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文中觀點請參考西南證券(行情600369,診股)研究所已發(fā)布的個股研究報告

金股推薦

有色

洛陽鉬業(yè)(行情603993,診股)（603993.SH）

推薦邏輯：

1）年內(nèi)銅產(chǎn)量增速保守預計50%，內(nèi)需復蘇主線下銅價有望保持高位，銅板塊業(yè)績彈性突出。

2）華越鎳鈷項目實現(xiàn)滿產(chǎn)，助力2022年投資收益達到7.26億元，遠期繼續(xù)成為公司利潤的增長點。

3）寧德時代(行情300750,診股)成為公司第二大股東，協(xié)同開發(fā)鹽湖鋰資源，新能源板塊協(xié)同效應增強。

股價催化劑：銅鈷產(chǎn)量指引超預期，內(nèi)需復蘇有望迎來量價齊升強邏輯

風險提示：金屬價格大幅下跌風險，礦山增產(chǎn)不及預期風險，海外運營風險。

建材&；新材料

斯迪克(行情300806,診股)（300806.SZ）

推薦邏輯：

1）1）OCA國產(chǎn)替代以及鋰電材料放量；

2）Q3消費電子需求有望復蘇，帶動公司電子材料銷售回暖。

股價催化劑：新產(chǎn)線落地投產(chǎn)， 下游需求回暖

風險提示：原材料價格上漲，在建項目不及預期，下游需求不及預期。

農(nóng)林牧漁

瑞普生物(行情300119,診股)（300119.SZ）

推薦邏輯：

1）禽苗市場領先地位，畜用產(chǎn)品快速成長，禁抗令或?qū)⑼苿又委熡每股厥袌鲂枨蠓?，公司藥苗并重，產(chǎn)品矩陣鑄優(yōu)勢；

2）寵物藍海賽道千億級別市場規(guī)模，行業(yè)增速20%左右，公司從寵物醫(yī)院、醫(yī)藥產(chǎn)品兩方面著手布局；

3）規(guī)模養(yǎng)殖占比近六成，動保重視程度提高，多渠道銷售保障業(yè)績增長。

股價催化劑：新產(chǎn)品發(fā)布

風險提示：養(yǎng)殖端突發(fā)疫病，產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期，下游需求不及預期等。

醫(yī)藥

京新藥業(yè)(行情002020,診股)（002020.SZ）

推薦邏輯：

1）轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，傳統(tǒng)業(yè)務業(yè)績穩(wěn)健增長。1類失眠藥創(chuàng)新藥預計上半年有望獲批。

2）在研管線存在預期差，下半年預計有2-3個新藥進入注冊臨床階段。

股價催化劑：2023年中，失眠創(chuàng)新藥獲批上市；2023下半年癲癇新藥、康復新腸溶膠囊等有望進入三期臨床階段

風險提示：研發(fā)進展不及預期，商業(yè)化進展不及預期，帶量采購政策影響等風險。

家電

海爾智家(行情600690,診股)（600690.SH）

推薦邏輯：

1）公司高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進，卡薩帝領跑高端市場，斐雪派克加緊布局。

2）外銷市場持續(xù)布局，海外市占率提升。

3）盈利能力逐漸提升，降本增效空間仍存。

股價催化劑：房地產(chǎn)市場溫和回暖，出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)

風險提示：原材料價格波動及供應風險，人民幣匯率波動風險。

電力設備

森麒麟(行情002984,診股)（002984.SZ）

推薦邏輯：

1）2022全球汽車輪胎行業(yè)趨穩(wěn)，2023景氣上行：2022年全球總銷量17.51億條，同比+0.14%；國內(nèi)總銷量2.94億條，同比-8.92%。2023M1-M3國內(nèi)輪胎產(chǎn)量21998萬條，同比+6.6%，出口13907萬條，同比+1.0%，行業(yè)復蘇節(jié)奏明顯。

2）公司新項目未來陸續(xù)建成投產(chǎn)，助力業(yè)績增長：預計2023-2025年輪胎總銷量分別為2741/ 2970/ 3476萬條，CAGR為15.4%，營收CAGR為22.4%，凈利潤CAGR為36.0%。

3）高端化+智能化+全球化，盈利水平領先：公司毛利率和凈利率分別高于同行5-8pp和7-12pp，未來公司高端品牌形象強化、智能化水平提升、全球化布局完善，高盈利水平具備持續(xù)性。

股價催化劑：

輪胎市場需求復蘇超預期，公司產(chǎn)能建設及釋放進度超預期，二季度公司輪胎產(chǎn)品漲價超預期，業(yè)績超預期

風險提示：海外項目投產(chǎn)進度不及預期；原材料價格波動。

電力設備

愛旭股份(行情600732,診股)（600732.SH）

推薦邏輯：

1）公司Q1PERC電池片單瓦盈利平均水平達到8分，超過市場預期和行業(yè)平均水平。

2）展望全年，行業(yè)電池片產(chǎn)能投放將低于市場預期，電池片供需緊張逐季提升，公司全年PERC單瓦盈利預計超1毛。

3）公司ABC產(chǎn)品已形成量產(chǎn)，后續(xù)業(yè)績將逐漸體現(xiàn)。

股價催化劑：ABC銷售放量

風險提示：下游裝機需求受國際形勢變化影響突然下滑。

機械設備

景津裝備(行情603279,診股)（603279.SH）

推薦邏輯：

1）壓濾機市場規(guī)?？焖僭鲩L。環(huán)保政策趨嚴疊加產(chǎn)業(yè)升級，促進國內(nèi)壓濾機傳統(tǒng)市場規(guī)?？焖僭鲩L，新能源新材料等新興領域需求旺盛，近年來保持高速增長。

2）公司是壓濾機全球龍頭，技術實力雄厚，國內(nèi)市占率約40%。公司非標定制化能力強，能夠快速切入新能源等新興行業(yè)，2022年新能源新材料領域收入占比提高至20%。

3）2022年海外收入達2.7億元，同比增加63.9%，隨著新冠疫情影響趨弱，公司將繼續(xù)重點開拓海外市場，海外收入有望保持高速增長態(tài)勢。

股價催化劑：公司業(yè)績超預期，海外市場進展超預期/訂單超預期

風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不及預期風險，新能源訂單不及預期風險，海外市場拓展不及預期風險。

機械設備

伊之密(行情300415,診股)（300415.SZ）

推薦邏輯：

1）看好2023年注塑機行業(yè)復蘇。注塑機業(yè)務營收占比70%，為公司基本盤，在通用設備大框架下，信貸角度企業(yè)中長期貸款連續(xù)6個月同比增加，庫存周期角度我國工業(yè)企業(yè)或?qū)⒂?023年下半年進入主動補庫存階段，2023年注塑機行業(yè)有望迎來復蘇，公司確定性受益。

2）中小型壓鑄機利潤率有望改善。22年發(fā)布LEAP系列壓鑄機，對標國外高端產(chǎn)品，具備較強產(chǎn)品競爭力，直面行業(yè)競爭。

3）大型壓鑄機在手訂單充足貢獻業(yè)績增量。 9000T壓鑄機與一汽鑄造戰(zhàn)略合作簽約，7000T壓鑄機相繼獲得中國長安、云海金屬(行情002182,診股)、襄陽長源朗弘、廣東鴻圖(行情002101,診股)等客戶訂單合計9臺，整車廠客戶端有望打造成功案例，具備標桿性意義。

4）海外業(yè)務有望發(fā)力。目前海外營收占比25%，過去10年海外營收CAGR超50%，目標25年海外營收占比達35%，目前海外代理體系基本搭建完成，未來加大全球范圍內(nèi)的本土化運營，重點市場建立技術服務中心拉動海外銷售。

股價催化劑：公司業(yè)績超預期，公司訂單大幅改善，大型壓鑄機驗證順利/獲得新訂單

風險提示：主要原材料價格波動風險，行業(yè)市場競爭加劇的風險，下游汽車、3C等行業(yè)周期性波動的風險，一體化壓鑄發(fā)展不及預期。

公用事業(yè)

華能國際(行情600011,診股)（600011.SH）

推薦邏輯：

1）公司系中國最大的火電運營商，保供地位高，22年公司營收2467億元（+20.3%），歸母凈利潤-73.9億元，同比減虧26.2%；23Q1營收653億，同比持平；歸母凈利潤22.5億，實現(xiàn)扭虧為盈，盈利改善已兌現(xiàn)。

2）目前秦皇島煤價仍在下降通道中，燃料成本有望進一步降低。Q1公司上網(wǎng)電量1070億度，度電利潤2毛錢，度電電價為5.2毛。22Q4-23Q2秦皇島煤價均價分別為1426/1154/1040元/噸，Q2業(yè)績環(huán)比將有提升。

3）積極轉(zhuǎn)型新能源，裝機增速快，22年新增風光6GW，裝機占比達16%，風光上網(wǎng)電量實現(xiàn)大幅增長，其中風電/光伏上網(wǎng)電量增加34.0%/71.3%。截至22年，風光裝機規(guī)模達19.9GW，公司十四五后2年爭取年度新能源裝機超10GW。

股價催化劑：業(yè)績超預期

風險提示：煤價電價波動風險，新能源發(fā)展不及預期風險。

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