(資料圖片)

報(bào)告摘要

本期核心觀點(diǎn)

結(jié)合最新交易情緒跟蹤，流動(dòng)性繼續(xù)向?qū)?，基金發(fā)行明顯提速，成交熱度擴(kuò)散延續(xù)。近期流動(dòng)性繼續(xù)向?qū)挘髌赟hibor與國(guó)債利率持續(xù)回落，同時(shí)5只中證1000ETF集中發(fā)行，帶動(dòng)基金單周新發(fā)創(chuàng)年內(nèi)新高；市場(chǎng)情緒層面，新高股與強(qiáng)勢(shì)股周內(nèi)小幅回升，但股民情緒和杠桿情緒震蕩下行，情緒修復(fù)紅利繼續(xù)趨弱；交易結(jié)構(gòu)層面，交易熱度由新能源相關(guān)熱門賽道繼續(xù)向TMT擴(kuò)散，消費(fèi)電子零部件、機(jī)器人(行情300024,診股)、計(jì)算機(jī)設(shè)備等成交占比抬升居前，而鋰電池、風(fēng)力發(fā)電和磷化工等成交占比回落居多。

交易結(jié)構(gòu)跟蹤

1）漲跌分化水平：近一周日均漲跌幅中樞中樞有所回落，二八分化有所回落。其中近5日漲跌中樞有所回升，近5日、20日、60日個(gè)股日均漲跌幅中位數(shù)分別為0.05%、0.06%和0.29%。二八收益分化有所回落，降至22.92%，二八成交分化程度有所回落，降至19。

2）交易集中度：個(gè)股交易集中度有所回升。前1%、前5%和前10%個(gè)股成交占比分別環(huán)比變動(dòng)0.10%、0.01%和0.05%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到56.70%、60.30%和64.70%。行業(yè)交易集中度整體有所回落，其中前1%、前5%和前10%行業(yè)成交占比分別環(huán)比變動(dòng)-0.26%、-0.24%和-0.09%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到0.00%、1.80%和3.20%。

3）交易分化水平：個(gè)股交易分化水平有所回升。前1%、前5%和前10%個(gè)股交易分化系數(shù)分別環(huán)比變動(dòng)1.81%、0.88%和0.43%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到68.50%、78.30%和76.90%。行業(yè)交易分化水平整體回落。前1%、前5%和前10%行業(yè)交易分化系數(shù)分別環(huán)比變動(dòng)-1.81%、-2.28%和-0.70%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到74.50%、76.80%和79.40%。

市場(chǎng)情緒跟蹤

1）股民情緒指標(biāo)環(huán)比回落，A股股民情緒指標(biāo)（IISI）回落至-0.65。

2）全A漲跌停比值10日均線抬升至10.74，全A換手率回落至5.88%。

3）VIX指數(shù)環(huán)比回落1.7，回落至21.33。

4）全A新高個(gè)股數(shù)目環(huán)比回升、新低個(gè)股數(shù)目環(huán)比回落。其中60日新高個(gè)股數(shù)量10日均線回升至458,60日新低個(gè)股數(shù)量10日均線回落至35；同時(shí)歷史新高個(gè)股數(shù)量10日均線回升至29，歷史新低個(gè)股數(shù)量10日均線回落至3。

5）趨勢(shì)占優(yōu)個(gè)股數(shù)目回落。其中60日均線以上個(gè)股數(shù)目占比環(huán)比回落至64.78%，近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)目回升至152。

6）全A市場(chǎng)MACD強(qiáng)勢(shì)股占比回升至38.54%，弱勢(shì)股占比回落至16.03%。

7）全A杠桿資金情緒回落至14.96%。

8）外資交易盤凈流入MA30回落至-6.43億元。

宏觀流動(dòng)性跟蹤

1）貨幣松緊：貨幣凈回籠120億元，短期利率回升，各期Shibor小幅回落，國(guó)債利率小幅回落，各期信用利差繼續(xù)分化，人民幣有所升值。

2）資金供給：偏股基金新發(fā)規(guī)模約374.46億元，ETF份額環(huán)比增加114.06億份，北上資金凈流入11.48億元，融資余額環(huán)比增加5.98億元。

3）資金需求：IPO新增9家，首發(fā)融資規(guī)模107.83億元，產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模約68.54億元，無定增項(xiàng)目新增。此外，本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模約708.63億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、海外市場(chǎng)波動(dòng)加?。?、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)。

/報(bào)告正文/

一、交易結(jié)構(gòu)跟蹤

1.1 漲跌分化水平

指標(biāo)定義：1）二八收益分化：反映市場(chǎng)頭部收益與非頭部收益的漲跌分化程度，2）二八成交分化：反映市場(chǎng)頭部收益?zhèn)€股與非頭部收益?zhèn)€股的成交額分化程度。

2022年7月29日當(dāng)周，個(gè)股表現(xiàn)中樞有所回落，二八分化有所回落。從個(gè)股漲跌幅分布看，近5日漲跌中樞有所回落，近5日、20日、60日個(gè)股日均漲跌幅中位數(shù)分別為0.05%、0.06%和0.29%。從二八分化角度看，二八收益分化有所回落，降至22.92%，二八成交分化程度有所回落，降至19。

1.2 交易集中度：

指標(biāo)定義：交易集中度，反映成交額居前的個(gè)股及行業(yè)成交額累計(jì)占比。當(dāng)交易集中度指標(biāo)處于歷史高位，市場(chǎng)將面臨較高的資金擁擠度。

2022年7月29日當(dāng)周，個(gè)股交易集中度有所回升。前1%、前5%和前10%個(gè)股成交占比分別環(huán)比變動(dòng)0.10%、0.01%和0.05%。截至2022年7月29日，前1%、前5%和前10%個(gè)股成交占比分別達(dá)到15.23%、37.70%和52.52%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到56.70%、60.30%和64.70%。

2022年7月29日當(dāng)周，行業(yè)交易集中度整體有所回落。其中前1%、前5%和前10%行業(yè)成交占比分別環(huán)比變動(dòng)-0.26%、-0.24%和-0.09%。截至2022年7月29日，前1%、前5%和前10%行業(yè)成交占比分別達(dá)到8.35%、27.03%和41.77%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到0.00%、1.80%和3.20%。

從周度變化看，本期成交占比環(huán)比提升居前的五個(gè)細(xì)分行業(yè)依次為住宅開發(fā)、光伏電池組件、消費(fèi)電子零部件及組裝、白酒、體外診斷，分別環(huán)比提升0.61%、0.53%、0.45%、0.35%、0.30%；成交占比環(huán)比回落居多的五個(gè)細(xì)分行業(yè)依次為磷肥及磷化工、風(fēng)力發(fā)電、鋰電池、火力發(fā)電、鈦白粉，分別環(huán)比降低0.27%、0.25%、0.24%、0.21%、0.20%。

1.3 交易分化水平：

指標(biāo)定義：我們從換手率角度定義個(gè)股及細(xì)分行業(yè)的熱門程度，并定義交易分化系數(shù)來度量“熱門”個(gè)股（行業(yè)）與“冷門”個(gè)股（行業(yè)）之間的交易熱度差異幅度。

2022年7月29日當(dāng)周，個(gè)股交易分化水平有所回升。其中前1%、前5%和前10%個(gè)股交易分化系數(shù)分別環(huán)比變動(dòng)1.81%、0.88%和0.43%。截至2022年7月29日，前1%、前5%和前10%個(gè)股交易分化系數(shù)分別達(dá)到22.24%、10.70%和6.66%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到68.50%、78.30%和76.90%。

2022年7月29日當(dāng)周，行業(yè)交易分化水平整體回落。其中前1%、前5%和前10%行業(yè)交易分化系數(shù)分別環(huán)比變動(dòng)-1.81%、-2.28%和-0.70%。截至2022年7月29日，前1%、前5%和前10%行業(yè)交易分化系數(shù)分別達(dá)到32.55%、20.47%和15.08%，所處歷史分位數(shù)分別達(dá)到74.50%、76.80%和79.40%。

二、市場(chǎng)情緒跟蹤

2022年7月29日當(dāng)周：

1）股民情緒指標(biāo)環(huán)比回落，A股股民情緒指標(biāo)（IISI）回落至-0.65。

2）漲跌停比例環(huán)比抬升，全A換手率環(huán)比回落。其中全A漲跌停比值10日均線抬升至10.74，全A換手率回落至5.88%。

3）VIX指數(shù)（反映市場(chǎng)的恐慌程度）環(huán)比回落1.7，回落至21.33。

4）全A新高個(gè)股數(shù)目環(huán)比回升、新低個(gè)股數(shù)目環(huán)比回落。其中60日新高個(gè)股數(shù)量10日均線回升至458,60日新低個(gè)股數(shù)量10日均線回落至35；同時(shí)歷史新高個(gè)股數(shù)量10日均線回升至29，歷史新低個(gè)股數(shù)量10日均線回落至3。

5）趨勢(shì)占優(yōu)個(gè)股數(shù)目回落。其中60日均線以上個(gè)股數(shù)目占比環(huán)比回落至64.78%，近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)目回升至152。

6）MACD強(qiáng)勢(shì)股/弱勢(shì)股反映市場(chǎng)看多/看空比例，全A市場(chǎng)MACD強(qiáng)勢(shì)股占比回升至38.54%，弱勢(shì)股占比回落至16.03%。

7）杠桿資金情緒反映融資成交額環(huán)比抬升的股票數(shù)量占比。本期全A杠桿資金情緒回落至14.96%。

8）外資交易盤進(jìn)出頻率較高，對(duì)短期市場(chǎng)情緒也形成一定擾動(dòng)。本期外資交易盤凈流入MA30回落并轉(zhuǎn)負(fù)至-6.43億元。

三、宏觀流動(dòng)性跟蹤

3.1 貨幣松緊

本期資金價(jià)格概覽：上周貨幣凈回籠120億元，短期利率回升，各期Shibor小幅回落，國(guó)債利率小幅回落，各期信用利差繼續(xù)分化，人民幣有所升值。

2022年7月29日當(dāng)周，央行通過公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)貨幣投放160億元，貨幣回籠280億元，貨幣凈回籠120億元。

2022年7月29日當(dāng)周，R007與DR007分別環(huán)比變動(dòng)0.137%、0.150%，R007與DR007利差有所回落。截至2022年7月29日，R007、DR007與兩者利差分別達(dá)到1.704%、1.633%和0.071%。

2022年7月29日當(dāng)周，各期Shibor整體有所回落，其中1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和1年期Shibor分別環(huán)比變動(dòng)-0.020%、-0.047%、-0.042%和-0.053%。同時(shí)各期國(guó)債收益率整體有所回落，其中1年期、3年期、5年期和10年期國(guó)債利率分別環(huán)比變動(dòng)-0.041%、-0.053%、-0.067%和-0.031%。

2022年7月29日當(dāng)周，各期信用利差進(jìn)一步分化，其中1年期、5年期和10年期信用利差分別環(huán)比變動(dòng)-0.017%、-0.018%和0.023%。同時(shí)人民幣有所升值，美元兌離岸人民幣降為6.75。

3.2 資金供給

本期資金供給概覽：上周偏股基金新發(fā)規(guī)模約374.46億元，ETF份額環(huán)比增加114.06億份，北上資金凈流入11.48億元，融資余額環(huán)比增加5.98億元。

2022年7月29日當(dāng)周，偏股基金新發(fā)規(guī)模合計(jì)374.46億元，其中普通股票型、偏股混合型、被動(dòng)指數(shù)型及增強(qiáng)指數(shù)型基金新發(fā)規(guī)模分別約為1.66億元、82.62億元、287.37億元和2.80億元。

2022年7月29日當(dāng)周，ETF總份額合計(jì)7304.25億份，環(huán)比增加114.06億份，其中寬基類、科技類、消費(fèi)類、金融類、周期類、制造類ETF份額分別環(huán)比變動(dòng)約98.30億份、4.01億份、33.89億份、-12.99億份、-3.43和2.99億份。

2022年7月29日當(dāng)周，北上資金凈流入11.48億元，累計(jì)凈流入規(guī)模達(dá)16853.08億元。行業(yè)層面，北上凈流入前三大行業(yè)依次為電子、通信和電力設(shè)備，分別凈流入25.19億元、14.69億元、11.75億元；北上凈流出三大行業(yè)依次為建筑材料、家用電器和農(nóng)林牧漁，分別凈流出11.45億元、9.75億元、9.32億元。

2022年7月29日當(dāng)周，融資余額環(huán)比增加5.98億元，融資余額規(guī)模達(dá)13990.55億元。行業(yè)層面，融資凈買入成交占比前三大行業(yè)依次為綜合、機(jī)械設(shè)備和農(nóng)林牧漁，分別為1.46%、0.96%、0.87%；融資凈賣出成交占比前三大行業(yè)依次為銀行、石油石化和非銀金融，分別為-1.72%、-0.86%、-0.57%。

3.3 資金需求

本期資金需求概覽：上周IPO新增9家，首發(fā)融資規(guī)模107.83億元，產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模約68.54億元，無定增項(xiàng)目新增。此外，本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模約708.63億元。

2022年7月29日當(dāng)周，IPO新增9家，其中主板4家、創(chuàng)業(yè)板2家、科創(chuàng)板3家。首發(fā)融資規(guī)模環(huán)比增加，合計(jì)約107.83億元，其中創(chuàng)業(yè)板44.62億元、科創(chuàng)板40.18億元、主板23.02億元。

2022年7月29日當(dāng)周，無新增定增項(xiàng)目。本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模合計(jì)約708.63億元，其中主板447.93億元、創(chuàng)業(yè)板47.30億元、科創(chuàng)板213.40億元。

2022年7月29日當(dāng)周，周內(nèi)累計(jì)減持約68.54億元，其中主板減持31.16億元、創(chuàng)業(yè)板減持21.69億元、科創(chuàng)板減持15.68億元。行業(yè)層面，石油石化獲增持居多，約5.77億元，而汽車獲減持居前，約13.76億元。

/風(fēng)險(xiǎn)提示/

1、海外市場(chǎng)波動(dòng)加??；2、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)。

關(guān)鍵詞：