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繼國內(nèi)第一大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)龍佰集團(行情002601,診股)公告調(diào)漲鈦白粉價格后，中核鈦白(行情002145,診股)、惠云鈦業(yè)(行情300891,診股)、金浦鈦業(yè)(行情000545,診股)等企業(yè)跟著上調(diào)了鈦白粉的銷售價格。

這是鈦白粉市場在低迷大半年后，再次迎來集體漲價。在此不禁要問，到底什么是鈦白粉？導(dǎo)致鈦白粉漲價的原因是什么？此輪漲價是否意味著鈦白粉行業(yè)新一輪漲價潮的來臨？

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何為鈦白粉？

“世界上性能最佳、應(yīng)用最廣、用量最大的白色無機顏料”，攀枝花釩鈦交易中心編制的《鈦白粉商品產(chǎn)品手冊》如此形容鈦白粉。

鈦白粉在工業(yè)生產(chǎn)中是一種較為重要的原料，被廣泛應(yīng)用于涂料、油墨、造紙、塑料和日用化妝品等領(lǐng)域。到目前為止，世界上還沒有出現(xiàn)其他任何產(chǎn)品能夠替代鈦白粉的應(yīng)用。

傳統(tǒng)的鈦白粉市場有淡旺季之分，一般情況下，每年的6-8月及每年的12月至次年的2月為淡季，每年的春秋兩季為傳統(tǒng)的旺季。

在2015年之前，鈦白粉市場傳統(tǒng)的淡旺季區(qū)分尚比較明顯，受國際及國內(nèi)大環(huán)境影響。但從2015年開始，我國鈦白粉市場傳統(tǒng)的淡旺季區(qū)分逐漸模糊。

圖表 1 . 涂料與塑料為鈦白粉主要下游應(yīng)用領(lǐng)域（2021年）

數(shù)據(jù)來源：開源證券研究所

據(jù)測算，當(dāng)前我國約有60%的鈦白粉被用于涂料，涂料可以說是鈦白粉的大用戶。而建筑裝飾涂料即內(nèi)外墻涂料（乳膠漆）占涂料中鈦白粉需求的70%，因此鈦白粉價格波動周期與房地產(chǎn)竣工面積具有相關(guān)性。

2022年房地產(chǎn)新開工面積一直處于負值狀態(tài)，下游涂料受房地產(chǎn)行業(yè)低迷影響開工不足。數(shù)據(jù)顯示，建筑涂料行業(yè)2020-2022年的復(fù)合增長率-1.68%，處于萎縮狀態(tài)。

與此同時，鈦白粉價格在去年上半年維持高位震蕩，大約在20000元/噸以上；但下半年受疫情反復(fù)、地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑等因素的影響，金九銀十旺季不旺，導(dǎo)致價格一路走低，造成生產(chǎn)企業(yè)鈦白粉產(chǎn)品毛利率大幅下降。

在此背景下，A股市場多家鈦白粉板塊上市公司經(jīng)營業(yè)績受到了一定影響，預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑。如金浦鈦業(yè)去年凈虧損1.4億-1.66億元，同比下降255%-230%。

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成本推高價格

多家鈦白粉企業(yè)執(zhí)意要提高鈦白粉價格，或是因相關(guān)企業(yè)苦“成本”已久。

鈦白粉作為大宗標(biāo)準(zhǔn)品，資產(chǎn)較重，原材料占成本比例60%以上，其中鈦精礦和硫酸占比達到50%左右。反觀上述兩個產(chǎn)品價格走勢，均處于近十年價格的歷史高位區(qū)間。

尤其是去年，受多重因素影響，原油等國際大宗商品價格持續(xù)上漲，國內(nèi)硫酸、氯氣等基礎(chǔ)材料價格出現(xiàn)了階段性暴漲，這也導(dǎo)致鈦白粉原材料成本上漲明顯。

鈦白粉的另一重要原材料——鈦精礦也出現(xiàn)了暴漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)統(tǒng)計，從2022年年初到11月底，46%鈦精礦全國均價漲幅為12.99%，同比漲57.75%。

鈦精礦持續(xù)上漲很大一部分原因來源于原礦產(chǎn)量減少，整體產(chǎn)量有限，并且原材料端鈦礦大廠陸續(xù)開始檢修導(dǎo)致鈦礦供應(yīng)減少。而鈦白粉企業(yè)開工率很高，更加劇了原材料的供應(yīng)吃緊程度。

在原材料價格不斷升高下，鈦白粉企業(yè)經(jīng)營成本壓力持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，2021年末鈦白粉行業(yè)成本在10573-12688元/噸左右，2022年末鈦白粉行業(yè)成本在14727元/噸左右，還是2021年年中以來的新低。

被逼無奈之下，鈦白粉企業(yè)進而選擇提價。多家上市公司在提價公告中稱，是“根據(jù)鈦白粉市場需求情況、原材料價格上漲等”。

此外，春節(jié)期間多地企業(yè)倉儲、物流停發(fā)，造成短期的緊供給情況，這也是導(dǎo)致節(jié)后鈦白粉產(chǎn)品價格反彈的因素之一。

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漲價函背后難落地

鈦白粉漲價有利于減輕成本端的壓力，對于企業(yè)綜合發(fā)展來看確實是利好的，更是市場良性發(fā)展的必然結(jié)果。早在2015年，鈦白粉價格持續(xù)下滑，不少企業(yè)利好難求，有的企業(yè)因頂不住價格下滑最終退出行業(yè)。

不過，需要指出的是，雖然鈦白粉企業(yè)宣布漲價，但從市場反饋來看，宣布漲價容易落地難。

目前廠家存在漲價意愿，但是結(jié)合市場實際成交情況和下游買方反應(yīng)，價格上漲仍需要時間消化，市場仍主要穩(wěn)價為主。要改變鈦白粉當(dāng)前乃至未來一段時間的供需格局，仍需要更大的供需面變化才能實現(xiàn)。

雖然今年以來穩(wěn)地產(chǎn)政策頻出，對涂料行業(yè)形成利好，鈦白粉的需求或?qū)⒂兴黾?，但下游需求到底能增加多少是未知?shù)。長期來看，市場需求面支撐力度待考，未來行業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)，仍有新增產(chǎn)能待落地，價格上行動力依然不足。

未來對于鈦白粉企業(yè)來說，要想獲得穩(wěn)定利潤，要么抓住礦產(chǎn)原料來源，持續(xù)降低成本；要么大力發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)。

關(guān)鍵詞： 價格上漲 持續(xù)上漲