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3月期貨市場成交規(guī)模環(huán)比大增！

中期協(xié)3月31日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，以單邊計算，3月全國期貨市場（含期權市場）成交量約7.24億手，成交額約49.90萬億元，同比分別增長9.20%和下降12.33%，環(huán)比分別增長33.94%和21.84%。1—3月全國期貨市場累計成交量為16.63億手，累計成交額為120.90萬億元，同比分別增長8.47%和下降6.00%。

今年一季度期市成交規(guī)?！跋纫趾髶P”

從各期貨交易所成交情況來看，3月上期所成交量約1.96億手，成交額約14.20萬億元，同比分別增長11.69%和下降8.40%，環(huán)比分別增長29.26%和30.19%；上期所子公司上期能源成交量約0.13億手，成交額約3.20萬億元，同比分別增長13.61%和下降35.99%，環(huán)比分別增長45.18%和45.00%；鄭商所成交量約3.06億手，成交額約11.36萬億元，同比分別增長46.14%和23.44%，環(huán)比分別增長41.15%和37.17%；大商所成交量約1.94億手，成交額約9.21萬億元，同比分別下降23.24%和38.00%，環(huán)比分別增長30.17%和22.66%；中金所成交量約0.14億手，成交額11.81萬億元，同比分別下降2.07%和4.30%，環(huán)比分別增長4.79%和下降1.21%；廣期所成交量約138萬手，成交額0.11萬億元，環(huán)比分別增長36.88%和增長27.83%。

3月市場持倉量繼續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，全國期貨市場總持倉量約3917萬手，較上月末增長8.10%。其中，上期所月末持倉量約944萬手，環(huán)比增長1.41%；上期能源月末持倉量約38萬手，環(huán)比下降1.70% ；鄭商所月末持倉量約1712萬手，環(huán)比增長15.18%；大商所月末持倉量約1390萬手，環(huán)比增長5.25%；中金所月末持倉量約138萬手，環(huán)比增長4.83%；廣期所月末持倉量約11萬手，環(huán)比增長44.99%。

從今年第一季度來看，方正中期期貨研究院院長王駿在接受期貨日報記者采訪時表示，我國期市呈現(xiàn)“先抑后揚”式的成交規(guī)模變化。具體包括四方面原因：

一是今年1—3月中國期貨期權市場經(jīng)歷了春節(jié)假期和正?；倪^程，1月份交易日僅有17個，2月份交易日為20個，3月份交易日為23個，導致市場交易規(guī)模在3月恢復正常。

二是從今年商品市場八大板塊成交數(shù)據(jù)來看，成交量指標漲幅最大三個板塊是貴金屬、能源、軟商品板塊，分別增長41%、37%、31%；成交額指標上增幅最大三個板塊是貴金屬、軟商品、鋼鐵建材板塊，分別增長29%、9%、2%。

三是今年一季度金融期貨板塊成交量同比增長15%，成交額增長11%，持倉量同比增長19%；其中2年期國債和5年期國債期貨同比大幅增長是主要推動力。

四是我國商品期權市場今年一季度成交量累計達到15724萬張，同比增長107%且成交額達到1040億，同比增加23%；3月底總持倉量557多萬張，同比增加58%左右。

王駿預計，4月份我國期貨期權市場成交規(guī)模將繼續(xù)保持增長態(tài)勢拉開今年第二季度市場的序幕，預測4月份成交量和成交額將環(huán)比保持增長態(tài)勢，同比繼續(xù)回升。

3月商品市場中貴金屬表現(xiàn)強勢，滬鎳、菜油一季度跌超20%

從3月商品走勢來看，3月期貨市場整體弱勢運行，貴金屬板塊相對強勢，油脂油料板塊跌幅較大。

“上月貴金屬表現(xiàn)相對較強，其中短期內(nèi)上漲是因為歐美銀行連續(xù)出現(xiàn)流動性風險事件，市場避險情緒快速升溫，同時‘救市’又快速向市場注入大量流動性；從中期看，加息的邊際影響在逐步減弱，疊加美四季度實際GDP低于預期，貴金屬價格獲得提振?！眹计谪浹芯克偙O(jiān)羅玉告訴記者，此外軟商品板塊的白糖表現(xiàn)突出，價格觸及五年新高，國際（印度、泰國、歐盟）和國內(nèi)均出現(xiàn)減產(chǎn)，供應偏緊以及加工利潤倒掛對國內(nèi)糖價形成了支撐，糖廠惜售和下游對高價的抵觸仍在博弈中。

3月份，能源化工板塊中原油表現(xiàn)較弱，油脂油料板塊下跌明顯。羅玉認為，受宏觀層面避險情緒的影響，原油價格在3月出現(xiàn)了較為明顯的調整，此外居高不下的通脹和對全球經(jīng)濟增長的擔憂，也拖累了原油價格的走勢；油脂油料價格則因受原油價格拖累和國內(nèi)到港大增但需求不及預期，而出現(xiàn)明顯回落。

從今年整個一季度來看，王駿告訴記者，期貨市場走勢整體分化。具體從品種漲跌幅來看，鄭糖、PTA、黃金漲幅居前，分別上漲11%、8.6%、7.4%；滬鎳、菜油、紙漿等跌幅居前，分別下跌25.1%、20.2%、18.4%。股指方面，一季度四大指數(shù)全線收漲，中小盤更為強勢，上證50漲0.6%，滬深300漲4.2%，中證500漲7.4%，中證1000漲9.3%。一季度國債期貨3個品種則全線小幅收紅。10年期漲0.2%、5年期漲0.1%、2年期漲0.01%。

談及接下來影響市場行情的因素，申萬期貨研究所所長助理汪洋認為主要包括三個方面：一是全球宏觀銀行系統(tǒng)風險所帶來的金融市場沖擊，以及“衰退擔憂”和”加息尾聲”的影響；二是國內(nèi)經(jīng)濟復蘇指數(shù)據(jù)情況的改善情況，以及兩會之后，穩(wěn)增長、促就業(yè)、抓民營經(jīng)濟的政策引導；三是各期貨品種本身的產(chǎn)業(yè)特點，如能化的檢修進度、黑色的去庫速度、有色的終端開工等情況。

展望4月，在羅玉看來，歐美銀行業(yè)危機的根源尚未解決，而“救市”釋放的流動性或使美聯(lián)儲陷入兩難局面，風險事件及其后續(xù)發(fā)展，短期內(nèi)仍會對大宗商品走勢產(chǎn)生影響，預計貴金屬大概率高位震蕩。基本面上，建議繼續(xù)關注中國經(jīng)濟二季度的復蘇情況，是否能在需求端上對大宗商品形成支撐。此外原油方面可繼續(xù)關注OPEC+的產(chǎn)量政策和伊拉克供應受限情況的發(fā)展。

“4月，建議投資者警惕各期貨品種整體走弱風險，持續(xù)關注PTA、白糖、黃金等市場強勢品種對市場的影響，套利方面建議關注短纖與PTA價差、鋼廠利潤、淀粉與玉米價差的長期做多機會?！蓖粞笳f。

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