投資老將朱少醒1季報(bào)出爐，富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)最新規(guī)模336.08億，較2021年底減少17.39%，股價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致規(guī)?？s水。

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罕見(jiàn)表態(tài)

今年“雙十”基金經(jīng)理們也沒(méi)逃過(guò)回撤，富國(guó)天惠凈值今年來(lái)回撤近20%。

在1季報(bào)里，朱少醒罕見(jiàn)表態(tài)：站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)去分析短期的市場(chǎng)環(huán)境，我們的確挺難推出樂(lè)觀的結(jié)論。資源品價(jià)格高漲，中美利差已經(jīng)收窄而美股面臨加息，外資還在持續(xù)流出市場(chǎng)。但是如果我們把眼光放到更長(zhǎng)的時(shí)間維度，再對(duì)市場(chǎng)過(guò)度悲觀已經(jīng)沒(méi)有意義。當(dāng)下已經(jīng)是權(quán)益投資者應(yīng)該承受波動(dòng)、有技巧地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。

朱少醒一貫的風(fēng)格：均衡+高倉(cāng)位。

從行業(yè)配置來(lái)看，前十大重倉(cāng)股占基金凈值比例37.93%，持股分散。其中食品飲料分配倉(cāng)位最多，占基金凈值14.79%。均衡配置可以達(dá)到東邊不亮西邊亮的效果，劣勢(shì)是進(jìn)攻性不足。

在擇時(shí)和選股的取向上，朱少醒曾說(shuō)過(guò)：我屬于自下而上的選股型選手，先個(gè)股選擇，再做配置，基本上是放棄擇時(shí)的，長(zhǎng)期來(lái)看掙大錢(qián)的投資，不需要買(mǎi)很多只股票，精選就好，但要拿得住、拿得久。

朱少醒屬于成長(zhǎng)型選手，不擇時(shí)、不追熱點(diǎn)、不賭單行業(yè)，均衡配置，幾乎滿(mǎn)倉(cāng)穿越波動(dòng)和牛熊，賺企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)、利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)的錢(qián)。

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1季度持倉(cāng)變化

富國(guó)天惠1季度重倉(cāng)股發(fā)生明顯變化：藥明康德(行情603259,診股)和東方雨虹(行情002271,診股)新進(jìn)十大重倉(cāng)，減持國(guó)瓷材料(行情300285,診股)和長(zhǎng)春高新(行情000661,診股)。

新進(jìn)十大的藥明康德是醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)的龍頭企業(yè)，國(guó)金證券(行情600109,診股)稱(chēng)藥明康德作為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的CXO板塊的平臺(tái)型龍頭企業(yè)，具備獨(dú)特的一體化CRDMO業(yè)務(wù)模式，新簽及在手訂單飽滿(mǎn)，成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。

東方雨虹則是國(guó)內(nèi)防水涂料的龍頭企業(yè)，浙商證券(行情601878,診股)稱(chēng)東方雨虹背靠強(qiáng)產(chǎn)品力和強(qiáng)品牌力，依托一體化發(fā)力非房B端、體系化運(yùn)營(yíng)搶占工長(zhǎng)心智發(fā)力C端，看好防水主業(yè)市占率持續(xù)提升。

去年4季度富國(guó)天惠持有300萬(wàn)股長(zhǎng)春高新，今年1季度廣東聯(lián)盟集采落地，長(zhǎng)春高新因生長(zhǎng)激素集采超預(yù)期，股價(jià)連續(xù)三個(gè)跌停，自去年4季度跌幅超60%，從十大持倉(cāng)看，朱少醒割肉。因投資分散，即便是十大重倉(cāng)，但持倉(cāng)只占基金凈值的2%，因此損失并不太大。

國(guó)瓷材料則是朱少醒重倉(cāng)了8年的公司，2014年3季度開(kāi)始買(mǎi)入。這兩家公司的減持邏輯，季報(bào)里并未提及。

另外，上市公司披露的1季報(bào)里，有5家公司的十大股東里出現(xiàn)富國(guó)天惠身影。從最新數(shù)據(jù)看，1季度天惠增持旗濱集團(tuán)(行情601636,診股)、重慶百貨(行情600729,診股)、瑞豐新材(行情300910,診股)和春風(fēng)動(dòng)力(行情603129,診股)，減持億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(行情300628,診股)。

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12年大賺1200萬(wàn)

朱少醒向來(lái)低調(diào)內(nèi)斂，很少拋頭露面及采訪(fǎng)，頗有神秘感。分年度來(lái)看，近幾年相對(duì)同行，主要在2015年、2017年和2019年這3年所積累。

朱少醒在公開(kāi)場(chǎng)合坦言，相當(dāng)一部分客戶(hù)持有他基金沒(méi)怎么掙錢(qián)，甚至有部分是虧損的。

但有個(gè)典型，一位姓季的基民在2008年花200萬(wàn)買(mǎi)入朱少醒的富國(guó)天惠183.74萬(wàn)份，成為其基金十大持有人，隨后12年里，份額一直未變。直至2021年中報(bào)，這位基民名字才不在榜。粗略算一下，12年大賺1200萬(wàn)。

能在朱少醒基金上賺大錢(qián)的，有三大秘訣：

1.大級(jí)別趨勢(shì)的把握。無(wú)論是投資企業(yè)還是基金，隨著時(shí)間的推移，企業(yè)利潤(rùn)不斷增加，投資人的收益率就會(huì)疊加復(fù)利增長(zhǎng)。

朱少醒說(shuō)過(guò)，優(yōu)秀的企業(yè)永遠(yuǎn)是少數(shù)，因此一旦發(fā)現(xiàn)了，我們傾向于長(zhǎng)期持有，不輕易賣(mài)出。畢竟這樣的品種比較難得。而確定這個(gè)品種的成本也較高，長(zhǎng)期持有才能充分分享企業(yè)的潛質(zhì)。

有位格隆匯的老朋友，2003年投資茅臺(tái)，當(dāng)時(shí)茅臺(tái)賺2億，到現(xiàn)在一年大約賺500億，企業(yè)的市值隨著利潤(rùn)的不斷累積，呈現(xiàn)復(fù)利增長(zhǎng)。如果分紅再投入，市值累計(jì)翻了400倍。長(zhǎng)期持有優(yōu)秀企業(yè)或者基金，對(duì)大級(jí)別趨勢(shì)的把握，可以充分吃到企業(yè)的發(fā)展紅利。

2.孤獨(dú)主義。歷史上的好買(mǎi)點(diǎn)，都出現(xiàn)在市場(chǎng)上鴉雀無(wú)聲時(shí)。在市場(chǎng)待久了就知道，每次喊出十年大牛市或閉著眼睛買(mǎi)某賽道時(shí)，回頭看不是最高點(diǎn)也是頂部區(qū)域，而在成交量非常低迷，人人恐慌的時(shí)候，往往都會(huì)有好的買(mǎi)點(diǎn)。但大多數(shù)人的做法都是相反的，你能不能成為“另類(lèi)”，決定了最終的回報(bào)率。

3.屁股坐的住。對(duì)波動(dòng)的容忍度決定了回報(bào)率，幾乎每隔3年，市場(chǎng)就會(huì)有一波大調(diào)整，在至暗時(shí)刻能否堅(jiān)持、扛住，至關(guān)重要。需要對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有深刻的洞見(jiàn)，對(duì)商業(yè)模式有深刻的理解，或者對(duì)持有的基金經(jīng)理的體系在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)后有足夠的信心。市場(chǎng)是公平的，能穿越大波動(dòng)，往往也會(huì)有大回報(bào)。

正如朱少醒所言，智商在投資行業(yè)內(nèi)從來(lái)不是瓶頸，做事情的堅(jiān)韌度和毅力很重要。

關(guān)鍵詞： 朱少醒踩雷后割肉，低調(diào)增持4家公司