歲末年初，不少人有一筆年終獎(jiǎng)到賬，隨著行情的回暖，不少投資者盤(pán)算著將年終獎(jiǎng)投入到股市中去。成功投資者最重要的素質(zhì)就是理性，非理性的投資者會(huì)成為股票市場(chǎng)上潛在的犧牲品。在年終獎(jiǎng)進(jìn)入股市之前，投資者可以通過(guò)這些問(wèn)題思考下，自己是否是理性投資者？

三問(wèn)

【資料圖】

華爾街最傳奇的基金經(jīng)理無(wú)疑是彼得林奇，他在1977年～1990年年化收益高達(dá)29%，幾乎無(wú)人能出其右。彼得林奇建議投資者入市前問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題：

一是我有一套房子嗎？在你確實(shí)要進(jìn)行股票投資之前，應(yīng)該首先考慮購(gòu)買(mǎi)一套房子，畢竟買(mǎi)房子是一項(xiàng)幾乎所有人能夠做得相當(dāng)不錯(cuò)的投資。房地產(chǎn)跟股票一樣，長(zhǎng)期持有一段時(shí)間的賺錢(qián)可能性最大。與股票經(jīng)常頻繁換手不同的是，房地產(chǎn)可能會(huì)被一個(gè)人長(zhǎng)期持有。人們買(mǎi)賣(mài)股票要比買(mǎi)賣(mài)房屋便捷得多，賣(mài)掉一套房子時(shí)要用一輛大貨車(chē)搬家，而賣(mài)掉一只股票只需要敲下鍵盤(pán)就可以搞定。

在購(gòu)買(mǎi)房屋方面，人們幾乎都是優(yōu)秀的投資者，因?yàn)樗麄兌脵z查房子質(zhì)量、檢查房子地理位置，檢查房子周?chē)呐涮自O(shè)施。難怪人們能夠在房地產(chǎn)市場(chǎng)賺錢(qián)卻在股票市場(chǎng)上賠錢(qián)。他們選房子往往要花好幾個(gè)月的時(shí)間，而選擇股票卻只花幾分鐘時(shí)間。人們?cè)诔钟蟹康禺a(chǎn)時(shí)也更加理性，當(dāng)人們看到“房?jī)r(jià)暴跌”這個(gè)標(biāo)題時(shí)，并不會(huì)嚇得馬上將房屋出售。

二是我未來(lái)需要用錢(qián)嗎？在你買(mǎi)股票之前首先檢查下家里的財(cái)政預(yù)算情況是一件十分必要的事。比如你在未來(lái)兩三年內(nèi)不得不為孩子支付大學(xué)學(xué)費(fèi)，就不應(yīng)該把這筆錢(qián)用來(lái)投資股票。股票未來(lái)10～20年的走勢(shì)相對(duì)來(lái)說(shuō)是可以預(yù)測(cè)的，至于未來(lái)兩三年內(nèi)股票價(jià)格是漲還是跌，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題預(yù)測(cè)的可能會(huì)與你擲硬幣猜正反面的準(zhǔn)確概率差不多。

在股票市場(chǎng)的投資資金只能限于你能承受得起的損失數(shù)量，即使這筆損失真的發(fā)生，在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)也不會(huì)對(duì)你的日常生活產(chǎn)生任何影響。

三是我具備股票投資成功所必需的個(gè)人素質(zhì)嗎？這是所有問(wèn)題中最為重要的一個(gè)問(wèn)題，股票投資成功所必需的個(gè)人素質(zhì)應(yīng)該包括：耐心、自立、常識(shí)、對(duì)于痛苦的忍耐力、心胸開(kāi)闊、超然、堅(jiān)持不懈、謙遜、靈活、愿意獨(dú)立研究、能夠主動(dòng)承認(rèn)錯(cuò)誤以及能夠在市場(chǎng)普遍性恐慌之中不受影響保持冷靜的能力。

投資的竅門(mén)不是要學(xué)會(huì)相信自己內(nèi)心的感覺(jué)，而是要約束自己不去理會(huì)內(nèi)心的感覺(jué)。只有公司基本面沒(méi)有什么根本的變化，就一直持有手中的股票。

三答

如果你計(jì)劃終身吃漢堡包，自己又不生產(chǎn)牛肉，那么你希望牛肉價(jià)格更高還是更低？

如果你時(shí)不時(shí)需要買(mǎi)車(chē)，自己又不是汽車(chē)生產(chǎn)商，那么你希望車(chē)的價(jià)格更高還是更低？

現(xiàn)在進(jìn)入最終的測(cè)驗(yàn)：如果未來(lái)的五年，你預(yù)期成為一個(gè)“凈儲(chǔ)蓄者”，你希望股市在這段期間是高還是低？

“很多投資者在這個(gè)問(wèn)題上犯了錯(cuò)，即便他們?cè)谖磥?lái)很多年都是股票凈買(mǎi)家，但股價(jià)上升的時(shí)候，他們會(huì)興高采烈；股價(jià)下跌的時(shí)候，他們會(huì)垂頭喪氣。實(shí)際上，他們?yōu)榧磳①?gòu)買(mǎi)的‘漢堡包’價(jià)格上漲而高興。這種反應(yīng)令人匪夷所思。”巴菲特說(shuō)，只有那些打算近期賣(mài)出股票的人，才應(yīng)該看到股價(jià)上漲而高興，未來(lái)的潛在買(mǎi)家應(yīng)該更喜歡股價(jià)下跌才對(duì)。

巴菲特還說(shuō)，“20世紀(jì)70年代和80年代，我們從低價(jià)投資于很多股票和企業(yè)中獲利甚豐。那時(shí)的市場(chǎng)，對(duì)短期炒家持有敵意，而對(duì)長(zhǎng)期投資者卻很友好?！?/p>

巴菲特表示，這中間的邏輯很簡(jiǎn)單：如果未來(lái)你只是買(mǎi)入股票，無(wú)論你用自己的資金直接買(mǎi)入，或通過(guò)你的公司間接買(mǎi)入，上升的股價(jià)只會(huì)對(duì)你不利。反倒是股價(jià)平平對(duì)你有利。

然而情感這個(gè)東西經(jīng)常是復(fù)雜的：大多數(shù)人，包括那些未來(lái)只打算買(mǎi)進(jìn)的人，看到股價(jià)上升會(huì)感到舒服。這些股東的心態(tài)，就像一個(gè)天天開(kāi)車(chē)上下班的人，剛剛加滿(mǎn)了當(dāng)天的汽油后，發(fā)現(xiàn)油價(jià)上漲而心懷喜悅一樣。

巴菲特接著說(shuō)：“這里，必須承認(rèn)一個(gè)事實(shí)，我早年的時(shí)候，也會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)上升而高興。直到一天，我讀到了本·格雷厄姆的《聰明投資者》一書(shū)的第8章，我立刻明白了權(quán)衡之道，從此視股價(jià)低迷為朋友。讀到那本書(shū)是我生命中最幸運(yùn)的時(shí)刻?！?/p>

笑話

巴菲特經(jīng)常引用他的老師本杰明·格雷厄姆曾講過(guò)的一個(gè)故事：一個(gè)到了天堂的石油勘探員，在遇見(jiàn)圣徒彼得時(shí)，得到一個(gè)壞消息?！澳阌匈Y格居住在這里。但是，你也看到了，為石油界準(zhǔn)備的院子已經(jīng)擠滿(mǎn)了，沒(méi)有辦法把你擠進(jìn)去?！笨碧絾T想了一會(huì)，問(wèn)圣彼得，可否對(duì)現(xiàn)在的居民說(shuō)一句話。這對(duì)于圣彼得沒(méi)什么害處，于是勘探員用手?jǐn)n起喇叭大聲喊道：“地獄里發(fā)現(xiàn)了石油！”瞬間，所有的人都沖了出來(lái)，直奔地獄而去。這給圣彼得留下了極其深刻的印象，他請(qǐng)勘探員入住天堂，但勘探員躊躇了一下，說(shuō)：“不，我想我應(yīng)該跟他們一起去。別忘了，謠言也可能是真的?！?/p>

彼得林奇為自己過(guò)早賣(mài)出一些大牛股而懊悔不已，他反思到，對(duì)于投資吸引力變得越來(lái)越大的公司，要一直堅(jiān)決持有，而不應(yīng)該短期持有后過(guò)早賣(mài)出。彼得林奇曾在聯(lián)邦快遞5美元時(shí)買(mǎi)入，并在10美元時(shí)拋出，但兩年后眼睜睜地看它上漲到了70美元。彼得林奇常常自嘲這樣做是“拔掉鮮花澆灌雜草”。

芒格曾闡述道，有這么兩類(lèi)企業(yè)：第一類(lèi)每年賺12%，你到年底可以把利潤(rùn)拿走。第二類(lèi)每年賺12%，但所有的現(xiàn)金必須進(jìn)行再投資——它總是沒(méi)有分紅。“這讓我想起那個(gè)賣(mài)建筑設(shè)備的家伙——他望著那些從購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的客戶(hù)手里吃進(jìn)的二手機(jī)器，并說(shuō)‘我所有的利潤(rùn)都在那里了，在院子里生銹’，我們討厭那種企業(yè)?！?/p>

關(guān)鍵詞： 彼得林奇 股票投資 股票市場(chǎng)