(相關資料圖)

近日，三大頭部券商發(fā)布報告，對后市進行展望。其中，中信認為全面修復行情的第二波即將開啟，建議增配中大盤成長。中金認為，A股整體估值仍處歷史中低位，市場有望重拾升勢。海通認為，牛市初期第一波上漲未完，三個維度的板塊值得關注。

中信證券(行情600030,診股)：全面修復行情的第二波即將開啟 中大盤成長成為新洼地

中信證券研報指出，年初以來，經(jīng)濟實現(xiàn)快速恢復，市場經(jīng)歷外資和內(nèi)資接力，各主要指數(shù)漲幅明顯。展望3月和二季度，經(jīng)濟快速恢復仍將持續(xù)，政策預期仍會上修，海外流動性和地緣擾動迅速提前反映在定價中，后續(xù)邊際影響開始減弱，全面修復行情的第二波即將開啟，建議把握黃金配置期，增配中大盤成長。

中信證券認為，首先，經(jīng)濟恢復正在途中，信心傳導需要時間，復蘇仍在早期，遠未到擔心政策力度和持續(xù)性的時候。

其次，美聯(lián)儲加息預期在強勁就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)披露后上修，市場迅速完成重定價，地緣擾動在近期密集發(fā)生，但投資者對后續(xù)可能的風險事件已有預期。

最后，年初以來市場依次經(jīng)歷外資回補和活躍內(nèi)資接力，預計后續(xù)主旋律是增量資金入場，大小風格分化程度已經(jīng)達到階段性高位，中大盤成長成為新洼地。

中金：A股整體估值雖有修復但仍處歷史中低位 中期市場機會仍大于風險

中金公司(行情601995,診股)日前發(fā)布策略報告，當前A股震蕩整理、寬基指數(shù)走勢相對平穩(wěn)的特征仍可能仍將延續(xù)一段時間，“行穩(wěn)方能致遠”，近期海外宏觀環(huán)境對港股的影響可能高于A股。中期來看，A股整體估值雖有修復但仍處歷史中低位，投資者對經(jīng)濟信心正逐步改善，當前位置也不必過于謹慎，未來伴隨基本面實質(zhì)性復蘇得到更多數(shù)據(jù)驗證，市場有望重拾升勢，中期市場機會仍大于風險。

行業(yè)配置建議上，中金建議配置中期偏成長型行業(yè)，主要是。

（1）預期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領域，如受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；

（2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；

（3）股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。

海通證券(行情600837,診股)：牛市初期第一波上漲未完 關注積極信號

海通證券近日發(fā)布研報稱，最近市場偏弱，但需重視一些積極信號?；久嫔?，地產(chǎn)銷售、消費、出行高頻數(shù)據(jù)逐漸回暖。資金面上，春節(jié)后外資流入明顯放緩，但融資余額已經(jīng)明顯上升，近期公募密集發(fā)行，內(nèi)資正在接力。參考歷史，牛市第一波上漲未完，短期行業(yè)或均衡。全年成長將更強，如數(shù)字經(jīng)濟代表的TMT、新能源結構性亮點。消費領域則重視供給收縮明顯的子行業(yè)。

基本面上，海通證券認為，高頻數(shù)據(jù)驗證呈現(xiàn)回暖趨勢。地產(chǎn)方面，近期二手房市場已逐漸回暖。30大中城市商品房成交面積較2022年同比增長10%，已恢復至2019年同期的90%。消費層面，整體復蘇態(tài)勢延續(xù)，出行已基本恢復至常態(tài)化。商品消費方面部分熱度已接近2019年同期水平。市內(nèi)交通方面，百城擁堵延時指數(shù)已回升至2019年同期的100.4%，修復速度有所放緩；27城地鐵客流量已達到2019年同期的118%，市內(nèi)人口流動已恢復正常。城際交通方面，全國遷徙規(guī)模指數(shù)修復至疫前137%。

此外，海通證券認為，穩(wěn)增長政策上財政政策是最大看點，當前各地重大項目規(guī)劃和開工已在穩(wěn)步推進中。預計2023年國內(nèi)實際GDP同比增速將超過5%，預計2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達到10-15%。

資金面上，當前內(nèi)資接力外資的跡象已出現(xiàn)，類似2019年初牛市初期第一波上漲。2023年以來外資凈流入超過1500億元，已經(jīng)超過2022年全年水平。春節(jié)以后外資流入明顯減速，最近3個交易日北上資金凈流出120億元。接下來公募基金有望成為內(nèi)資增量的首要來源。中長期看，居民資產(chǎn)配置向權益轉(zhuǎn)移趨勢進一步延續(xù)，內(nèi)資有望持續(xù)入市，預計2023年公募資金凈流入A股市場規(guī)?；蛲黄?萬億元。

海通證券認為，第一波上漲未完，全年成長空間更大，成長板塊中重視數(shù)字經(jīng)濟。具體行業(yè)配置方面，結合政策、技術和市場面三個維度判斷，成長板塊中數(shù)字經(jīng)濟或更加值得關注。

同時，還應關注新能源的結構性機會，2023年可關注板塊中景氣度有望維持高位的細分領域，如儲能、新能源車智能化等。

此外，全年維度關注消費復蘇，在業(yè)績修復預期下，當前估值相對合理、機構配置上升空間大的啤酒、酒店、黃金珠寶行業(yè)或相對較優(yōu)。

美國遭遇有史以來最致命禽流感

當前，美國禽流感疫情仍在迅速蔓延。

截至目前，這一波禽流感疫情已導致美國約5800萬只農(nóng)場飼養(yǎng)的家禽死亡，這是有史以來最致命的疫情，一度導致美國火雞價格達到歷史最高點，美國雞蛋價格也隨之大幅飆升。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)飼養(yǎng)的家禽患流感病例在今年1月份有所放緩。但該機構官員警告稱，病毒可能會在春季再次出現(xiàn)，屆時野生鳥類將在美國各地遷移。

美國農(nóng)業(yè)部首席獸醫(yī)官Rosemary Sifford博士表示，在目前的疫情中，84%的病例是因攜帶病毒的野鳥所致。

同時，H5N1禽流感疫情已蔓延至拉丁美洲多國。

加勒比島國多米尼加農(nóng)業(yè)部24日公告，針對美國境內(nèi)目前已經(jīng)確認暴發(fā)禽流感的各縣，該國已發(fā)布家禽產(chǎn)品禁運令，旨在阻斷禽流感病毒向多米尼加傳播。

另外，當?shù)貢r間24日阿根廷共發(fā)現(xiàn)禽流感確診病例12例，疑似病例超100例，疫情已擴散至阿根廷6個省份。

為此，阿根廷官方正式宣布，24日起阿根廷全境禁止活禽交易及公共展示，包括禁止家禽養(yǎng)殖戶、農(nóng)場及獸醫(yī)機構等分銷和出售活禽，禁止國內(nèi)一切運送野生、觀賞及寵物鳥類的活動，以及禁止在國內(nèi)舉辦的所有農(nóng)業(yè)展覽會、文化活動及社交聚會上銷售和展示活禽。

此外，世衛(wèi)組織一則警告禽流感致兒童死亡的事件引起關注。

柬埔寨當?shù)貢r間2月23日，該國南部波羅勉省的一名11歲女孩，在出現(xiàn)高熱、咳嗽等癥狀一周后確診感染H5N1禽流感病毒，不幸的是，該女孩于23日在醫(yī)院去世。其父親也被檢出H5N1禽流感病毒陽性，目前未出現(xiàn)任何癥狀。

世衛(wèi)組織表示，這名女孩的死亡，引起了人們對禽流感“人傳人”的擔憂。世衛(wèi)組織警告稱，將會嚴肅對待該病毒帶來的風險，并敦促所有國家提高警惕。

關鍵詞： 海通證券 大盤成長 即將開啟