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券商中國記者從證券公司獲悉，已有8家證券公司換領(lǐng)了證券期貨業(yè)務(wù)許可證。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)內(nèi)容，以上證券公司完成了做市業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)的最后一步，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)呼之欲出。

同時(shí)，券商中國記者了解到，多家券商做市底倉也已經(jīng)在建倉操作中，這意味著做市帶來的增量資金已經(jīng)入場。

科創(chuàng)板做市商開始建倉

券商中國記者從多家證券公司獲悉，已有8家證券公司換領(lǐng)了證券期貨業(yè)務(wù)許可證。從業(yè)務(wù)推動(dòng)的節(jié)奏上看，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)正在加快推進(jìn)，部分做市商正在向上交所備案申請(qǐng)開展做市業(yè)務(wù)的股票。

據(jù)了解，做市商正式開展業(yè)務(wù)時(shí)需要履行雙邊報(bào)價(jià)義務(wù)，證券公司在正式開展做市業(yè)務(wù)前需要買入充足的股票，做市商需要為履行報(bào)價(jià)義務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)備。因此，在上交所完成備案向市場公告前，做市商需要逐步買入建倉，做市商作為新的市場參與主體，有望帶動(dòng)增量資金加速進(jìn)場。

“由于同普通投資者一樣，科創(chuàng)板做市商當(dāng)天買入的股票需要第二天才能賣出，做市商需要構(gòu)建做市底倉后，才能開始為標(biāo)的股票提供買賣雙邊報(bào)價(jià)，為市場提供流動(dòng)性。我司做市底倉也已經(jīng)在建倉操作中?！?STRONG>國泰君安(行情601211,診股)有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受券商中國記者采訪時(shí)表示。

東方證券(行情600958,診股)有關(guān)負(fù)責(zé)人也介紹，公司科創(chuàng)板做市團(tuán)隊(duì)已在科創(chuàng)板做市標(biāo)的篩選、做市交易策略模型、對(duì)沖工具等方面進(jìn)行研究，并對(duì)券源進(jìn)行儲(chǔ)備，為開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)做好充分準(zhǔn)備。

國金證券(行情600109,診股)做市交易部負(fù)責(zé)人鄭平德告訴券商中國記者，目前公司已完成經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證換領(lǐng)工作。

“近期公司將向上交所提交科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)首次備案相關(guān)材料并簽署做市協(xié)議。后續(xù)公司將在正式展業(yè)前，對(duì)科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行全面排查，確保技術(shù)系統(tǒng)穩(wěn)定安全，業(yè)務(wù)可平穩(wěn)、有序運(yùn)行和開展，并按照監(jiān)管要求，積極推進(jìn)做市融券機(jī)制的落地、首批做市股票的建倉等工作?！编嵠降陆榻B。

推動(dòng)市場健康發(fā)展

結(jié)合上交所制定的做市商報(bào)價(jià)義務(wù)看，為滿足全天大部分時(shí)間都參與報(bào)價(jià)要求，做市商或需要為做市業(yè)務(wù)大量備券。隨著各家做市商開始建倉，做市制度對(duì)科創(chuàng)板的推動(dòng)將逐步體現(xiàn)。

有資深市場人士表示，做市在多個(gè)方面對(duì)于科創(chuàng)板發(fā)展有著顯著的幫助。比如，做市商能夠優(yōu)化市場微觀結(jié)構(gòu)，改善市場微觀生態(tài)。

最直觀的體現(xiàn)在于流動(dòng)性改善。通常市場僅用交易量評(píng)價(jià)市場流動(dòng)性，實(shí)際上交易量只是衡量流動(dòng)性的一個(gè)維度。市場訂單簿的深度和厚度同樣是衡量市場流動(dòng)性的重要標(biāo)準(zhǔn)。做市商的加入將大幅提升訂單簿的深度與厚度，能夠滿足交易額大的投資者進(jìn)入市場的需求，進(jìn)而提升資金進(jìn)入市場的意愿。

在競價(jià)市場上，證券價(jià)格由投資者交易訂單決定，市場短期供需關(guān)系直接影響證券交易價(jià)格。做市商進(jìn)入市場后，做市商短期的供需不平衡被拉長，做市商將時(shí)間因素加入到證券定價(jià)中。在市場未發(fā)生重大變化的情況下做市商使用自有證券和資金，幫助市場化解市場供需的短期緊張關(guān)系，進(jìn)而提升市場的穩(wěn)定性。

同時(shí)，做市商制度也能優(yōu)化市場宏觀生態(tài)。該市場人士認(rèn)為，證券發(fā)行與證券交易是證券市場的兩翼。發(fā)行環(huán)節(jié)為公司創(chuàng)設(shè)了證券，交易階段為促進(jìn)公司成長提供長期支持?？苿?chuàng)板公司以“硬”著稱，科創(chuàng)公司涉及大量專利，覆蓋尖端行業(yè)，需要專業(yè)投資者進(jìn)行定價(jià)和估值。做市商作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，能夠促進(jìn)市場信息注入價(jià)格，對(duì)市場提升定價(jià)效率具有關(guān)鍵作用。

“科創(chuàng)板引入做市商制度是科創(chuàng)板交易制度的重大優(yōu)化、注冊(cè)制發(fā)行制度的重要補(bǔ)充。引入做市商制度一方面改善了科創(chuàng)板市場參與者的結(jié)構(gòu)，激發(fā)了市場活力，在提升了交易效率和連續(xù)性的同時(shí)為市場流動(dòng)性提供了強(qiáng)力保障；另一方面也有助于增加市場訂單的寬度和深度，一定程度上降低了大單交易對(duì)市場的沖擊，對(duì)極端單邊波動(dòng)有一定的緩沖作用，提升了市場的穩(wěn)定性，起到平抑股價(jià)波動(dòng)、穩(wěn)定市場預(yù)期的作用，提升投資者的交易參與意愿?！编嵠降略诮邮苋讨袊浾卟稍L時(shí)表示。

證券公司迎來業(yè)務(wù)良機(jī)

市場人士普遍認(rèn)為，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)是一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，參與科創(chuàng)板做市能夠?yàn)楣驹黾有碌挠Ｊ?，有利于提升公司業(yè)績的穩(wěn)健性。同時(shí)，做市交易業(yè)務(wù)可以更好地服務(wù)公司客戶戰(zhàn)略，通過與投行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，延展客戶服務(wù)鏈條，推動(dòng)公司發(fā)展全業(yè)務(wù)鏈、全價(jià)值鏈的綜合金融服務(wù)，提升公司核心競爭力。

“東方證券在做市業(yè)務(wù)方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)是一次重要機(jī)遇，能夠?yàn)楣窘?jīng)營帶來積極影響?！?STRONG>東方證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司計(jì)劃在業(yè)務(wù)開展初期穩(wěn)健開展業(yè)務(wù)，通過基本面研究與量化方式結(jié)合精選做市股票，控制風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模，應(yīng)用多種金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，降低庫存股回撤風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)基于市場環(huán)境變化探索創(chuàng)新，加強(qiáng)與公司投行、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)條線的合作協(xié)同，逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高科創(chuàng)板業(yè)務(wù)的市場影響力。”

國泰君安則表示，對(duì)于證券公司而言，做市業(yè)務(wù)是一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，對(duì)于證券公司的綜合能力要求較高，目前僅允許一些公司治理規(guī)范、內(nèi)控機(jī)制健全、運(yùn)營穩(wěn)健、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的大型證券公司開展做市業(yè)務(wù)。在證券公司自營業(yè)務(wù)向低風(fēng)險(xiǎn)方向業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，券商將向多元業(yè)務(wù)方向進(jìn)行發(fā)展，不斷豐富證券公司的經(jīng)營范圍，擴(kuò)大做市業(yè)務(wù)規(guī)模是一個(gè)必然的選項(xiàng)。

“由于做市業(yè)務(wù)其本身特點(diǎn)，對(duì)證券公司的人員和系統(tǒng)能力，都提出了新的挑戰(zhàn)。我們相信券商在做市業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭將有利于市場流動(dòng)性的提高，投資者將成為最終的獲利者。同時(shí)，通過參與科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，證券公司的做市定價(jià)能力也將不斷進(jìn)步，進(jìn)一步向國際一流投資銀行靠齊?！眹┚灿嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

鄭平德也坦言，開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)是公司完善服務(wù)鏈條，提升金融綜合服務(wù)能力的一次積極嘗試。開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)將促使公司投行業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)偏賣方的承銷保薦服務(wù)向集一級(jí)市場融資、二級(jí)市場流動(dòng)性維護(hù)等綜合性服務(wù)轉(zhuǎn)變，為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)也進(jìn)一步增加了公司的收入來源，豐富了公司的業(yè)務(wù)種類和服務(wù)邊界，使公司向綜合性金融服務(wù)提供商邁進(jìn)了重要一步。

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