年的美股市場(chǎng)，也最終結(jié)束了牛市，可見(jiàn)2022年的熊市沖擊力是非常大的。換一種角度思考，目前全球股市的聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng)，A股市場(chǎng)并不孤單。

2022年A股人均虧損7.87萬(wàn)元，假如投資白馬股，那么投資損失也許是更大。

今年以來(lái)，白馬股延續(xù)了2021年的跌勢(shì)，并走出了加速下跌的行情，不少白馬股在2021年高位的基礎(chǔ)上打了半折，有的跌幅更加明顯。在白馬股出現(xiàn)深度下跌的背后，一方面來(lái)自于自身估值回歸的需求，另一方面則來(lái)自于前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)瓦解的壓力。不僅僅是白馬股出現(xiàn)了顯著的調(diào)整空間，而且對(duì)部分明星基金來(lái)說(shuō)，2021年、2022年的凈值表現(xiàn)也是比較悲觀的，資產(chǎn)配置的方向錯(cuò)了，將會(huì)引發(fā)比較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

回顧2022年的A股行情特征，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

其中，A股IPO募資額繼續(xù)保持活躍的狀態(tài)。從全年的數(shù)據(jù)表現(xiàn)分析，上交所、深交所、北交所的IPO募資額占據(jù)全球前四名的位置。例如，上交所全年募資金額高達(dá)3588.91億元，IPO數(shù)量多達(dá)154家。在全球市場(chǎng)IPO募資規(guī)模不景氣的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的募資金額保持活躍，股票市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)揮出較強(qiáng)的直接融資作用。

再者，A股市場(chǎng)的新股破發(fā)率明顯增加。例如，新股上市首日破發(fā)率比較高的市場(chǎng)是科創(chuàng)板與北交所市場(chǎng)，主板市場(chǎng)的新股也許是發(fā)行市盈率比較低，破發(fā)率相對(duì)較低。

此外，2022年A股上市公司的回購(gòu)積極性顯著提升。從公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年以來(lái)超過(guò)1100家上市公司發(fā)布了回購(gòu)預(yù)案，涉及回購(gòu)規(guī)模超過(guò)1600億元。上市公司積極采取股份回購(gòu)的措施，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，若上市公司采取股份回購(gòu)注銷(xiāo)的動(dòng)作，那么將會(huì)更好提升上市公司的投資價(jià)值。當(dāng)大批上市公司采取股份回購(gòu)的策略，那么將會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)起到了積極護(hù)盤(pán)的影響，對(duì)市場(chǎng)行情的回暖帶來(lái)了積極的影響。

2022年正式結(jié)束，2023年A股市場(chǎng)的投資環(huán)境與政策環(huán)境應(yīng)該會(huì)有所改善。

從投資環(huán)境分析，經(jīng)歷了2022年全球股市“去杠桿化”、“去泡沫化”的過(guò)程后，全球股市的整體估值已經(jīng)大幅回落，在合理市場(chǎng)估值的基礎(chǔ)上，股市大幅下行的空間應(yīng)該比較有限。此外，在市場(chǎng)處于底部區(qū)域附近，上市公司采取股份回購(gòu)、大股東增持等措施，有利于市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)回暖，提升股市見(jiàn)底的概率。

從政策環(huán)境來(lái)看，外部美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)可能逐漸接近，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束有望成為全球股市熊市終結(jié)的信號(hào)。內(nèi)部國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期仍然強(qiáng)烈，在房地產(chǎn)再融資松綁、大力刺激經(jīng)濟(jì)的影響下，2023年的貨幣環(huán)境與政策環(huán)境應(yīng)該是比較友好的，為A股市場(chǎng)的回暖創(chuàng)造出有利的政策環(huán)境。

相對(duì)于2022年，2023年的投資環(huán)境與政策環(huán)境應(yīng)該會(huì)有所改善。在市場(chǎng)處于合理估值的基礎(chǔ)上，面對(duì)市場(chǎng)可能存在的各種變數(shù)，投資者不必過(guò)度悲觀，用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待市場(chǎng)，也許投資心態(tài)會(huì)更加平穩(wěn)了。

關(guān)鍵詞： 上市公司 股份回購(gòu) 的基礎(chǔ)上