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摩根大通首席亞洲及中國(guó)股票策略師劉鳴鏑認(rèn)為中國(guó)股票或在4-5月出現(xiàn)反彈。進(jìn)入4月，宏觀數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)期公司發(fā)布的指引或使市場(chǎng)更關(guān)注中國(guó)的增長(zhǎng)和盈利復(fù)蘇。中國(guó)股票處于盈利周期底部反轉(zhuǎn)向上階段。摩根大通認(rèn)為海外上市中國(guó)股票比A股的彈性更大，二季度可以用明晟中國(guó)指數(shù)、中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)ETF、恒生科技博弈4-5月的反彈；未來十二個(gè)月，假設(shè)凈資產(chǎn)收益率有所改善且個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃在全國(guó)鋪開，A股或會(huì)結(jié)構(gòu)性重估。行業(yè)配置上，摩根大通優(yōu)選可能實(shí)現(xiàn)每股收益增長(zhǎng)環(huán)比改善的板塊，建議超配工業(yè)（在制造資本支出尚未回升的情況下，優(yōu)先選擇復(fù)蘇受益標(biāo)的）、可選消費(fèi)（零售、汽車、耐用消費(fèi)品、服裝）、通信（互聯(lián)網(wǎng)媒體、電信）和材料（化工、水泥、有色）?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)、運(yùn)動(dòng)服飾、餐飲、啤酒有望受益于經(jīng)濟(jì)重啟，家電和部分材料可能會(huì)受益于出口訂單和地產(chǎn)竣工。汽車整車制造在目前競(jìng)爭(zhēng)加劇的狀態(tài)下，摩根大通更青睞行業(yè)龍頭。

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