核心觀點(diǎn)

綜合來看，北上資金3月份大幅凈流出，在連續(xù)17個月持續(xù)流入后轉(zhuǎn)為凈流出。從持股市值的板塊分布上看，3月陸股通持股市值在主板、創(chuàng)業(yè)板雙雙減少。從陸股通持倉占比的變化角度來看，3月份主板占比繼續(xù)提高，創(chuàng)業(yè)板占比小幅下降。從外資定價權(quán)看，3月份家用電器、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè)A股總市值的比例依然處于前列。從持倉占比的變化角度看，3月份外資加倉銀行、電氣設(shè)備、采掘、醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)等行業(yè)，減倉電子、食品飲料、化工和計算機(jī)等行業(yè)。集中度上看，3月份陸股通持倉行業(yè)和個股集中度CR3有所提高，CR10有所下降。

3月份受美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、俄烏局勢動蕩加劇、商品價格大幅上行等因素影響，A股市場再度出現(xiàn)了顯著的回調(diào)。不過3月16日金融委召開會議維穩(wěn)市場基本標(biāo)志著政策底已經(jīng)出現(xiàn)，此后A股市場開始走穩(wěn)。往后看，我們認(rèn)為當(dāng)下A股市場依然具備較高的投資性價比，隨著此前一系列事件性沖擊逐漸消退，外資有望再度流入，事實(shí)上日度高頻數(shù)據(jù)顯示，3月底以來北上資金已經(jīng)連續(xù)回流A股市場。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來。

正文如下

關(guān)鍵詞： 北上資金