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今日復(fù)牌的中航電測(cè)(行情300114,診股)開盤即一字“20cm”漲停，截至收盤，該股報(bào)12.7元，漲停板上封單超1000萬手。值得一提的是，集合競價(jià)結(jié)束之后，中航電測(cè)封單高達(dá)1158萬手，即超過11億股，而該股流通盤為5.91億股。也就是說，封死漲停板的封單，一度連流通盤都不夠賣，甚至接近流通盤的兩倍。

中航電測(cè)復(fù)牌

昨日晚間，中航電測(cè)發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份方式購買航空工業(yè)集團(tuán)持有的航空工業(yè)成飛100%股權(quán)，此次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為8.39元/股。

交易預(yù)案顯示，本次交易不涉及募集配套資金。截至預(yù)案摘要簽署日，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，預(yù)估值及擬定價(jià)尚未確定。

中航電測(cè)表示，本次交易前公司主營業(yè)務(wù)為飛機(jī)測(cè)控產(chǎn)品和配電系統(tǒng)、電阻應(yīng)變計(jì)、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、機(jī)動(dòng)車檢測(cè)設(shè)備等產(chǎn)品的研制生產(chǎn)。本次交易完成后，航空工業(yè)成飛成為公司全資子公司。公司將新增航空武器裝備整機(jī)及部附件研制生產(chǎn)業(yè)務(wù)并主要聚焦于航空主業(yè)。本次交易將拓展公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競爭力，提升長期盈利能力。

2月1日發(fā)布的預(yù)案顯示，本次交易不涉及募集配套資金。截至預(yù)案摘要簽署日，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，預(yù)估值及擬定價(jià)尚未確定。中航電測(cè)表示，本次交易前公司主營業(yè)務(wù)為飛機(jī)測(cè)控產(chǎn)品和配電系統(tǒng)、電阻應(yīng)變計(jì)、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、機(jī)動(dòng)車檢測(cè)設(shè)備等產(chǎn)品的研制生產(chǎn)。本次交易完成后，航空工業(yè)成飛將成為公司全資子公司。公司將新增航空武器裝備整機(jī)及部附件研制生產(chǎn)業(yè)務(wù)，并主要聚焦于航空主業(yè)。

中航電測(cè)1月11日晚間公告，公司擬以向航空工業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份方式購買其持有的成飛集團(tuán)100%股權(quán)，公司股票自1月12日開市時(shí)起開始停牌。截至停牌前一交易日，中航電測(cè)市值為62.5億元。

中泰證券(行情600918,診股)對(duì)與本次重組具有可比性的“沈飛集團(tuán)注入中航黑豹”案例進(jìn)行復(fù)盤后指出，前期案例短期與長期收益并存，改革示范意義重大。股價(jià)方面，2016年12月13日中航黑豹復(fù)牌后取得18個(gè)漲停板；估值增長方面，沈飛集團(tuán)凈資產(chǎn)賬面增值率129.81%；軍機(jī)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)對(duì)接資本市場，產(chǎn)業(yè)鏈治理與經(jīng)營結(jié)構(gòu)趨于完善；該案例是集團(tuán)深入推進(jìn)戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合以及深化改革增效提供示范案例。

成飛集團(tuán)有望成為軍工權(quán)重龍頭

航空工業(yè)成飛，創(chuàng)建于1958年，是我國航空武器裝備研制生產(chǎn)和出口主要基地、民機(jī)零部件重要制造商。產(chǎn)品包含梟龍、殲10系列、殲20系列飛機(jī)在內(nèi)多代次全譜系軍用殲擊機(jī)及多種無人機(jī)產(chǎn)品，同時(shí)民機(jī)方面為C919大型客機(jī)、ARJ21新支線客機(jī)、AG600大型水陸兩棲飛機(jī)研制生產(chǎn)單位。截至2021年末，成飛集團(tuán)總資產(chǎn)為1511.8億元，所有者權(quán)益為143.52億元，歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益為127.17億元。

2021年度，成飛集團(tuán)營業(yè)收入為567.33億元，當(dāng)年收入體量為另一殲擊機(jī)平臺(tái)中航沈飛(行情600760,診股)的1.66倍。

成飛集團(tuán)一旦完成借殼上市或?qū)⒊蔀檐姽ぐ鍓K重要整機(jī)平臺(tái)資產(chǎn)，軍工指數(shù)有望迎來權(quán)重龍頭，行業(yè)級(jí)beta或?qū)⒊霈F(xiàn)。

2023年國企改革加速

在中航電測(cè)的示范效應(yīng)下，整個(gè)軍工改革概念股暴動(dòng)。成飛集成(行情002190,診股)節(jié)后連續(xù)3漲停，航天晨光(行情600501,診股)、航天科技(行情000901,診股)等個(gè)股明顯異動(dòng)。

中航證券指出，軍工行業(yè)資產(chǎn)注入的隱含期權(quán)依然存在，軍工集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大量存在于體外，資產(chǎn)重組依然是各軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化的重要手段之一，資產(chǎn)注入的可能性始終會(huì)為軍工行業(yè)帶來了其他行業(yè)難以具備的投資價(jià)值。

打造央企旗艦龍頭、專業(yè)領(lǐng)航上市公司，2023國企改革或?qū)⒊掷m(xù)加速。

2022年5月18日，國資委“深化國有控股上市公司改革爭做國企改革三年行動(dòng)表率”專題推進(jìn)會(huì)議明確：要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，集團(tuán)公司要系統(tǒng)梳理未上市和已上市資源，結(jié)合實(shí)際逐步將現(xiàn)有未上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有計(jì)劃地注入上市公司，必要的也可單獨(dú)上市。5月27日，國資委印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，明確央企上市公司作用，著力打造旗艦龍頭、專業(yè)領(lǐng)航上市公司。

主要包含內(nèi)容：

打造一批旗艦型龍頭上市公司，培育一批專業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。

加大專業(yè)化整合，推進(jìn)上市平臺(tái)建設(shè)：以優(yōu)勢(shì)上市公司為核心，通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等方式，加大專業(yè)化整合力度，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚。

上市公司打通科技成果轉(zhuǎn)化生產(chǎn)力，院所改制：加大探索科研院所改制或資產(chǎn)上市路徑的力度。

健全激勵(lì)約束機(jī)制：支持符合條件的上市公司開展中長期激勵(lì)，建立健全覆蓋經(jīng)營管理骨干和核心科研技術(shù)人員的激勵(lì)機(jī)制。

強(qiáng)化投資者關(guān)系管理：通過法定信息披露平臺(tái)及股東大會(huì)、投資者說明會(huì)、路演、反路演、分析師會(huì)議、接待來訪、新媒體平臺(tái)等途徑與投資者加強(qiáng)交流。

央企與上市公司引導(dǎo)上市公司價(jià)值合理回歸：央企與上市公司要提升應(yīng)對(duì)資本市場復(fù)雜情況的能力，適時(shí)運(yùn)用回購、控股股東及高管增減持等手段，引導(dǎo)上市公司價(jià)值合理回歸。

航空工業(yè)集團(tuán)國改行動(dòng)持續(xù)加速推進(jìn)，部分相關(guān)平臺(tái)資產(chǎn)整合、股權(quán)激勵(lì)方案已于近期接連落地。當(dāng)前國企改革已進(jìn)入深水區(qū)，2023年國有企業(yè)將繼續(xù)在加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)接資本市場、盤活有潛力發(fā)展資產(chǎn)、退出低效無效上市平臺(tái)以及統(tǒng)籌優(yōu)化上市平臺(tái)布局方面持續(xù)發(fā)力，國企改革已成當(dāng)前重要投資主線之一。

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關(guān)鍵詞： 上市公司 中航電測(cè) 航空工業(yè)