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昨夜今晨，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息25個(gè)基點(diǎn)；鮑威爾在議息會(huì)議上表示，美聯(lián)儲(chǔ)決定放緩加息步伐，成為美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力加息周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

資本的嗅覺(jué)也是靈敏的，2023年1月份16個(gè)交易日，北向資金有15個(gè)交易日凈流入。

A股2022年年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告披露已結(jié)束，幾家歡喜幾家愁，有公司賺錢賺麻了，也有公司巨虧數(shù)百億。

在這個(gè)重大轉(zhuǎn)折的時(shí)間窗口，是否可以從年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中找到未來(lái)投資機(jī)會(huì)的蛛絲馬跡？?jī)r(jià)值線今天先排排誰(shuí)最賺錢，誰(shuí)增長(zhǎng)最快，誰(shuí)增長(zhǎng)最有耐力？

同時(shí)，我們也仔細(xì)甄別，數(shù)據(jù)背后藏著哪些陷阱？

誰(shuí)最賺錢？

傳統(tǒng)能源霸榜，清潔能源不甘示弱

截至 2023 年 1 月 31 日，滬深兩市共有 2642 家上市公司發(fā)布了 2022 年度業(yè)績(jī)預(yù) 告。其中， 若以預(yù)告凈利潤(rùn)上限為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，共有 1656 家上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比 62.68% 。

具體來(lái)看，排名前 50 的上市公司預(yù)告凈利潤(rùn)上限均超過(guò)了 50 億元，超過(guò) 100 億元的有 23 家，超過(guò) 500 億的有 4 家，超過(guò) 1000 億的有 2 家。

“賺錢王”花落中國(guó)石油(行情601857,診股)，公司預(yù)計(jì)2022年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1450-1550億元，相當(dāng)于每天賺4個(gè)億。與上年同期相比增加了528-628億元，同比增長(zhǎng)約57%-68%。

另“一桶油”中國(guó)海油(行情600938,診股)緊隨其后，與中石油一同成為唯二盈利破千億的上市公司。中國(guó)神華(行情601088,診股)、陜西煤業(yè)(行情601225,診股)、兗礦能源(行情600188,診股)三家煤炭巨頭也同時(shí)殺入前十。

此外，貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)位居第四，寧德時(shí)代(行情300750,診股)位居第六，硅料和電池片雙龍頭通威股份(行情600438,診股)則位居第八，鋰鹽雙雄天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)和贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)則占據(jù)了前十最后兩個(gè)席位。

總體上來(lái)看，最賺錢的50家上市公司中，絕大多數(shù)在2022年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

增長(zhǎng)最快的當(dāng)屬九安醫(yī)療(行情002432,診股)，同比增速高達(dá)1825%。事實(shí)上，九安醫(yī)療可能是A股上市公司近兩年最大的奇跡之一，該公司在2020年以前盈利從未超過(guò)1個(gè)億，甚至多個(gè)年度出現(xiàn)虧損，但去年卻實(shí)現(xiàn)了175億的巨額利潤(rùn)，主要是受益在美國(guó)銷售試劑盒等新冠防疫產(chǎn)品。

天齊鋰業(yè)同比增速位居第二。在解決了債務(wù)問(wèn)題后，天齊鋰業(yè)憑借2021年較低的利潤(rùn)基數(shù)、更高的鋰礦自給率和更高的碳酸鋰占比，在利潤(rùn)規(guī)模和增速上同時(shí)打敗了老對(duì)手贛鋒鋰業(yè)。

值得注意的是，有4家公司在龐大的盈利規(guī)?；A(chǔ)上出現(xiàn)了業(yè)績(jī)的下滑，且下滑幅度都不小，分別是海螺水泥(行情600585,診股)、京東方A(行情000725,診股)、天山股份(行情000877,診股)、龍?jiān)措娏?行情001289,診股)。其中，海螺水泥、京東方A、天山股份都是受到了下游行業(yè)（房地產(chǎn)、消費(fèi)電子）不景氣的影響。

“賺錢榜”的另一大看點(diǎn)是傳統(tǒng)能源和清潔能源霸榜，呈分庭抗禮之勢(shì)。

傳統(tǒng)能源中，除了“兩桶油”和神華、陜煤、兗礦這煤炭三巨頭外，還有諸如潞安環(huán)能(行情601699,診股)、山西焦煤(行情000983,診股)、廣匯能源(行情600256,診股)、華陽(yáng)股份(行情600348,診股)、神火股份(行情000933,診股)等多家傳統(tǒng)能源企業(yè)上榜。

一方面，這些傳統(tǒng)能源企業(yè)本就規(guī)模龐大。更重要的是，它們深度受益2022年的全球罕見(jiàn)高通脹而取得了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。一個(gè)生動(dòng)的例子可以解釋高通脹對(duì)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)的收益：陜西省著名的資源型城市榆林市2022年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值6543.65億元，同比增速高達(dá)20%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)主要一二線城市。

清潔能源也不甘示弱，“寧王”寧德時(shí)代、“迪王”比亞迪(行情002594,診股)、“隆王”隆基、“鋰鹽雙雄”天齊和贛鋒，“硅料三巨頭”通威股份、大全能源(行情688303,診股)、特變電工(行情600089,診股)，這些清潔能源的代表企業(yè)全部殺入“賺錢榜”前二十。此外，還有鹽湖股份(行情000792,診股)、TCL中環(huán)(行情002129,診股)、天華超凈(行情300390,診股)、永興材料(行情002756,診股)、天賜材料(行情002709,診股)、盛新鋰能(行情002240,診股)、晶澳科技(行情002459,診股)等十多家新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進(jìn)入前五十。

僅從利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，短短兩年時(shí)間，清潔能源企業(yè)已然開(kāi)始向傳統(tǒng)能源巨頭發(fā)起強(qiáng)力挑戰(zhàn)。

誰(shuí)增長(zhǎng)最快？

清潔能源稱王，鋰資源股成最大贏家

相比誰(shuí)賺的最多，很多人可能更關(guān)心誰(shuí)增長(zhǎng)最快，誰(shuí)更具備成長(zhǎng)性。

盡管傳統(tǒng)能源企業(yè)并未像很多人預(yù)期的那樣迅速走向衰退，反而借助周期和全球局勢(shì)又大賺了一筆。但從業(yè)績(jī)同比增速上，我們還是可以看到清潔能源這一大勢(shì)不可逆的信號(hào)。

據(jù)價(jià)值線統(tǒng)計(jì)，在上述1656家盈利的上市公司中，有228家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)上限同比增速超過(guò)了200%。如果按照申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)對(duì)這228家公司進(jìn)行歸類，以下六個(gè)行業(yè)涉及的上市公司數(shù)量最多：

電池、汽車零部件、能源金屬（全部都為鋰資源企業(yè)）、光伏設(shè)備這四個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分行業(yè)貢獻(xiàn)了其中的36家。尤其是兼具上游資源屬性和新能源屬性的能源金屬，9家公司增速全部超過(guò)300%，7家超過(guò)500%，融捷股份(行情002192,診股)的同比增速更是超過(guò)37倍。

具體到增速最快的20家公司，有19家實(shí)現(xiàn)了1000%以上的同比增速。

寧波富邦(行情600768,診股)榮登“增速王”，其預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)上限較2021年增長(zhǎng)超60倍。不過(guò)，根據(jù)其對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)增的說(shuō)明，該公司凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)主要是受益非經(jīng)常損益，扣非后反而出現(xiàn)了虧損。

滬光股份(行情605333,診股)和上海誼眾(行情688091,診股)均實(shí)現(xiàn)了40倍以上的增長(zhǎng)，位居增速的二三位。但由于這兩家公司在2021年均錄得虧損，2022年預(yù)計(jì)盈利也分別只有4000余萬(wàn)和1.6億，其超高的同比增速很大程度上要?dú)w功于過(guò)低的利潤(rùn)基數(shù)。

如果在上述20家增速最快的公司中剔除基數(shù)較低的公司，那么增速居前的公司中，融捷股份、東方日升(行情300118,診股)、愛(ài)旭股份(行情600732,診股)、天齊鋰業(yè)等新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將占據(jù)半壁江山。這再度體現(xiàn)了新能源產(chǎn)業(yè)鏈在過(guò)去的一年是多么的火爆。

誰(shuí)增長(zhǎng)更有耐力？

同比環(huán)比都增長(zhǎng)，就一定“好”嗎？

不過(guò)，上文統(tǒng)計(jì)的同比增速數(shù)據(jù)也常常有一定的滯后性，一些公司憑借上半年的高速增長(zhǎng)而錄得全年的高速增長(zhǎng)，但進(jìn)入下半年或者進(jìn)入四季度，可能業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始下滑。

因此，環(huán)比數(shù)據(jù)常常是重要的。同時(shí)，為了減少類似于寧波富邦這樣的依靠非經(jīng)常損益實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的個(gè)別案例，以扣非增速替代，從而更真實(shí)的體現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)。最后，再剔除三季度扣非凈利潤(rùn)小于5000萬(wàn)，全年預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)小于1億的公司，以減小低基數(shù)的影響。

據(jù)此，在已經(jīng)發(fā)布年報(bào)預(yù)告且扣非后盈利的上市公司中，比較其四季度環(huán)比數(shù)據(jù)，環(huán)比增長(zhǎng)最快的20家公司如下：

這些環(huán)比高增長(zhǎng)的公司，也存在著一些四季度集中確認(rèn)收入的情況，為了減少這種情形的干擾，同時(shí)考慮環(huán)比和同比增速，選取同比增速高于50%，四季度環(huán)比增速高于70%的上市公司：

但即便排除了一些偶然因素的影響，得到了同比和環(huán)比均大幅上漲的公司，業(yè)績(jī)能否持續(xù)快速增長(zhǎng)仍然需要仔細(xì)的研究和斟酌。

比如排名第一的拓新藥業(yè)(行情301089,診股)是抗新冠病毒藥物阿茲夫定的原料藥的生產(chǎn)企業(yè)，其四季度環(huán)比大幅增長(zhǎng)顯然與疫情管控放開(kāi)有著密切的關(guān)系，同樣的情況還發(fā)生在排名第八的生產(chǎn)連花清瘟的以嶺藥業(yè)(行情002603,診股)。但它們未來(lái)能否繼續(xù)保持如此高的增速存在很大的不確定性，一定程度上將取決于疫情的發(fā)展。

另一些公司則在未來(lái)一段時(shí)間有較為明確的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能。比如盛弘股份(行情300693,診股)，作為大型儲(chǔ)能配套的提供商，其2023年業(yè)績(jī)有望持續(xù)受益上游成本下行和下游需求爆發(fā)。

關(guān)鍵詞： 上市公司 天齊鋰業(yè) 大幅增長(zhǎng)