美國利率或維持高位，貴金屬長期趨勢不改——行業(yè)周報-20230924

1、周觀點：美國9月聯(lián)邦利率維持，貴金屬短期承壓趨勢不改

(相關(guān)資料圖)

貴金屬：9月21日，美聯(lián)儲召開9月FOMC議息會議，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%-5.5%，本月不進行加息，與市場預(yù)期一致，然而，委員會力求在長期內(nèi)實現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通貨膨脹率，美國利率或進一步維持高位，同時2024年降息預(yù)期有所削弱，利率更高更久的預(yù)期被強化，金價受此影響小幅下跌。

鋁：供給端，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.2萬噸，較上周庫存增加0.3萬噸，較2022年9月歷史同期庫存下降16.1萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。需求端，下游節(jié)前備庫對需求的無明顯支撐，華南、華東周中的出貨量環(huán)比上周不升反降，國內(nèi)鋁錠庫存整體上供強需弱的趨勢仍未見改善。

錫：錫供給端，周內(nèi)開工率維持平穩(wěn)，但隨著緬甸佤邦的錫礦持續(xù)停產(chǎn)。需求端，國慶臨近，下游企業(yè)備庫情緒增加，帶動下游企業(yè)拿貨意愿大幅提升，貿(mào)易市場反饋現(xiàn)貨市場成交旺盛。

2、周跟蹤：有色金屬跑輸大盤2.41pct，新材料、鋰板塊漲幅領(lǐng)先

板塊來看，本周上證指數(shù)上漲0.47%，有色金屬板塊下跌1.94%，跑輸大盤2.41pct。子板塊來看，本周新材料、鋰漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為1.68%、0.7%。個股來看，本周豐華股份、合金投資、融捷股份漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為24.4%、16.7%、9.5%。

3、商品價格：本周（9.18-9.22）黃金、銅、錫價內(nèi)外盤分化，白銀、鋁價上漲

黃金：9月22日，COMEX黃金收盤價1924.0美元/盎司，周度環(huán)比-0.1%；SHFE黃金收盤價470.5元/克，周度環(huán)比+0.2%。9月22日，美元指數(shù)收于105.61，周度環(huán)比變動+0.3%；美國10年期國債收益率收4.44%，周度環(huán)比變動+11.0pct。

白銀：9月22日，COMEX白銀收盤價23.7美元/盎司，周度變動+2.2%；SHFE白銀收盤價5963.0元/千克，周度變動+0.7%。COMEX白銀庫存周度環(huán)比+0.31%；SHFE白銀庫存周度環(huán)比-8.69%。

鋁：9月22日，長江有色鋁現(xiàn)貨平均價19505元/噸，周度環(huán)比+0.88%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價2199美元/噸，周度環(huán)比+2.04%。

銅：9月22日，長江有色電解銅現(xiàn)貨平均價68310元/噸，周度環(huán)比+2.40%；LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價8254美元/噸，周度環(huán)比-1.46%。

錫：9月22日，長江有色錫錠現(xiàn)貨平均價21.78萬元/噸，周度環(huán)比+0.8%；LME錫現(xiàn)貨結(jié)算價25325美元/噸，周度環(huán)比-1.1%。

4、宏觀日歷：下周（9.25-9.30）重點關(guān)注國內(nèi)PMI及美國核心PCE數(shù)據(jù)

下周，美國8月核心PCE物價指數(shù)公布，若美國PCE仍維持高位，或預(yù)示本輪加息周期持續(xù)性拉長。同時需關(guān)注國內(nèi)9月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回暖情況。

風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，美聯(lián)儲加息政策不確定性，貿(mào)易摩擦等。

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