(相關(guān)資料圖)

4月25日，各大指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，上證指數(shù)跌0.32%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指跌幅均超過(guò)1%，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)年內(nèi)新低，逼近去年10月底的低點(diǎn)。鋰電池板塊全線回調(diào)，鋰電負(fù)極、鋰電正極、鋰礦等板塊重挫逾6%。

鋰電板塊一季度業(yè)績(jī)不佳

糟糕的一季度業(yè)績(jī)或是鋰電板塊調(diào)整的主要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，珠海冠宇(行情688772,診股)、中科電氣(行情300035,診股)、煜邦電力(行情688597,診股)等19只電力設(shè)備個(gè)股一季度凈利同比下降超50%。

鋰礦價(jià)格下跌是鋰電池板塊業(yè)績(jī)下滑的主要原因。據(jù)上海有色網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)跌2000元/噸，報(bào)176500元/噸，今年迄今累計(jì)跌幅達(dá)65.5%。

而鋰礦下跌源于下游新能源車需求放緩。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科(行情688779,診股)一季報(bào)險(xiǎn)些虧損，對(duì)此，公司解釋稱受上游材料價(jià)格及下游市場(chǎng)需求影響較大。公司表示，2023年一季度，新能源汽車市場(chǎng)增速放緩，同時(shí)上游材料價(jià)格持續(xù)下跌，下游市場(chǎng)需求下降，公司產(chǎn)品銷量同比減少。同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利下降。

暴跌70%排不進(jìn)跌幅榜前30

市場(chǎng)對(duì)新能源板塊的業(yè)績(jī)已經(jīng)提前反應(yīng)，電力設(shè)備指數(shù)年內(nèi)跌幅接近9%。往前看，電力設(shè)備指數(shù)自2021年底見(jiàn)頂以來(lái)，已經(jīng)回調(diào)了一年半左右時(shí)間，回調(diào)幅度超38%。在此情況下，部分新能源個(gè)股的跌幅更大。

有30多只新能源股票最新價(jià)較2021年以來(lái)高點(diǎn)回調(diào)超70%，這意味著股價(jià)回調(diào)超70%的新能源股票，跌幅排不進(jìn)前30。其中，長(zhǎng)虹能源(行情836239,診股)和勝華新材(行情603026,診股)兩只個(gè)股回調(diào)幅度均超80%。具體看，長(zhǎng)虹能源2021年最高價(jià)逼近百元大關(guān)，最新價(jià)17.2元，回調(diào)幅度接近83%；勝華新材2021年最高價(jià)逼近350元，最新價(jià)不足65元，回調(diào)超81%。

新能源板塊怎么了

新能源三大細(xì)分板塊的鋰電、風(fēng)電、光伏，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)均出現(xiàn)大幅下行的走勢(shì)。但細(xì)細(xì)梳理可以發(fā)現(xiàn)，鋰電、光伏等板塊龍頭業(yè)績(jī)并不差。比如寧德時(shí)代(行情300750,診股)一季度業(yè)績(jī)暴增558%，光伏板塊的通威股份(行情600438,診股)一季度業(yè)績(jī)暴增66%。隨著股價(jià)回調(diào)疊加業(yè)績(jī)上行，板塊估值也持續(xù)被壓縮，電力設(shè)備指數(shù)滾動(dòng)市盈率跌破24倍大關(guān)，再創(chuàng)三年來(lái)新低。

中信建投(行情601066,診股)認(rèn)為，新能源板塊基本面與市場(chǎng)估值背道而馳，核心原因是資金搬家，偏好成長(zhǎng)股的資金出現(xiàn)了更多選擇。中信建投表示，目前新能源板塊雖有反復(fù)，但底部已經(jīng)基本探明，業(yè)績(jī)和可持續(xù)性是資金搬家之后驅(qū)動(dòng)資金回流的核心決定力量。

招商張夏：今年或?yàn)門MT大年

4月24日，招商證券(行情600999,診股)策略首席分析師張夏對(duì)后續(xù)市場(chǎng)作出分析和展望。他指出，今年以來(lái)就是一個(gè)偏中小風(fēng)格占優(yōu)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資和政策主題投資占優(yōu)的格局，今年剩下的時(shí)間仍然是小盤成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。每年4月份到九、十月份期間會(huì)有一波主升浪，改善斜率最大的很有可能出現(xiàn)在TMT和地產(chǎn)鏈的消費(fèi)板塊，主線主要集中在AI+、科創(chuàng)，包括安全和數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域。此外，這時(shí)科創(chuàng)板也可以作為一個(gè)非常重要的選股原則?，F(xiàn)在科創(chuàng)板隨著資金的青睞，它自帶貝塔屬性，也就是任何板塊漲的最好的基本上是科創(chuàng)板相關(guān)的標(biāo)的。

張夏表示，對(duì)于大市來(lái)說(shuō)，今年比較明確的是經(jīng)濟(jì)是溫和復(fù)蘇，隨著一季度新增社融增速轉(zhuǎn)正并加速改善，A股企業(yè)盈利也在一季度觸底，后面將會(huì)進(jìn)入上行周期。整體來(lái)看，今年經(jīng)濟(jì)基本面是一個(gè)弱改善，增量資金也是弱增量，一季度就是一個(gè)典型的結(jié)構(gòu)性行情，后續(xù)這種結(jié)構(gòu)性行情應(yīng)該還會(huì)持續(xù)。我們認(rèn)為今年剩下的時(shí)間仍然是小盤成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，對(duì)于二季度乃至下半年，我們的核心風(fēng)格判斷仍然叫中小成長(zhǎng)。

當(dāng)前來(lái)看，TMT主線行情未結(jié)束，僅是短期調(diào)整。

（1）比照歷史復(fù)盤，TMT短期繼續(xù)占優(yōu)：一是當(dāng)前處于“無(wú)漲價(jià)”復(fù)蘇階段，成長(zhǎng)性行業(yè)占優(yōu)。二是行業(yè)景氣預(yù)期和流動(dòng)性是核心因素，當(dāng)前在人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明顯上行、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和卡脖子技術(shù)政策支持力度不斷加大背景下，TMT的景氣預(yù)期明顯上行；海外衰退預(yù)期以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力下流動(dòng)性維持寬松。三是TMT短期高估值以及高熱度影響有限。

（2）成長(zhǎng)行業(yè)初期拔估值結(jié)束的標(biāo)志是籌碼結(jié)構(gòu)惡化、其他預(yù)期更強(qiáng)的行業(yè)出現(xiàn)等，當(dāng)前來(lái)看均不符合：一是一季度TMT的基金持倉(cāng)占比依然較低（計(jì)算機(jī)和電子均在10%以下，傳媒和通信在3%以下）；二是其他行業(yè)預(yù)期短期難改善。

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