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1月9日下午，私募大佬董承非向旗下基金持有人客戶做年度匯報，高達三萬人參加了這場在線路演，一度出現(xiàn)聽眾排隊等待的場面。

董承非此次匯報的主題《能源革命：又一個超級周期來臨？》，他認為，能源價格走勢對未來全球市場至關(guān)重要。新舊能源的供給端可能都存在低估。

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董承非唱空2023年舊能源？？？？？？

本場路演，董承非從能源革命、消費挑戰(zhàn)和再平衡之路三方面展開，講述了他的個人觀點：

1、新能源產(chǎn)業(yè)機會依然廣闊；

2、大消費“沒有明確投資結(jié)論”；

3、港股比A股更樂觀。

整場直播下來，董承非對于新能源和港股的觀點較為鮮明，而對于近期表現(xiàn)較好的消費，則多次強調(diào)“不存在明確的結(jié)論”。

對于新能源的趨勢，董承非相對堅定，他認為，新能源對傳統(tǒng)能源的替代剛剛開始，體量上，從量變到質(zhì)變，開始擠壓傳統(tǒng)能源市場份額。節(jié)奏上，全球替代稍晚于中國，但時差也就1-2年，是必然發(fā)生的。

據(jù)董承非介紹，目前市場對能源的主流看法是：本輪油氣價格接近歷史高點，煤價更是創(chuàng)歷史新高，但兩者的資本開支還未看到明顯上升。供給的短缺會讓能源價格的高企更有持續(xù)性。

然而在董承非看來，市場過于把關(guān)注點放在傳統(tǒng)能源的供給增速上，而似乎忽略了廣義能源投資的大幅增加。新舊能源的供給端可能存在低估。

他表示，“在需求不斷收縮的情況下，傳統(tǒng)能源的價格很難長時間維持高位，甚至進入低迷期?！?/P>

2022年，A股最賺錢的板塊是煤炭，全年漲幅達到22.17%，在板塊輪動日趨頻繁的A股，煤炭在2022年的表現(xiàn)可謂是一枝獨秀。

因重倉煤炭，萬家基金黃海抓住了2022年行情主旋律，一舉奪得2022年公募基金冠軍頭銜。從三季報披露持倉來看，黃海旗下基金萬家宏觀擇時多策略前十大重倉股中，足足有7只煤炭股。

2023年，黃海依舊選擇了傳統(tǒng)能源。他表示，上半年會偏謹慎，一季度相對更關(guān)注能源、煤炭、油氣的投資機會，二季度以后再觀察哪些行業(yè)有更多的調(diào)整機會。

那么，明星私募與冠軍公募，你更相信誰呢？

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董承非重倉公用事業(yè)

頂流基金經(jīng)理的“奔私潮”拉開了2022年私募大戲的帷幕。

近15年證券投資經(jīng)驗，曾掌管600億元規(guī)模公募基金的基金經(jīng)理董承非，在2022年2月份正式宣布加盟百億私募?？べY產(chǎn)。頂著昔日光環(huán)的董承非，在去年5月份成立首只私募基金，成功募集45億元。

董承非首只私募基金成立初期，恰逢A股大反彈，但董承非并沒有一蹴而就，反而穩(wěn)扎穩(wěn)打，一直將基金保持在一個低股票倉位的狀態(tài)。

董承非在年中的路演時，明確表示下半年股市或許不會有大行情，原話是，“隆冬已過，春寒料峭“。

事實證明，他的判斷沒有錯。2022年4月底，大盤開始一路上漲，直至六月底，上證累計漲幅高達18.68%。隨后，大盤急轉(zhuǎn)直下，一路調(diào)整至10月底，方才迎來第二波反彈。

自2022年8月起，董承非就把產(chǎn)品的股票倉位一直保持在4成左右，并持續(xù)到市場大反彈的11月末。憑借著4成倉位，11月末董承非的首只私募產(chǎn)品成立以來收益率為2.08%，超越同期指數(shù)表現(xiàn)數(shù)個百分點，安穩(wěn)度過建倉壓力期。

在董承非披露的2022年11月報中，彼時正值大漲的房地產(chǎn)和食品飲料，并未被董承非收入囊中。相反，公用事業(yè)是董承非相對重倉的板塊。

值得注意的是，公用事業(yè)通常指指負責(zé)維持公共服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括電力、供水、廢物處理、污水處理、燃氣供應(yīng)、交通等子行業(yè)?？紤]到資金容量、以及董承非在公募后期對電力股的重視，不排除?？こ蟹窃诓季蛛娏傻目赡堋?/P>

聯(lián)想到本次直播，董承非大力唱多新能源，或許便不難理解了。

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全球央行爆買黃金，有色金屬大漲

近期有色金屬板塊崛起，已連續(xù)兩周上漲，昨日有色金屬ETF更是大漲3.28%。

有色金屬行業(yè)主要涉及鋰、黃金、稀土等子板塊。此番有色金屬上漲，主要有多方面因素共同發(fā)力。

一方面，美聯(lián)儲加息節(jié)奏行至尾聲，美元指數(shù)不斷下跌。自去年10月初COMEX黃金連續(xù)到達近幾年低點1615.1美元后，隨后一路一掃陰霾，持續(xù)大漲2各月。當(dāng)前，金價已經(jīng)逼近1900美元，較底部反彈16.14%。

全球央行在2022年動作頻頻，購金量創(chuàng)新高。根據(jù)世界黃金協(xié)會披露數(shù)據(jù)看，2022年前三季度，全球央行購金量達到673噸，創(chuàng)1967年有記錄以來最高水平。

中國央行也在爆買黃金。據(jù)外匯局在1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，中國的黃金儲備升至6464萬盎司（2010噸），相較11月末增加了97萬盎司（30噸），且為連續(xù)第二個月增加。這是2019年9月以來中國第二次披露增持黃金儲備。

中國銀河(行情601881,診股)表示，在最新數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)與薪資推 高通 脹壓力緩解但經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大的情況下，市場對于美聯(lián)儲進一步放緩加息進程與2023年上半年結(jié)束加息周期的預(yù)期增強，利好黃金價格走強。

另一方面，1月5日，比亞迪(行情002594,診股)發(fā)布高端品牌仰望及其核心技術(shù)“易四方”，四電機單車稀土永磁用量翻倍增長，新能源汽車多電機化趨勢不容忽視，稀土永磁再迎催化。

2022年新能源車整體估值下行，稀土板塊同樣收到壓制，估值和價格雙雙下行。2022年，稀土ETF累計跌幅高達26.35%。

嘉實基金稀土產(chǎn)業(yè)ETF基金經(jīng)理田光遠表示，2023年撇開新能源看，整個稀土需求有非常大的上升趨勢。新能源車的增速在2022年被質(zhì)疑，有一個重要原因是由于美國《通脹削減法案》，出臺了包括高額補貼在內(nèi)的大量激勵措施，推動電動車在美國本土的生產(chǎn)和應(yīng)用，這意味著美 國新能源(行情600617,診股) 車的發(fā)展跟中國企業(yè)的關(guān)系將越來越少。但稀土行業(yè)不同，全球大部分的 稀土永磁 都是由中國企業(yè)制造的，國外無法禁止對 中國稀土(行情000831,診股) 永磁的需求，稀土永磁能夠享受全球新能源車上漲所帶來的需求優(yōu)勢。

關(guān)鍵詞： 有色金屬 基金經(jīng)理 新能源車