(相關(guān)資料圖)

沒有預(yù)兆的情況下突然大漲大跌，這在A股市場(chǎng)當(dāng)中已經(jīng)是司空見慣了，有很多股民也指望著抓準(zhǔn)這樣的異動(dòng)，在莊家的屁股后面分點(diǎn)殘羹剩飯，哪怕只是喝口湯也好。當(dāng)然，大多數(shù)情況下，股民們的這種期待只會(huì)以落空結(jié)束，但對(duì)于今天的主角西安飲食(行情000721,診股)來(lái)說，作為一家擁有西安飯莊、老孫家、白云章、德發(fā)長(zhǎng)等飲食名店的上市公司，資金總歸能給自己的炒作找到點(diǎn)理由——不論是不是歪理。

在擁有多家飲食名店的情況下，西安飲食無(wú)疑是順周期的，因?yàn)樵诓豢紤]公司自身基本面的情況下，往大了說股價(jià)表現(xiàn)會(huì)和大環(huán)境存在聯(lián)動(dòng)，而往小了說，聯(lián)動(dòng)的就是旅游和餐飲業(yè)，而這些都是和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相關(guān)的，畢竟西安飲食上半年雖然股價(jià)波動(dòng)次數(shù)頗多，整體累計(jì)微漲不足2%，但下半年就完全變了個(gè)樣子，這就是最好的證明。

不過，雖然資金順周期追捧西安飲食的動(dòng)機(jī)可以理解，但西安飲食同期間的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，而且跑贏的程度異乎尋常，助力追捧是否“用力過度”，恐怕就值得關(guān)注了。

01

知名游資頻繁現(xiàn)身

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從10月11日收盤起算，西安飲食的累計(jì)漲幅超過300%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤同期僅有個(gè)位數(shù)的漲幅，同時(shí)也是行業(yè)漲幅的數(shù)倍之多。正如前文所述，順周期追捧并無(wú)不可，但遠(yuǎn)超大盤的漲幅，是否真的正常，恐怕就得見仁見智了。

那么，如此用力的大漲，其背后究竟是誰(shuí)在助推？在對(duì)下半年（7月1日~12月21日）以來(lái)所有出現(xiàn)在西安飲食龍虎榜當(dāng)中的席位數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理之后可以發(fā)現(xiàn)，很可能是游資“攪和”出來(lái)的上漲，散戶在這當(dāng)中的作用并非主導(dǎo)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在計(jì)算機(jī)構(gòu)專用席位之后，共有13個(gè)席位的下半年上榜次數(shù)超過5次，其中排名前10的席位當(dāng)中，有5個(gè)席位都在東方財(cái)富(行情300059,診股)證券旗下，意味著散戶對(duì)它相當(dāng)很感興趣。不僅如此，在排名靠前的席位當(dāng)中還能找到其他“老熟人”的名字，例如國(guó)盛寧波桑田路、財(cái)通杭州上塘路等等。毫無(wú)疑問，不論是游資、散戶、還是機(jī)構(gòu)，看似在西安飲食的上漲當(dāng)中都出了一份力。

當(dāng)然，看似出力并不代表實(shí)際用力，因?yàn)榘凑諆糍I入金額排序之后，得到的結(jié)果完全是另一回事。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照凈買入金額從大到小排序，國(guó)盛寧波桑田路倒是排在第二，但是東財(cái)?shù)南蝗康舻搅?5名開外，就連機(jī)構(gòu)專用席位都沒了影子。

雖然考慮到東財(cái)系席位散戶居多，很多時(shí)候被稱為“散戶大本營(yíng)”，但這樣的反差，只能證明散戶對(duì)西安飲食的上漲并不存在主導(dǎo)能力。說的明白一點(diǎn)，散戶在西安飲食的上漲當(dāng)中，吃肉完全是奢談，能跟在游資身后喝口湯，恐怕已是萬(wàn)幸中的萬(wàn)幸。

（7月1日以來(lái)累計(jì)凈買入金額排名前15的龍虎榜席位）

02

消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期是炒作要點(diǎn)

游資為什么會(huì)盯上西安飲食這家餐飲類上市公司呢？說到底就是“炒預(yù)期”作祟。根據(jù)公開資料，西安飲食旗下共擁有21家分公司、18家子公司，諸多經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，且多為具有百年歷史的老店、大店、名店、特色店。這些門店在疫情期間開開關(guān)關(guān)，堂食和外送都會(huì)受到嚴(yán)重影響，但國(guó)內(nèi)外旅游一旦恢復(fù)，立刻就能出現(xiàn)“顧客盈門”的市場(chǎng)預(yù)期，尤其是在注重旅游區(qū)內(nèi)布局的情況下。

單以西安飲食旗下的西安飯莊為例，根據(jù)百度地圖的數(shù)據(jù)，該品牌的分店遍布全城，其中僅在城墻范圍內(nèi)就有3家，當(dāng)中兩家就在鐘樓附近，距離總店走路最遠(yuǎn)也只要20分鐘，這樣的布局密度對(duì)于單一品牌而言并不算低了。在這種情況下，如果旅游真的恢復(fù)正常，對(duì)于西安這樣的文化旅游城市而言，除了芙蓉園以外，鐘樓區(qū)域同樣會(huì)吃香，西安飯莊自然也會(huì)連帶受益。

（圖中紅框圈出的3家為西安飯莊的門店）

正如前文所說，在“炒預(yù)期”作祟的現(xiàn)實(shí)條件下，西安飲食能夠出現(xiàn)股價(jià)大漲并不奇怪，市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)在短時(shí)間之內(nèi)引導(dǎo)股價(jià)走勢(shì)。但預(yù)期畢竟只是預(yù)期，上市公司的股價(jià)，說到底脫離不開基本面的表現(xiàn)，對(duì)于西安飲食而言同樣如此。倘若具體一點(diǎn)，西安飲食的上漲預(yù)期能否成為現(xiàn)實(shí)，盈利數(shù)據(jù)無(wú)疑是決定因素之一。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)的報(bào)道，早在上個(gè)月西安飲食就曾經(jīng)因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)異常而吃到深交所的關(guān)注函，而且近期公司也曾經(jīng)發(fā)出股票異動(dòng)公告。彼時(shí)西安飲食在公告中表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處。說得簡(jiǎn)單一點(diǎn)，公司經(jīng)營(yíng)一切正常，并沒有出現(xiàn)特別轉(zhuǎn)好或者轉(zhuǎn)壞的情況。

那么，公司如此“常態(tài)化”的利潤(rùn)究竟是什么樣？根據(jù)歷年利潤(rùn)數(shù)據(jù)，在2013~2022的10年（2022年為前三季度累計(jì)數(shù)據(jù)，下同）當(dāng)中，西安飲食不論年度錄得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)或者營(yíng)業(yè)虧損，其幅度都在1億元之內(nèi)，但到了2021年和2022前三季度就出現(xiàn)了近2億元的虧損。

雖然考慮到西安飲食背后有西安市方面的支持（穿透后實(shí)控人是曲江新區(qū)管理委員會(huì)），只要不出現(xiàn)過于嚴(yán)重的虧損就是OK，但門店由于疫情而開開停停，不僅難以獲得盈利，無(wú)疑也不能解釋股價(jià)的異常暴漲。退一步講，就算股價(jià)暴漲可以解釋為市場(chǎng)預(yù)期被坐實(shí)，但長(zhǎng)期明顯微利，還是很難與一家兩個(gè)多月漲了三倍的上市公司聯(lián)系到一起。

總而言之，西安飲食坐擁西安古城的旅游資源，在平常年份不說吃香喝辣，至少也是衣食無(wú)憂，長(zhǎng)期微利的經(jīng)營(yíng)狀況就是最好的例子，這樣的上市公司倒是不會(huì)輕易破產(chǎn)倒閉，不過兩個(gè)多月漲了三倍也是極其不正常的，因?yàn)楣静⒉痪哂信c之相匹配的高增長(zhǎng)要素。

就算是公司真的因?yàn)槁糜位謴?fù)而能享受一段時(shí)間的蜜月期，但這種“蜜月”無(wú)疑難以持續(xù)，哪怕真的對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生刺激，大概率只是一過性。散戶投資者如果以此作為入場(chǎng)依據(jù)，其潛在風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑大于收益，還是需要謹(jǐn)慎為上。

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