【資料圖】

大盤全天低開(kāi)后震蕩回落，午后有所反彈，三大指數(shù)均小幅下跌。

盤面上，數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念股全線走強(qiáng)，同為股份(行情002835,診股)6連板，太極股份(行情002368,診股)漲停，中國(guó)軟件(行情600536,診股)一度沖擊漲停。ChatGPT概念股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，福石控股(行情300071,診股)、云從科技(行情688327,診股)均20CM，漢王科技(行情002362,診股)5連板。數(shù)字鄉(xiāng)村概念股盤中走強(qiáng)，中農(nóng)聯(lián)合(行情003042,診股)、達(dá)華智能(行情002512,診股)、廣西廣電(行情600936,診股)漲停。消費(fèi)電子概念股午后異動(dòng)，歌爾股份(行情002241,診股)、捷榮技術(shù)(行情002855,診股)、恒銘達(dá)(行情002947,診股)漲停。板塊方面，ChatGPT、web3.0、數(shù)據(jù)要素、中船系等板塊漲幅居前。

下跌方面，光伏、風(fēng)電等賽道股陷入調(diào)整，東方電纜(行情603606,診股)、祥鑫科技(行情002965,診股)等跌超5%。貴金屬、乳業(yè)、房地產(chǎn)、汽車整車等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌。

截至收盤，滬指跌0.68%，深成指跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.85%。滬深兩市今日成交額9146億，較上個(gè)交易日縮量1097億。北向資金全天凈賣出42.46億元，結(jié)束連續(xù)17個(gè)交易日凈買入，其中滬股通凈賣出43.32億元，深股通凈買入0.8億元。

01

A股港股雙雙跳水

A股三大指數(shù)今日均一度跌超1.5%，午后雖然持續(xù)拉升，但最終均收跌。

其中，上證50指數(shù)跌幅顯著，盤中一度跌超2%，收盤仍跌1.32%。貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)、中國(guó)平安(行情601318,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、中國(guó)人壽(行情601628,診股)、中國(guó)海油(行情600938,診股)、紫金礦業(yè)(行情601899,診股)等權(quán)重股紛紛走低，寧德時(shí)代(行情300750,診股)、隆基綠能(行情601012,診股)等賽道龍頭均大跌。

港股方面表現(xiàn)同樣不佳，恒生指數(shù)、恒科指一度跌超2%。有色、消費(fèi)、金融、地產(chǎn)、科技等全線下跌。

事實(shí)上，A股與港股的殺跌從A50期指近期表現(xiàn)能夠看出端倪。春節(jié)后開(kāi)市以來(lái)，A50期指的壓制態(tài)勢(shì)非常明顯。從本周一開(kāi)始，A50每天都會(huì)有一次“驚險(xiǎn)”的下行，每每跌超2%。近五日該指數(shù)跌幅已超4%。

據(jù)券商中國(guó)，分析人士認(rèn)為A50下行有兩種可能性：一種是需要壓著盤面吸籌碼或者說(shuō)是做多的對(duì)沖需求；二是并不認(rèn)可復(fù)蘇論，或者認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了復(fù)蘇。但無(wú)論如何，這個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)已經(jīng)明顯影響到了A股和港股的反彈趨勢(shì)。

02

北向資金大舉出逃

今日市場(chǎng)殺跌的導(dǎo)火索，顯然是北向資金出逃。

1月份凈買入超過(guò)1400億元的北向資金，在昨日凈流入放緩后，今日開(kāi)始大舉出逃，全天凈賣出逾40億元，結(jié)束了連續(xù)17個(gè)交易日的凈買入。

外資在A股投資良久，由于其廣闊的國(guó)際視野、深厚的投資經(jīng)驗(yàn)、雄厚資金實(shí)力、長(zhǎng)久的考核周期、豐富的對(duì)沖工具，靈活的決策機(jī)制，往往投資表現(xiàn)領(lǐng)先于內(nèi)資，一直以來(lái)扮演先知鴨的角色。作為真實(shí)披露的買賣數(shù)據(jù)，北向資金的一舉一動(dòng)常常被看作市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。

因此，北向資金出逃也引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

回顧1月份，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為北上資金大幅凈買入與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境變化密切相關(guān)，主要原因是人民幣的持續(xù)升值和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)。今日北向資金出逃，第一可能是短期大幅凈流入的回調(diào)，第二可能是借全面注冊(cè)制的消息短期獲利。

相比北向資金，內(nèi)資的表現(xiàn)依舊不盡如人意。

今日，光伏設(shè)備、電池、半導(dǎo)體、通用設(shè)備、汽車整車等數(shù)十個(gè)行業(yè)板塊遭主力資金凈流出逾10億元。

1月份，A股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)良性，但整個(gè)指數(shù)漲幅并不大，若非外資凈買入，出現(xiàn)反彈行情的可能性或許更小。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，外資主導(dǎo)了這波行情。反觀內(nèi)資，1月份本就不給力，春節(jié)后至今尚未形成市場(chǎng)預(yù)期中的增量與外資合力，隨著今天北向資金資突然逆轉(zhuǎn)操作，全天成交額縮量逾千億元，行情也就直接熄火了。

目前內(nèi)資中，偏股基金發(fā)行端、私募基金、保險(xiǎn)資金、兩融資金預(yù)計(jì)是近期主要的內(nèi)資流入項(xiàng)。但偏股老基金贖回、產(chǎn)業(yè)資本減持為市場(chǎng)帶來(lái)一定流出壓力。

因?yàn)槭袌?chǎng)近期的反彈，正好觸及部分基金（尤其是保本基金）的保本線。此前已經(jīng)有研究機(jī)構(gòu)表示，進(jìn)入2023年1月以來(lái)，有更多的主動(dòng)偏股基金進(jìn)入贖回比例較高的收益率區(qū)間，而以ETP的申贖作為代理變量顯示：1月以來(lái)主動(dòng)偏股基金可能確實(shí)遭遇了一定的贖回壓力。這或許也是內(nèi)資遲遲未能有所表現(xiàn)的原因之一。

03

階段行情結(jié)束了？

英大證券李大霄表示，美股三大指數(shù)分化預(yù)示步入整理階段（昨日納指漲3.25%，標(biāo)普500漲1.47%，道指跌0.11%），A股的回調(diào)亦在情理之中。無(wú)需恐慌。在大漲之后的回調(diào)，屬于正常表現(xiàn)，并未改變大趨勢(shì)。

北上資金流出40億，相對(duì)今年以來(lái)1500億流入總量來(lái)看，屬于小幅微量流出。可以密切觀察其后續(xù)動(dòng)向，總的判斷是外資流入剛剛開(kāi)始，還會(huì)回來(lái)的。

不過(guò)，全面注冊(cè)制消息剛剛出爐，北向資金就有流出的跡象，借機(jī)短線獲利的可能性較大。巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，今日的調(diào)整，春節(jié)之后就已經(jīng)開(kāi)始在醞釀。一方面，春節(jié)之后市場(chǎng)分化明顯，機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生分歧，價(jià)值和成長(zhǎng)的表現(xiàn)也一直沒(méi)有明確，這就有了一定的不確定性；另一方面，內(nèi)外資的分歧令市場(chǎng)上行動(dòng)力減弱。

整體上，國(guó)內(nèi)外大環(huán)境邊際改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷加強(qiáng)，指數(shù)整體上行的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化。不過(guò)，連續(xù)上行之后，各方產(chǎn)生分歧或抑制短期指數(shù)上行空間，階段調(diào)整以及整理在所難免。

對(duì)A股后市來(lái)看，投資者可以保持樂(lè)觀。

復(fù)盤歷史數(shù)據(jù)，北上資金大額凈流入后，次月勝率較高。在北上資金單月凈流入超500億元的月份中，上證指數(shù)次月上漲概率超過(guò)五成，并且有較為明顯的漲幅。除去今年1月，歷年有15個(gè)月份北上資金成交凈買入在500億元以上，同期上證指數(shù)累計(jì)上漲月份有8次，資金流入后次月平均上漲1.28%；深證成指累計(jì)上漲月份為11次，資金流入后次月平均上漲3.07%。

行業(yè)選擇上，百億機(jī)構(gòu)的調(diào)研動(dòng)向顯示了私募對(duì)未來(lái)行業(yè)走向的看法。不少私募機(jī)構(gòu)都表示，看好光伏等新興產(chǎn)業(yè)，以及穩(wěn)健增長(zhǎng)的白酒、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)等。尤其是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2022年受壓制較大，多家私募均表示看好其后續(xù)反轉(zhuǎn)的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 資金出逃 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 上證指數(shù)