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金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來(lái)的陰霾，再創(chuàng)新高。

22日收盤，日本股市主要股指日經(jīng)225指數(shù)收漲0.9%，報(bào)31086.82點(diǎn)，創(chuàng)1990年8月以來(lái)近33年的新高，同時(shí)也是自日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來(lái)的最高收盤價(jià)。今年以來(lái)，日經(jīng)225指數(shù)漲超19%。

對(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

海外資金是不可或缺力量

對(duì)于日本股市爆發(fā)，海外資金是不可或缺的力量。數(shù)據(jù)顯示，海外投資者對(duì)日本股票需求穩(wěn)健。根據(jù)日本交易所集團(tuán)，4月海外投資者凈買入價(jià)值2.15 萬(wàn)億日元（約合157億美元）的日本股票，為2017年10月以來(lái)最大規(guī)模的外國(guó)人凈購(gòu)買量。

不過(guò)，日本企業(yè)部門仍然是日本股票的最大凈買家，年初至今的買入量為1.1萬(wàn)億日元。

股神巴菲特成為日本股市爆發(fā)導(dǎo)火索

尤其是股神巴菲特的出手，成為日本股市爆發(fā)的導(dǎo)火索。

2020年8月，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）首次披露，其收購(gòu)了日本前五大貿(mào)易公司每家略高于5%的股份。這五大貿(mào)易公司分別是伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅。自首次披露之后，巴菲特已3次購(gòu)買并擴(kuò)大了對(duì)日本五大商社的股份持有量。

從近期數(shù)據(jù)披露可以看出，伯克希爾哈撒韋目前在日本持有的股票比在美國(guó)以外任何其他國(guó)家都多。今年早些時(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示將進(jìn)一步投資日本股票。現(xiàn)年92歲的他還在上個(gè)月罕見地訪問(wèn)日本。

在5月初巴菲特股東大會(huì)上，巴菲特就這樣說(shuō)到：

投資日本商社的決定其實(shí)非常簡(jiǎn)單，也非常容易理解，我們可能和這五家公司都有過(guò)業(yè)務(wù)來(lái)往。從整體來(lái)看，這些公司能夠支付不錯(cuò)的分紅，在某些情況下也會(huì)回購(gòu)股票，我們也能很好地理解他們所擁有的一大堆業(yè)務(wù)，同時(shí)我們還能通過(guò)融資解決匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。所以我們就開始購(gòu)買了，甚至這件事情一開始我都沒(méi)有告訴阿貝爾。

此外，巴菲特日本之行的部分原因是為了向這些公司介紹阿貝爾（伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾，被視為巴菲特的接班人），因?yàn)榻酉聛?lái)雙方可能要共事20、30、40或50年。

如今看，提前三年布局的巴菲特已經(jīng)賺麻了，巴菲特再次用行動(dòng)告訴大家姜還是老的辣。

除了巴菲特，還有其他大佬也在緊鑼密鼓的行動(dòng)中。4月初造訪日本東京的還有美國(guó)對(duì)沖基金Point72創(chuàng)始人史蒂夫·科恩；對(duì)沖基金Citadel在今年早些時(shí)候決定重新在東京開設(shè)辦事處，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，Citadel正在申請(qǐng)?jiān)谌毡臼袌?chǎng)的運(yùn)營(yíng)牌照。

巴菲特看好日本股市的什么？

1、基本面的變化

據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)，日本綜合商社的2022財(cái)年（截至2023年3月）合并財(cái)報(bào)（國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）于5月9日全部出爐。日本5大商社的合計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)約4.2萬(wàn)億日元，增至美國(guó)著名投資家沃倫·巴菲特開始大量持股的2020財(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

日本5大商社的合計(jì)凈利潤(rùn)在短短2年時(shí)間里增加到了4.3倍。股價(jià)也上漲到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)巴菲特重倉(cāng)的美國(guó)蘋果和美國(guó)可口可樂(lè)股票的上漲率。

2、地緣政治格局的變化

國(guó)泰君安(行情601211,診股)國(guó)際宏觀在研報(bào)中指出在過(guò)去的三十年中，日本經(jīng)歷了漫長(zhǎng)而痛苦的通縮，也被認(rèn)為將會(huì)撤離世界舞臺(tái)的中心。但其并沒(méi)有完全失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與此同時(shí)，在國(guó)際格局大變化的背景下，日本經(jīng)濟(jì)的邊際變化值得研究并重視。

國(guó)泰君安表示在新的地緣政治格局下，日本在亞太格局中扮演了更加重要的角色，同時(shí)日本在芯片等產(chǎn)業(yè)發(fā)展中野心勃勃，這都成為了邊際上的重要變量。仔細(xì)觀察日本的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)，我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)日本的設(shè)備投資開始進(jìn)入加速期，這背后有產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的原因，也暗合地緣變遷的邏輯。

值得一提的是，日本相對(duì)穩(wěn)定甚至略顯僵化的政治格局，在全球動(dòng)蕩的大背景下反而成為了“避風(fēng)港”。與此同時(shí)，勞動(dòng)力的下滑趨勢(shì)固然不可避免，但良好的醫(yī)療體系以及人工智能的發(fā)展，也意味著勞動(dòng)力萎縮的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上出現(xiàn)了下降。

3、日本監(jiān)管層的推動(dòng)

近年來(lái)，日本監(jiān)管層持續(xù)推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的改善和價(jià)值的修復(fù)，其中敦促企業(yè)對(duì)投資者提高回報(bào)、鼓勵(lì)企業(yè)公開回購(gòu)成為改革重要抓手。尤其是在今年3月底，東京證券交易所為了改變大量個(gè)股股價(jià)跌破凈值的情況，發(fā)布《關(guān)于實(shí)現(xiàn)關(guān)注資金成本和股價(jià)經(jīng)營(yíng)要求》要求上市公司提高企業(yè)價(jià)值和資本效率從而提升股價(jià)后，日本股市開始掀起一波回購(gòu)熱潮。

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