美國(guó)利率或維持高位，貴金屬長(zhǎng)期趨勢(shì)不改——行業(yè)周報(bào)-20230924

1、周觀點(diǎn)：美國(guó)9月聯(lián)邦利率維持，貴金屬短期承壓趨勢(shì)不改

(相關(guān)資料圖)

貴金屬：9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)9月FOMC議息會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%，本月不進(jìn)行加息，與市場(chǎng)預(yù)期一致，然而，委員會(huì)力求在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通貨膨脹率，美國(guó)利率或進(jìn)一步維持高位，同時(shí)2024年降息預(yù)期有所削弱，利率更高更久的預(yù)期被強(qiáng)化，金價(jià)受此影響小幅下跌。

鋁：供給端，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存52.2萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存增加0.3萬(wàn)噸，較2022年9月歷史同期庫(kù)存下降16.1萬(wàn)噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。需求端，下游節(jié)前備庫(kù)對(duì)需求的無(wú)明顯支撐，華南、華東周中的出貨量環(huán)比上周不升反降，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存整體上供強(qiáng)需弱的趨勢(shì)仍未見(jiàn)改善。

錫：錫供給端，周內(nèi)開(kāi)工率維持平穩(wěn)，但隨著緬甸佤邦的錫礦持續(xù)停產(chǎn)。需求端，國(guó)慶臨近，下游企業(yè)備庫(kù)情緒增加，帶動(dòng)下游企業(yè)拿貨意愿大幅提升，貿(mào)易市場(chǎng)反饋現(xiàn)貨市場(chǎng)成交旺盛。

2、周跟蹤：有色金屬跑輸大盤(pán)2.41pct，新材料、鋰板塊漲幅領(lǐng)先

板塊來(lái)看，本周上證指數(shù)上漲0.47%，有色金屬板塊下跌1.94%，跑輸大盤(pán)2.41pct。子板塊來(lái)看，本周新材料、鋰漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為1.68%、0.7%。個(gè)股來(lái)看，本周豐華股份、合金投資、融捷股份漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為24.4%、16.7%、9.5%。

3、商品價(jià)格：本周（9.18-9.22）黃金、銅、錫價(jià)內(nèi)外盤(pán)分化，白銀、鋁價(jià)上漲

黃金：9月22日，COMEX黃金收盤(pán)價(jià)1924.0美元/盎司，周度環(huán)比-0.1%；SHFE黃金收盤(pán)價(jià)470.5元/克，周度環(huán)比+0.2%。9月22日，美元指數(shù)收于105.61，周度環(huán)比變動(dòng)+0.3%；美國(guó)10年期國(guó)債收益率收4.44%，周度環(huán)比變動(dòng)+11.0pct。

白銀：9月22日，COMEX白銀收盤(pán)價(jià)23.7美元/盎司，周度變動(dòng)+2.2%；SHFE白銀收盤(pán)價(jià)5963.0元/千克，周度變動(dòng)+0.7%。COMEX白銀庫(kù)存周度環(huán)比+0.31%；SHFE白銀庫(kù)存周度環(huán)比-8.69%。

鋁：9月22日，長(zhǎng)江有色鋁現(xiàn)貨平均價(jià)19505元/噸，周度環(huán)比+0.88%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)2199美元/噸，周度環(huán)比+2.04%。

銅：9月22日，長(zhǎng)江有色電解銅現(xiàn)貨平均價(jià)68310元/噸，周度環(huán)比+2.40%；LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)8254美元/噸，周度環(huán)比-1.46%。

錫：9月22日，長(zhǎng)江有色錫錠現(xiàn)貨平均價(jià)21.78萬(wàn)元/噸，周度環(huán)比+0.8%；LME錫現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)25325美元/噸，周度環(huán)比-1.1%。

4、宏觀日歷：下周（9.25-9.30）重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)PMI及美國(guó)核心PCE數(shù)據(jù)

下周，美國(guó)8月核心PCE物價(jià)指數(shù)公布，若美國(guó)PCE仍維持高位，或預(yù)示本輪加息周期持續(xù)性拉長(zhǎng)。同時(shí)需關(guān)注國(guó)內(nèi)9月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回暖情況。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策不確定性，貿(mào)易摩擦等。

關(guān)鍵詞：