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近日，多家稀土永磁概念上市公司披露三季報，其中不乏頭部玩家。其中行業(yè)龍頭中科三環(huán)(行情000970,診股)前三季歸母凈利潤增幅達(dá)到182.25%-216.32%，而金力永磁(行情300748,診股)前三季歸母凈利潤也超過歷年全年業(yè)績。

自10月上旬以來，上游稀土價格指數(shù)上漲重現(xiàn)，庫存也進(jìn)一步回落。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著新能源汽車、工業(yè)電機(jī)、工業(yè)機(jī)器人(行情300024,診股)、風(fēng)力發(fā)電等下游需求高速增長，稀土價格或?qū)⒏呶贿\(yùn)行，同時也將帶動稀土永磁行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

不少玩家業(yè)績創(chuàng)歷年最好

中科三環(huán)17日披露的三季報預(yù)告顯示，今年前9月，中科三環(huán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為5.80億元-6.50億元，與去年同期的2.05億元相比，同比增幅達(dá)到182.25%-216.32%。

其中，該公司預(yù)計(jì)第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.75億元-2.45億元、扣非凈利潤1.70億元-2.40億元，同比分別增長94.31%-172.03%、92.97%-172.43%。事實(shí)上，中科三環(huán)自去年一季度以來，凈利潤、扣非凈利潤保持了連續(xù)七個季度增長，其中今年以來漲幅大增。

對于業(yè)績高增長，中科三環(huán)解釋稱有三個因素，一是公司加大市場開拓力度及產(chǎn)品價格同比上漲。二是公司加強(qiáng)原材料集中采購，使成本控制優(yōu)勢顯現(xiàn)。三是人民幣貶值，公司匯兌收益有所增加。

另外，稀土永磁另一巨頭金力永磁在10月13日也披露三季度業(yè)績預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，其前三季度歸母凈利潤預(yù)計(jì)為6.68億元-7.03億元，同比增長90%-100%。同時，前三季度公司營收也較上年同期預(yù)計(jì)增長70%-90%，達(dá)到49.61億元-55.44億元。

財報顯示，金力永磁去年全年?duì)I收和歸母凈利潤分別為40.8億元、4.53億元。而從過去歷年盈利狀況來看，金力永磁今年前三季度營收和凈利潤，超過歷年全年數(shù)據(jù)。

具體來看，其在新能源汽車及汽車零部件領(lǐng)域，營業(yè)收入較去年同期增長近190%；在機(jī)器人及工業(yè)節(jié)能電機(jī)領(lǐng)域，營業(yè)收入較去年同期增長逾120%；此外，在3C、節(jié)能變頻空調(diào)等領(lǐng)域的營業(yè)收入也有較高的增長。

除了上述兩大行業(yè)龍頭外，橫店東磁(行情002056,診股)和中鋼天源(行情002057,診股)也公布前三季度業(yè)績。其中橫店東磁三季報顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收141.25億元，同比增長56.81%，歸母凈利潤12.08億元，同比增長36.42%。而擁有磁材業(yè)務(wù)的中鋼天源在2022年前三季度也實(shí)現(xiàn)不錯的業(yè)績表現(xiàn)，預(yù)計(jì)期內(nèi)歸母凈利潤為2.78億元-3.09億元，同比增長約80%-100%。

上游原材料成本扼制

在業(yè)內(nèi)看來，稀土永磁賽道上市公司年內(nèi)盈利狀況可觀，與年內(nèi)上游原材料稀土價格回落有著密切關(guān)系。今年3月工信部就前期稀土價格持續(xù)大幅上漲的問題約談中國稀土(行情000831,診股)集團(tuán)、北方稀土(行情600111,診股)集團(tuán)、盛和資源(行情600392,診股)公司等重點(diǎn)企業(yè)，要求共同引導(dǎo)產(chǎn)品價格回歸理性。

由于稀土價格前期處于高位，對市場變化十分敏感。因此，受政策限制影響，買方優(yōu)勢顯著提升。從去年6月開始連續(xù)大幅上漲行情在今年3月便中止，稀土產(chǎn)品價格從高位回落。

方正證券(行情601901,診股)認(rèn)為，近期稀土價格下跌使得磁材廠商購買原材料的成本有所下降，有利于盈利狀況改善。中信證券(行情600030,診股)也認(rèn)為，在供需、政策的持續(xù)支撐下，今年前三季度多數(shù)稀土永磁企業(yè)利潤同比、環(huán)比維持高增勢頭，今年全年產(chǎn)業(yè)鏈利潤或持續(xù)釋放。

不過，值得注意的是，近期重稀土、輕稀土價格上漲重現(xiàn)。中國稀土行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)的9月30日稀土價格指數(shù)為280.5，雙周環(huán)比上升10.14%。另外，亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，8月份中國氧化鐠釹庫存量為3365.00公噸，去年同期為4130.00公噸，上月為3425.00公噸，同比下降18.52%，環(huán)比下降1.75%。

價格指數(shù)上漲，而庫存降低，意味著供需平衡正發(fā)生微妙變化。金力永磁近日在機(jī)構(gòu)調(diào)研中也表示，目前從市場情況來判斷，三季度以來稀土價格回落后已經(jīng)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來稀土價格基于供需的進(jìn)一步平衡而逐漸趨于穩(wěn)定。

方正證券認(rèn)為，從長期趨勢看，雖然根據(jù)國家指標(biāo)稀土開采和冶煉分離總量同比上漲，供給放寬，但是稀土礦山開采難度不斷上升，稀土產(chǎn)量增加空間有限，供應(yīng)商進(jìn)一步讓利的空間不大，下游需求持續(xù)快速增長的趨勢不變，支撐稀土價格。

行業(yè)集中度或?qū)⑻嵘?/STRONG>

此外，下游需求預(yù)期回暖，也令稀土永磁廠商營收規(guī)模大幅提升，尤其在高性能釹鐵硼磁材方面。

當(dāng)前高性能釹鐵硼磁材的下游需求主要集中在新能源汽車、傳統(tǒng)汽車、風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域中，上述領(lǐng)域需求量之和占比約為95%。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)繼續(xù)維持高速發(fā)展，這一領(lǐng)域?qū)⒊蔀殁S鐵硼磁材最主要的消耗領(lǐng)域，2025年對高性能釹鐵硼磁材的需求將達(dá)5.8萬噸，占比 32.7%。而到到2030年，人形機(jī)器人將進(jìn)入高速發(fā)展時期，成為拉動全球高性能釹鐵硼磁材需求量的另一大動力，將再一次極大改變高性能釹鐵硼磁材需求結(jié)構(gòu)。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2025年國內(nèi)及全球的稀土永磁材料產(chǎn)量將分別達(dá)到28.4萬噸和31.0萬噸，預(yù)計(jì)未來全球高性能釹鐵硼供給增量或主要集中在中國。

目前，國內(nèi)僅有少數(shù)玩家具備生產(chǎn)高性能釹鐵硼永磁材料的能力。高性能釹鐵硼永磁材料具有較高的制造工藝壁壘、客戶認(rèn)證壁壘、資金壁壘以及專利壁壘。而這些玩家往往聚焦于某幾個領(lǐng)域，在各自的細(xì)分市場形成了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)壟斷巨頭。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，稀土永磁賽道集中度或進(jìn)一步提升。