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綜合來看，北上資金10月份持續(xù)凈流出，且流出規(guī)模環(huán)比有所擴大。從持股市值的板塊分布上看，10月陸股通持股市值在主板和創(chuàng)業(yè)板雙雙下降。從陸股通持倉占比的變化角度來看，10月份主板占比小幅下降，創(chuàng)業(yè)板占比有所提升。從外資定價權(quán)看，10月份家用電器、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)陸股通持股市值占行業(yè)A股總市值的比例依然處于前列。從持倉占比的變化角度看， 10月份外資加倉電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機、電子和機械設(shè)備等行業(yè)，減倉食品飲料、家用電器、銀行和休閑服務(wù)等行業(yè)。集中度上看，10月份陸股通行業(yè)集中度和個股集中度均小幅回落。

10月份以來美債利率上行、人民幣匯率波動等因素加劇了A股市場的波動，北上資金持續(xù)凈流出，且流出規(guī)模相比9月份有所擴大。不過往后看，我們認為事情正在好轉(zhuǎn)，一是以美聯(lián)儲為首的全球貨幣政策收緊預(yù)期邊際拐點或許已經(jīng)出現(xiàn)，11月美聯(lián)儲如期加息75bp，并且當(dāng)前市場主流預(yù)期是美聯(lián)儲12月加息50個基點，也即年底美聯(lián)儲加息力度預(yù)計大概率會放緩。二是2014年以來北上資金也曾出現(xiàn)過持續(xù)凈流出的情況，前面6月底到10月底這一波外資流出無論是從持續(xù)時間還是流出規(guī)模來看基本處于歷史較為極端的情況，因此10月底以來外資也開始漸漸轉(zhuǎn)為凈流入。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)藥生物 食品飲料 電氣設(shè)備