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光大證券：零售行業(yè)繼續(xù)關(guān)注行業(yè)政策 短期業(yè)績(jī)?yōu)橥?/h1>

2023-08-06 09:34:51 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司

光大證券研報(bào)認(rèn)為，近期國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境6個(gè)方面，提出20條具體政策舉措。同時(shí)，部分地方政府也提出相應(yīng)舉措，比如江西將于2023年下半年統(tǒng)籌安排省級(jí)商務(wù)資金1億元用于發(fā)放消費(fèi)券；上海市體育局將聯(lián)合美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)于2023年8月5日至9月3日陸續(xù)發(fā)放500萬(wàn)元體育消費(fèi)券等。光大證券認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間地方政府有可能陸續(xù)提出其他促消費(fèi)舉措，有利于自上而下推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，短期政策面仍然有繼續(xù)發(fā)酵的可能性。2023年中報(bào)業(yè)績(jī)也陸續(xù)披露，高估值的消費(fèi)品公司或?qū)⑾鄬?duì)承壓，需要超市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧吖乐祲毫Α?/p>

研報(bào)全文

【零售】繼續(xù)關(guān)注行業(yè)政策，短期業(yè)績(jī)?yōu)橥酢闶坌袠I(yè)周報(bào)第491期（2023.07.31-2023.08.04）（唐佳睿/田然）


(資料圖)

報(bào)告摘要

零售板塊行情回顧

過(guò)去一周（5個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為0.37%和1.24%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為1.92%，跑贏上證綜指和深證成指。2023年以來(lái)（143個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為6.44%和2.02%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為0.64%，跑輸上證綜指和深證成指。

過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為1.92%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第8位。過(guò)去一周，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中22個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是綜合金融、計(jì)算機(jī)和非銀行金融，漲幅分別為5.38%、4.12%和4.10%。2023年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為0.64%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第19位。2023年以來(lái)，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中19個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是通信、傳媒和計(jì)算機(jī)，漲幅分別為40.38%、34.56%和28.64%。

過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是超市及便利店、百貨和家電3C，漲幅分別為4.30%、3.73%和1.84%。2023年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專業(yè)市場(chǎng)、黃金珠寶和超市及便利店，漲幅分別為24.85%、7.13%和5.73%。

過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的107家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，76家公司上漲，1家公司持平，30家公司下跌，0家公司停牌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是步步高、華聯(lián)綜超和通程控股，漲幅分別為13.60%、8.40%和8.32%。2023年以來(lái)，零售行業(yè)主要的107家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，55家公司上漲，52家公司下跌，0家公司停牌。2023年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是匯通能源、中央商場(chǎng)和小商品城，漲幅分別為99.45%、62.69%和62.49%。

零售行業(yè)投資策略

近期國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境6個(gè)方面，提出20條具體政策舉措。同時(shí)，部分地方政府也提出相應(yīng)舉措，比如江西將于2023年下半年統(tǒng)籌安排省級(jí)商務(wù)資金1億元用于發(fā)放消費(fèi)券；上海市體育局將聯(lián)合美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)于2023年8月5日至9月3日陸續(xù)發(fā)放500萬(wàn)元體育消費(fèi)券等。我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間地方政府有可能陸續(xù)提出其他促消費(fèi)舉措，有利于自上而下推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，短期政策面仍然有繼續(xù)發(fā)酵的可能性。2023年中報(bào)業(yè)績(jī)也陸續(xù)披露，高估值的消費(fèi)品公司或?qū)⑾鄬?duì)承壓，需要超市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧吖乐祲毫Α?/p>

風(fēng)險(xiǎn)分析：居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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