(相關(guān)資料圖)

市值近600億元的中天科技(行情600522,診股)分拆上市計劃二度告吹。3月19日，中天科技一紙公告宣布董事會同意終止子公司中天海纜分拆上市，這也是中天科技三年內(nèi)第二次拆分中天海纜上市失敗。不過，市場對此則給出積極態(tài)度，中天科技20日股價錄得漲停。

實際上，中天科技在分拆海纜業(yè)務(wù)IPO這一事件上一直反反復(fù)復(fù)。在去年底，該公司還鬧出“烏龍事件”，該公司前腳稱沒有審議過上述分拆計劃，10天后便公告宣布分拆。這也引起投資者極大不滿，次日公司股價也應(yīng)聲跌停。

不過，有意思的是，與中天科技互為競爭對手的亨通光電(行情600487,診股)分拆計劃在市場上所獲得的反應(yīng)卻截然不同。亨通光電17日晚間宣布分拆海洋通信業(yè)務(wù)IPO后，20日該公司股價則大漲超7%。

三年內(nèi)第二次分拆

根據(jù)中天科技公告，該公司董事會全票審議通過議案，同意終止所屬子公司中天海纜分拆上市。這是中天科技三年內(nèi)第二次分拆中天海纜上市失敗。早在2020年9月，中天科技便首次啟動籌劃分拆中天海纜上市計劃。

此后，在2021年5月，中天海纜向上交所提交了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請材料并獲受理。但后續(xù)因自身經(jīng)營情況和資本運作規(guī)劃等原因，中天科技在8月27日又閃電般終止分拆上市計劃，并撤回上市申請。中天海纜此前甚至未來得及回復(fù)上交所提出的首輪上市問詢。

而中天科技第二低決定分拆中天海纜IPO始于去年11月24日。當(dāng)時，該公司還鬧出過一次“烏龍事件”。中天科技11月14日曾在互動平臺表示，自海纜分拆項目終止后，公司沒有審議過分拆中天海纜上市的事項。但是在短短10天后，這一計劃便公之于眾。

在去年11月24日晚間，中天科技宣布，董事會審議通過了《關(guān)于啟動分拆子公司境內(nèi)上市前期籌備工作的議案》。然而市場卻并不買賬，當(dāng)時甚至有投資者直言“受到欺騙”。11月25日開盤后，中天科技股價直接一字跌停，次日又再次放量大跌6%。

分拆告吹股價漲停

中天科技分拆中天海纜上市，何以令市場如此牽掛？資料顯示，中天海纜主要從事海纜、陸纜的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

近年來受到海上風(fēng)電、海上油氣等上游產(chǎn)業(yè)的拉動，中天海纜重點發(fā)展的海纜業(yè)務(wù)，是中天科技近兩年發(fā)展的核心引擎之一。而且，中天科技直接及間接持有中天海纜89%的股份，對上市公司的重要性毋庸置疑。

中天科技2022年半年報顯示，當(dāng)期中天海纜的營收為45.94億元，凈利潤為5.86億元；同期，中天科技的營收為200.42億元，歸母凈利潤為18.24億元。中天海纜凈利潤占母公司凈利潤比例為32.13%。

而在2021年，由于中天科技被卷入“專網(wǎng)通信”案，導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)計提減值，當(dāng)期歸母凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，僅為1.72億元，而2021年中天海纜盈利18.24億元。而在2020年，中天海纜在中天科技的凈利潤中比重達(dá)到36.68%。

實際上，證監(jiān)會對上市公司擬分拆上市的子公司凈利潤貢獻(xiàn)比重有明確限制。2022年1月5日起施行的《上市公司分拆規(guī)則（試行）》明確規(guī)定，上市公司最近一個會計年度合并報表中按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤，不得超過歸屬于上市公司股東的凈利潤的50%。

證監(jiān)會擬定相關(guān)規(guī)則的出發(fā)點，既是促進(jìn)上市公司聚焦原有主業(yè)，也是保護(hù)投資者權(quán)益。如果被分拆上市的子公司凈利潤占比過高，分拆上市后的上市公司所持股份被稀釋，將直接造成股東權(quán)益被攤薄。

去年11月底，中天科技預(yù)計中天海纜增發(fā)10%至20%股份募資后，中天科技及子公司對中天海纜的持股將被稀釋至70%以上。市場普遍質(zhì)疑，“中天科技將最優(yōu)資產(chǎn)分拆出去，有損中小股東利益”。因此，中天海纜IPO并不受市場歡迎。

不過，對于此次中天海纜分拆再度告吹，二級市場反倒給出正面回應(yīng)，中天科技股價20日早盤一路上漲至漲停。

亨通光電分拆受市場歡迎

有意思的是，亨通光電在3月17日晚間也公布一份分拆計劃。

根據(jù)亨通光電公告，公司擬分拆控股子公司江蘇亨通海洋光網(wǎng)系統(tǒng)有限公司（亨通海洋光網(wǎng)）至境內(nèi)證券交易所上市。截至公告日，亨通光電持有亨通海洋光網(wǎng)69.80%股份。據(jù)了解，2021年度亨通海洋光網(wǎng)的凈利潤占亨通光電凈利潤低于10%，而此次分拆上市亨通海洋光網(wǎng)擬增發(fā)不低于10%的股份。

亨通光電方面稱，本次分拆上市不會導(dǎo)致公司喪失對亨通海洋光網(wǎng)的控制權(quán)。據(jù)悉，本次擬分拆的亨通海洋光網(wǎng)專注于海洋通信（包括海洋觀測）及智慧城市業(yè)務(wù)，致力于成為全球跨洋通信系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者以及國內(nèi)領(lǐng)先的智慧城市解決方案提供商。

不難看出，亨通光電并未將海纜業(yè)務(wù)作出分拆，而是拿出利潤占比并不高的海洋通信業(yè)務(wù)。對于這一分拆計劃，市場也給出了與中天科技分拆截然不同的反應(yīng)。3月20日早間，亨通光電股價開盤后一路上漲，最高漲至8.9%。截至午盤，該公司漲幅達(dá)到7.1%。

關(guān)鍵詞：