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21世紀經(jīng)濟報道記者 申俊涵 北京報道

4月26日，主題為“保險資金股權(quán)投資機遇與挑戰(zhàn)”的21世紀創(chuàng)投研究院閉門研討會在北京順利舉辦。本次活動由南方財經(jīng)全媒體集團指導(dǎo)，21世紀經(jīng)濟報道、21世紀創(chuàng)投研究院主辦，LP智庫戰(zhàn)略支持。

基石資本總裁范永武分析了當(dāng)前股權(quán)投資市場的環(huán)境變化，并指出VC/PE機構(gòu)需要不斷完善股權(quán)投資基金的產(chǎn)品設(shè)計，以此促進與保險機構(gòu)形成更多合作。

范永武表示，從投資端來看，一二級市場間的套利機會已經(jīng)基本消失。目前，中國和美國都是五千多家上市公司。同時，美國一級市場總投資額在三千億美元左右，中國一級市場的體量比這個還大。

所以中國出現(xiàn)了一級市場項目高估值的現(xiàn)象，公司上市后的套利機會也很大程度上消失。一級市場股權(quán)投資的門檻高、風(fēng)險大，環(huán)境挑戰(zhàn)在提高。

“同時，值得注意的是，以往一級市場的股權(quán)投資賺錢并不難，募資也沒有那么難，所以沒有更好的產(chǎn)品設(shè)計滿足保險公司的需求，這是需要反思的地方?！狈队牢湔f。

當(dāng)保險資金參與股權(quán)投資時，是傾向于選擇盲池、S基金還是單項基金？范永武認為，回到根本點來看，險資做投資的重點還是風(fēng)險管控。從風(fēng)險管理的角度來說，投資有嚴格標(biāo)準(zhǔn)，這個標(biāo)準(zhǔn)是投資標(biāo)的已經(jīng)過時間考驗、跨越資本市場周期，風(fēng)險相對管控；黑馬基金相對未經(jīng)過時間檢驗，斑馬基金即賽道基金行業(yè)風(fēng)險相對暴露大，單項基金風(fēng)險暴露更大；在選擇投資S基金時，也不能違背投資的基本原則，例如要看具體選擇的是什么樣的投資團隊。

最后，范永武談到，希望保險機構(gòu)和VC/PE機構(gòu)能夠相向而行。VC/PE機構(gòu)需要在股權(quán)投資基金的產(chǎn)品豐富度、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、DPI等方面不斷完善，促進雙方形成更多合作。

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