兔年春節(jié)伊始，A股休市，消息面上有一定的空白期。但國外資本市場仍將照常運行，同時在接下來一周里，海外也有重磅數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，或?qū)⒂绊憞赓Y本市場。根據(jù)過往經(jīng)驗，海外市場在假期的表現(xiàn)對A股節(jié)后的投資情緒會產(chǎn)生影響，因此，海外市場的動向值得投資者關(guān)注。

站在當前時點，投資者也要思考：海外資產(chǎn)與中國資產(chǎn)誰在2023年更占優(yōu)勢？A股、港股具體有哪些方向可以選擇？本文對此也進行了梳理。

01

(相關(guān)資料圖)

海外重磅數(shù)據(jù)將公布

春節(jié)期間，海外市場的動向更值得關(guān)注。具體來看：

第一，兩項重磅數(shù)據(jù)將公布。下周（正月初二~初六）將迎來兩項重磅宏觀數(shù)據(jù)，分別是周四（初五）公布的美國第四季度實際GDP年化季率初值，以及周五（初六）公布的美國12月PCE數(shù)據(jù)。

隨著美聯(lián)儲官員本周六進入噤聲期，上述兩份報告是下次利率決定前最后的重要數(shù)據(jù)，其中PCE報告作為美聯(lián)儲偏愛的通脹指標，對政策制定者有較大影響。

第二，世衛(wèi)組織將于下周五（初六）舉行會議，討論新冠疫情是否仍構(gòu)成全球公共衛(wèi)生緊急事件。

第三，多只大型科技股將公布業(yè)績。美股Q4財報季逐漸進入高潮，特斯拉、微軟以及英特爾等大型科技公司都將在下周公布業(yè)績。

科技股去年因美聯(lián)儲加息普遍遭到重創(chuàng)，其中特斯拉股價更是暴跌65%，該公司還受到了CEO埃隆·馬斯克拋售股票，以及市場需求放緩等因素的打擊。特斯拉將于美東時間下周三盤后公布財報。此外，微軟將于美東時間下周二盤后公布業(yè)績。

國際資本市場的重要地位是不言而喻的，“公募一哥”張坤就對海外市場格外重視。

張坤是一個“隱藏”的QDII基金經(jīng)理，且管理著最大規(guī)模的主動型QDII基金，由于其所管基金產(chǎn)品涉及A股、港股、美股和英國股票，這位頂流基金經(jīng)理實際上已成為國內(nèi)極為罕見的“全球全市場基金經(jīng)理”。

隨著基金四季度報告的披露，張坤的海外持股策略也已經(jīng)曝光。

在QDII的區(qū)域配置上，根據(jù)易方達亞洲精選基金的2022年末數(shù)據(jù)顯示，張坤減持了美股股票，加倉了港股股票，同時保留了一點英國股票倉位，港股、美股、英國股票的持倉比例分別達到65.64%、28.68%、0.41%。

在海外市場的行業(yè)選擇上，張坤移植了他在A股市場的基本偏好，消費品成為張坤持倉的第一大行業(yè)，消費截至2022年末占易方達亞洲精選基金倉位達到33.36%，排名第二的是電信服務(wù)行業(yè)，倉位占比為15.49%。

與A股市場投資稍有不同的是，張坤在海外市場投資中，布局了能源、信息技術(shù)和金融三大行業(yè)，合計倉位占比超過三成，顯示出張坤在海外市場投資中非常注意不同的證券市場存在的行業(yè)特色。

02

中國資產(chǎn)更值得期待

除了海外資產(chǎn)，張坤對A股依舊保持信心。

張坤認為，相比2022年，宏觀風險因素在2023年都得到了相當?shù)母挠^，這也為自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。

看好中國資產(chǎn)，也是當前市場的共識，北向資金持續(xù)涌入A股即是明證。

1月份以來，被稱為“聰明錢”的北向資金持續(xù)凈買入A股，創(chuàng)造出近年最強勁的一波凈買入潮。截至目前，已連續(xù)13個交易日凈買入，月內(nèi)累計凈買入額達1125億元，規(guī)模明顯超過了2022年全年。在此之前，北向資金單月凈買入金額從未超過1000億元。

分行業(yè)來看，公歷年2023年初至目前這段時間，北向資金對多數(shù)行業(yè)陸股通標的進行了加倉操作。其中，凈買入電力設(shè)備行業(yè)陸股通標的合計達到174億元，排名第一。凈買入非銀金融、食品飲料、電子等行業(yè)均超過百億元。此外，有色金屬、銀行、基礎(chǔ)化工等十余個行業(yè)也獲凈買入金額均超過10億元。

從具體個股來看，超過1000只陸股通標的股獲得北向資金增持，期間凈買入金額超過1億元的標的股超過200只，其中21股估算增持金額超過10億元。其中，寧德時代(行情300750,診股)獲增持的金額屬最高，其間增持金額估算超過80億元。中國平安(行情601318,診股)、貴州茅臺(行情600519,診股)、五糧液(行情000858,診股)、隆基綠能(行情601012,診股)等股票估算增持金額也在30億元之上。

03

A股兔年有望迎牛市

回顧虎年，A股大幅跑贏了美股等外圍市場。一年來，各種“不確定”彼伏此起，行業(yè)企業(yè)壓力難以名狀，市場有此表現(xiàn)實屬不易，凸顯A股市場強大“韌性”。

針對國內(nèi)市場，對于今年節(jié)后行情，“節(jié)后勝率更高”是各機構(gòu)的共識。招商證券(行情600999,診股)指出，春節(jié)后，政策預(yù)期落地進入復(fù)蘇觀察期，而復(fù)蘇進入兌現(xiàn)期，上證50階段性占優(yōu)局面可能告一段落。中小成長業(yè)績披露落地，進入業(yè)績真空期和下一年新預(yù)期形成階段，市場又開始重新憧憬新一年的高增長，調(diào)整的中小成長利空落地而反彈。

此外，盡管北上資金仍可能持續(xù)買入，但是隨著融資盤回歸，個人投資者在節(jié)后開始活躍，節(jié)后市場仍可能持續(xù)上漲，但是中證1000可能會逐漸占優(yōu)，演繹春節(jié)效應(yīng)下半場，中小成長相對占優(yōu)，尤其是前期表現(xiàn)最差的科創(chuàng)50。

更長維度來看，兔年股市正位于長期牛市的起點，A股有望迎來一輪大級別行情。財經(jīng)評論員應(yīng)健中認為理由有三：

首先，宏觀基本面和資金面支撐股市向上；其次，從技術(shù)面看，年初小行情是去年下半年行情的延續(xù)；再次，目前上證指數(shù)成功站上年線，下一個上攻目標是去年創(chuàng)下的3424點。預(yù)計兔年將收復(fù)2022年的股市失地，上證指數(shù)有望躍上3600點大關(guān)。

04

2023年看好這些方向

對于2023年的投資方向，太平洋(行情601099,診股)證券認為最具確定性的有三大交易：即做多A/H股，做多美債，做多黃金。

第一，A/H股。

從國內(nèi)來看，地產(chǎn)行業(yè)有望企穩(wěn)，消費迎來初步復(fù)蘇，寬信用箭在弦上，價值占優(yōu)。地產(chǎn)和消費相輔相成，也是國內(nèi)寬信用和盈利修復(fù)的關(guān)鍵。根據(jù)海外國家的經(jīng)驗，地產(chǎn)和消費二季度有望迎來好轉(zhuǎn)共振，帶動國內(nèi)寬信用的進行，盈利修復(fù)從預(yù)期開始落地，同時寬信用也會使得國內(nèi)利率走高，不利于國內(nèi)高估值成長股的表現(xiàn)。配置選擇：超配國內(nèi)盈利修復(fù)的價值方向，如泛消費、醫(yī)藥、地產(chǎn)、大金融等。

第二，美債。

在指向美國經(jīng)濟衰退的較為有效的前瞻性指標中，大多數(shù)指標已經(jīng)發(fā)出預(yù)警信號，今年美國經(jīng)濟進入衰退的概率較大。美聯(lián)儲降息的概率不斷上升，一季度之后有望停止加息，9月份就有望實施降息。這將推動美債收益率進一步下行。同時，美國經(jīng)濟衰退也會促使通脹率階段性下行，對于美債是較大的利好。

第三，黃金。

未來金價上漲既有短期的邏輯，又有長期的因素。短期角度來看，過去一年當中，對黃金價格的最大的壓制力量在于美聯(lián)儲快速加息，這意味著對于金價最大的制約即將解除。而美國的經(jīng)濟前景不斷惡化，長期利率下行的趨勢較為確定，這將對黃金價格起到較強的推升作用。此外，長期通脹預(yù)期的上升也會給黃金價格帶來長期上漲動力。

關(guān)鍵詞： 中小成長 基金經(jīng)理 上證指數(shù)