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CPI、PPI齊好于預期，美國通脹真的降溫了？

眾所周知，美國的CPI 怎么算啊，一向是他們自己說了算。但最近，還是有人著了這CPI的道。

近日，不少人說美國通脹降溫有新證據(jù)了，繼10月CPI超預期放緩后，美國10月PPI數(shù)據(jù)也好于預期了，比預期低了0.4%。

這兩個消息傳出來之后，立馬給金融市場打了針強心劑，整個美股是一片歡騰。這幾天來，只要提到美股，相關字眼就是大漲、暴漲、溶漲。為什么市場反應這么熱烈呢？是因為大家覺得通貨膨脹下降了這么多，就意味著美聯(lián)儲加息馬上就到頭了。

那么，美聯(lián)儲加息是真的壓住了通脹嗎？美股大漲，是真回溫還是假繁榮？

其實，這次回溫的背后，有幾個細節(jié)是至關重要的。

首先，是10月份美國CPI超預期放緩的本質(zhì)。最重要的一個因素就是，美國醫(yī)療保險的價格從9月的上漲2.1%到10月暴跌4%，一下子就是6.1%的“突變”，對CPI的影響不可謂不明顯。

其實，在美國生活的人應該知道，美國的醫(yī)療保險價格是節(jié)節(jié)攀升，特別是10月漲了20.6%，根本就沒有出現(xiàn)暴跌。那么這6.1%的巨大差距到底從何而來？

原因是勞工部在10月份對CPI數(shù)據(jù)，特別是醫(yī)療保險價格這個數(shù)據(jù)進行了一次暴力的調(diào)整，并且用了一個非?；闹嚨慕y(tǒng)計方式，這一通操作下來10月的數(shù)據(jù)實際上反映的是一年前的就醫(yī)和報銷活動。

這一操作屬于技術性調(diào)整，對判斷美國經(jīng)濟走勢幾乎沒有價值。

不得不說，勞工部這個弊作的真是高啊，數(shù)據(jù)統(tǒng)計往往是最高端的謊言。

除此之外，美國通脹指數(shù)的回溫還受到了耐用商品下跌的影響，比如二手車、家具、珠寶手表等，其中光二手車價格就環(huán)比下降了0.9%，拉動CPI下降約0.1個百分點。

其次，還有租金方面，CPI的租金變動是明顯滯后于市場租金指數(shù)的，CPI租金要落后于市場四個季度，所以市場租金可以看作是CPI租金的前瞻指標。而市場租金指數(shù)大多在今年1季度末見頂，這就意味著這場通脹的韌性至少會持續(xù)到明年1季度。

這樣看來，美股的狂歡只是一個半場開香檳的行為，美國通脹是否真的回溫，仍值得推敲。

關鍵詞： 醫(yī)療保險 市場租金 好于預期