必讀要聞一：NAND價格已觸底，部分客戶甚至接受30%-35%價格上漲

【資料圖】

摩根士丹利在最新報告中指出，由于NAND價格已觸底，閃存廠商群聯(lián)目前已看到來自大陸的模組與智能手機客戶需求增強，部分客戶甚至已接受了30%至35%的價格上漲。

國金證券認為，復盤歷史，存儲器價格下行周期為1-2年，本輪下行周期從2021年年中開始，目前存儲器價格已從高點跌幅超60%，已超過歷史最大跌幅50%，但結合各存儲大廠已紛紛下調(diào)產(chǎn)能計劃，并隨著物聯(lián)網(wǎng) (IoT)、智能汽車、工業(yè)機器人等對存儲芯片的需求拉動，存儲價格有望逐漸接近下行周期底部，并看好2023年下半年存儲板塊迎來拐點。此外，AI算力需求拉動高算力服務器出貨，而AI服務器的存力需求更強，AI將驅(qū)動“從算力到存力”的中長期需求。中郵證券指出，目前高端AI服務器GPU搭載HBM已成主流，預估2023年全球HBM需求量將年增近六成達到2.9億GB，2024年將再成長三成。

必讀要聞二：政策釋放積極信號助力板塊估值修復，開發(fā)商后這一環(huán)節(jié)將脫穎而出

東吳證券表示，包含北上廣深在內(nèi)的多個城市積極響應落實“認房不認貸”政策，預計“金九銀十”新房銷售將迎來顯著的環(huán)比復蘇。

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈當中，除了房企開發(fā)商，還有地產(chǎn)銷售鏈和投資鏈。這其中銷售鏈包括裝修建材和家居家電企業(yè)，一般而言，當房子銷售之后，銷售鏈的企業(yè)開始業(yè)績落地。中郵證券指出，政策釋放積極信號，對于提振市場信心、改善悲觀預期起促進作用，有利于地產(chǎn)鏈消費建材估值修復。另外，近期超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造、推進城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造與促進家居消費政策陸續(xù)出臺，有望提振瓷磚、涂料、防水、管材及浮法玻璃等建材板塊的需求。近期消費建材板塊迎來積極變化，關注消費建材龍頭的配置機會。

必讀要聞三：光刻過程中的核心耗材，該產(chǎn)品具有抗周期特性

全球半導體材料市場規(guī)模近年來穩(wěn)步增長，受需求提升疊加晶圓產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶動，我國半導體材料市場規(guī)模加速提升。機構指出，掩膜版是光刻過程中的核心耗材，從細分領域看，半導體掩膜版占比約12%，與電子特氣占比相當。

在光刻過程中，掩膜版是設計圖形的載體。通過光刻，將掩膜版上的設計圖形轉(zhuǎn)移到光刻膠上，再經(jīng)過刻蝕，將圖形刻到襯底上，從而實現(xiàn)圖形到硅片的轉(zhuǎn)移，功能類似于傳統(tǒng)照相機的“底片”。從半導體掩膜版龍頭廠photronics銷售表現(xiàn)來看，與下游半導體銷售相比，在半導體景氣下行周期內(nèi)，掩膜版的營收增速下滑幅度相對較小，體現(xiàn)出一定的抗周期性；同時photronics掩膜版業(yè)務在部分周期內(nèi)表現(xiàn)出一定的領先性，較下游半導體銷售率先達到景氣拐點。平安證券指出，隨著工藝技術創(chuàng)新步伐加快，芯片加速邁向先進制程，半導體掩膜版制程同步提升，毛利率加速改善。SEMI預計2025年中國半導體材料市場有望達到200億美元，保守估計本土掩膜版的份額有望在2025年突破26億美元。

必讀要聞四：重大突破！國內(nèi)首次運營商NR-NTN低軌衛(wèi)星實驗室模擬驗證完成

據(jù)媒體報道，近日，中國移動攜手中興通訊、是德科技共同完成國內(nèi)首次運營商NR-NTN低軌衛(wèi)星實驗室模擬驗證，支持手機衛(wèi)星寬帶業(yè)務。本次測試驗證采用3GPP R17 NR-NTN國際標準，成功驗證了NR-NTN透明轉(zhuǎn)發(fā)和星上再生兩種基本組網(wǎng)模式下的手機直連低軌衛(wèi)星的技術可行性，實現(xiàn)了端到端全鏈路貫通及數(shù)據(jù)傳輸驗證。

國泰君安發(fā)布研究報告稱，華為智能手機衛(wèi)星通話開啟互聯(lián)新時代，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不僅能加碼算力新基建的發(fā)展，還將促進數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，因此關注衛(wèi)星制造配套產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

鈦小股·鈦媒體財經(jīng)研究院

2023.09.8

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