(資料圖)

CPI、PPI齊好于預(yù)期，美國(guó)通脹真的降溫了？

眾所周知，美國(guó)的CPI 怎么算啊，一向是他們自己說(shuō)了算。但最近，還是有人著了這CPI的道。

近日，不少人說(shuō)美國(guó)通脹降溫有新證據(jù)了，繼10月CPI超預(yù)期放緩后，美國(guó)10月PPI數(shù)據(jù)也好于預(yù)期了，比預(yù)期低了0.4%。

這兩個(gè)消息傳出來(lái)之后，立馬給金融市場(chǎng)打了針強(qiáng)心劑，整個(gè)美股是一片歡騰。這幾天來(lái)，只要提到美股，相關(guān)字眼就是大漲、暴漲、溶漲。為什么市場(chǎng)反應(yīng)這么熱烈呢？是因?yàn)榇蠹矣X得通貨膨脹下降了這么多，就意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息馬上就到頭了。

那么，美聯(lián)儲(chǔ)加息是真的壓住了通脹嗎？美股大漲，是真回溫還是假繁榮？

其實(shí)，這次回溫的背后，有幾個(gè)細(xì)節(jié)是至關(guān)重要的。

首先，是10月份美國(guó)CPI超預(yù)期放緩的本質(zhì)。最重要的一個(gè)因素就是，美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)的價(jià)格從9月的上漲2.1%到10月暴跌4%，一下子就是6.1%的“突變”，對(duì)CPI的影響不可謂不明顯。

其實(shí)，在美國(guó)生活的人應(yīng)該知道，美國(guó)的醫(yī)療保險(xiǎn)價(jià)格是節(jié)節(jié)攀升，特別是10月漲了20.6%，根本就沒(méi)有出現(xiàn)暴跌。那么這6.1%的巨大差距到底從何而來(lái)？

原因是勞工部在10月份對(duì)CPI數(shù)據(jù)，特別是醫(yī)療保險(xiǎn)價(jià)格這個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一次暴力的調(diào)整，并且用了一個(gè)非?；闹嚨慕y(tǒng)計(jì)方式，這一通操作下來(lái)10月的數(shù)據(jù)實(shí)際上反映的是一年前的就醫(yī)和報(bào)銷活動(dòng)。

這一操作屬于技術(shù)性調(diào)整，對(duì)判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)幾乎沒(méi)有價(jià)值。

不得不說(shuō)，勞工部這個(gè)弊作的真是高啊，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)往往是最高端的謊言。

除此之外，美國(guó)通脹指數(shù)的回溫還受到了耐用商品下跌的影響，比如二手車、家具、珠寶手表等，其中光二手車價(jià)格就環(huán)比下降了0.9%，拉動(dòng)CPI下降約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

其次，還有租金方面，CPI的租金變動(dòng)是明顯滯后于市場(chǎng)租金指數(shù)的，CPI租金要落后于市場(chǎng)四個(gè)季度，所以市場(chǎng)租金可以看作是CPI租金的前瞻指標(biāo)。而市場(chǎng)租金指數(shù)大多在今年1季度末見頂，這就意味著這場(chǎng)通脹的韌性至少會(huì)持續(xù)到明年1季度。

這樣看來(lái)，美股的狂歡只是一個(gè)半場(chǎng)開香檳的行為，美國(guó)通脹是否真的回溫，仍值得推敲。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)療保險(xiǎn) 市場(chǎng)租金 好于預(yù)期