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繼“雙十一”的“第二支箭”之后，11月13日，央行、銀保監(jiān)共同發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，內(nèi)容涉及保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度六大方面共十六條具體措施。

這一政策大招發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，該項(xiàng)內(nèi)容也被稱為“金融十六條”。政策對于央企和民企一視同仁，而且對于新發(fā)放的配套融資形成不良的，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員已盡職的，可予免責(zé)。在過去，金融機(jī)構(gòu)之所以不敢給民營房企發(fā)放貸款，就是擔(dān)心出現(xiàn)壞賬，銀行是要擔(dān)責(zé)的，大家為了自己的職業(yè)生涯都不敢動(dòng)，導(dǎo)致房企旱的旱死，澇的澇死。

受政策刺激，本周一A+H房地產(chǎn)板塊再次大象起舞。

A+H房地產(chǎn)板塊大漲背后，是近日房企迎融資利好。11月8日，中國銀行(行情601988,診股)間市場交易商協(xié)會表示，將繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具（即“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資。

“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)按照市場化、法治化原則，通過擔(dān)保增信、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《紅周刊》分析表示，“此次政策充分說明，民營房企融資獲得了更進(jìn)一步的支持。”“第二支箭”政策創(chuàng)始于2018年，當(dāng)時(shí)針對民企企業(yè)的融資創(chuàng)設(shè)了三支箭，包括信貸、債券和股權(quán)三方面的融資。而當(dāng)時(shí)在債券融資支持方面，顯然和房地產(chǎn)沒關(guān)系，更多是支持其他非房地產(chǎn)的企業(yè)。而此次交易商協(xié)會明確擴(kuò)展到房地產(chǎn)企業(yè)領(lǐng)域，是一個(gè)較好的表態(tài)。

嚴(yán)躍進(jìn)還指出，此次政策說明對于房企的融資，正從救急進(jìn)入到常態(tài)化的模式。此前一些債券融資，顯然是屬于應(yīng)急性的，主要是針對一些處于違約邊緣的房企或基本面尚好的企業(yè)。而此次政策則比較系統(tǒng)地從行業(yè)健康的角度入手，也有比較充足的資金準(zhǔn)備。同時(shí)此次政策也把此前中債增信的相關(guān)支持工作也納入其中，更加成體系。

此外，申銀萬國證券研究所指出，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前房地產(chǎn)行業(yè)出險(xiǎn)房企數(shù)量已達(dá)52家，占比2021年行業(yè)銷售額達(dá)28%，房企出險(xiǎn)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

而本次央行及交易商協(xié)會發(fā)文加強(qiáng)融資支持“第二支箭”，將有力推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民營房企信用恢復(fù)及融資恢復(fù)，或也標(biāo)志著保主體政策的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。維持“總量趨弱+格局優(yōu)化”的觀點(diǎn)，并預(yù)計(jì)格局優(yōu)化后優(yōu)質(zhì)房企成長空間將再次打開，有望實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升。

利檀投資董事長陳昊揚(yáng)則向《紅周刊》表示，現(xiàn)在房地產(chǎn)最缺的就是信心，此前某公司海外債的違約完完全擊垮了市場，連帶著拖累了好幾家較優(yōu)質(zhì)房企也陷入困境。而當(dāng)前的“第二支箭”政策，表明國家在真金白銀的給市場注入信心，這個(gè)利好還是比較堅(jiān)實(shí)的。

深諳地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)經(jīng)知名博主@朱酒向《紅周刊》表示，最近地產(chǎn)股還是在走技術(shù)型反彈，基本面上并沒有什么變化，原來超跌嚴(yán)重。

《紅周刊》也梳理發(fā)現(xiàn)，近日漲幅較大的房企，今年以來同樣跌幅較大。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在近期股價(jià)大幅拉升之前，今年以來（截至11月8日），多數(shù)地產(chǎn)股的跌幅都在30%以上（見表2）。

而超跌嚴(yán)重的這一特征在港股中表現(xiàn)更為明顯。多家房地產(chǎn)股今年以來（截至11月8日）跌幅達(dá)到80%～90%左右（見表3）。

值得注意的是，@朱酒提醒，里面或存在炒作可能性，尤其港股成交量比較小。

陳昊揚(yáng)向《紅周刊》表示，如果融資流動(dòng)性能落到實(shí)處，并且融資規(guī)模得到繼續(xù)擴(kuò)容，使得房地產(chǎn)企業(yè)融資破冰、恢復(fù)正常，房地產(chǎn)板塊就有可能從炒作、短期的上漲變成長期的反轉(zhuǎn)。

關(guān)鍵詞： 債券融資 今年以來 房地產(chǎn)企業(yè)