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多因素帶來(lái)強(qiáng)勢(shì)開局

私募看好北交所今年投資機(jī)會(huì)

中國(guó)基金報(bào)記者吳君

盡管在1月31日創(chuàng)出最大單日漲幅后，北證50指數(shù)有所回落，但今年北交所市場(chǎng)整體回暖還是很明顯的，北證50年初至今上漲11.13%。兔年開年以來(lái)，北交所明顯活躍，1月31日北證50指數(shù)暴漲5.8%，北交所大幅活躍，其中次新股天宏鋰電(行情873152,診股)在兔年以來(lái)暴漲76%，成為A股市場(chǎng)兔年第一牛股。

私募認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、投資者情緒轉(zhuǎn)好背景下，北交所經(jīng)歷去年大幅下跌后估值便宜、本身有反彈需要，加之公募等增量資金進(jìn)場(chǎng)，不久做市交易等利好制度將落地，改善流動(dòng)性，引發(fā)了年初的這波行情。

據(jù)了解，部分私募近年來(lái)投資北交所個(gè)股，已有浮盈。相比滬深交易所，北交所獨(dú)具特色，定位“專精特新”和中小企業(yè)，私募看好其當(dāng)前估值折價(jià)優(yōu)勢(shì)，且有一批企業(yè)成長(zhǎng)性強(qiáng)，是細(xì)分領(lǐng)域龍頭，值得潛伏布局。

增量資金入市、制度利好將落地

北交所今年迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈

“去年年底北交所大面積破發(fā)與國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資者情緒偏悲觀及新股集中上市相關(guān)。2023年否極泰來(lái)，北交所公司估值優(yōu)勢(shì)明顯，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和投資者情緒回暖，北證50指數(shù)基金發(fā)行帶動(dòng)資金流入等多項(xiàng)利好舉措將逐步落地，北交所股票持續(xù)上漲?！敝改匣鸲麻L(zhǎng)王軍國(guó)說(shuō)。

事實(shí)上，在去年6月末漲至高點(diǎn)后，北證50指數(shù)已經(jīng)震蕩調(diào)整數(shù)月。鑫疆投資表示，2021年11月北交所正式推出后的一年時(shí)間里，市場(chǎng)整體非常疲軟，絕大多數(shù)股票價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重下跌，很多個(gè)股股價(jià)腰斬甚至下跌超過(guò)70%。而今年的大漲，很大程度上是過(guò)度殺跌后的報(bào)復(fù)性反彈。原因主要是第一整個(gè)股市資金的持續(xù)流入，部分資金從滬深溢出到北交所；第二是北交所超跌后，一部分圍繞北交所的資金進(jìn)行抄底；第三是北交所公司陸續(xù)公布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，很多公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較亮眼。

具體來(lái)看，優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍分析，去年底北交所經(jīng)歷破發(fā)潮，首日破發(fā)率高達(dá)87%，主要因?yàn)楸苯凰鶎徍税l(fā)行速度加快，但是市場(chǎng)流動(dòng)性不能及時(shí)給予支撐，加之年底疫情等原因，市場(chǎng)看多情緒低迷。今年為解決流動(dòng)性問(wèn)題，北交所發(fā)布了《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》和《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》，取得做市交易業(yè)務(wù)資格的會(huì)員開通權(quán)限后，可以備案為特定股票做市，這有助于吸引增量資金，近期已經(jīng)完成第二次全網(wǎng)測(cè)試，充足流動(dòng)性帶來(lái)了北交所大幅走強(qiáng)。

晨鳴資管認(rèn)為，去年12月北交所有30余家新股密集上市，加上年底資金緊張、投資者觀望情緒較濃等影響，不少新股在首日破發(fā)。今年1月獲批企業(yè)上市交易時(shí)間被錯(cuò)開，部分公司需補(bǔ)交年報(bào)后方可進(jìn)入審核發(fā)行階段，發(fā)行速度略有放緩。同時(shí)多家擬上市公司進(jìn)一步下調(diào)了發(fā)行底價(jià)，估值有所壓低。北證50公募基金開始運(yùn)作，增量資金流入市場(chǎng)，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底回升、資本市場(chǎng)回暖、投資者情緒樂(lè)觀以及北交所也在1月19日發(fā)布做市交易制度，市場(chǎng)情緒逐步恢復(fù)。

止于至善投資總經(jīng)理何理表示，北交所在去年底的走弱，反映資本市場(chǎng)整體的資金充裕程度較差，而今年大幅走強(qiáng)，主要和北交所股票納入融資融券范圍，部分龍頭企業(yè)有望在今年完成大額定增，資本市場(chǎng)整體走強(qiáng)等利好因素共振有關(guān)。思考投資也說(shuō)，之前新股密集發(fā)行上市導(dǎo)致大面積破發(fā)，跌到價(jià)值區(qū)域了，隨著公募基金的進(jìn)場(chǎng)和游資抄底資金炒作也就漲起來(lái)了。

另外，理成資產(chǎn)指出，此前破發(fā)的問(wèn)題，主要是流動(dòng)性不足、新股發(fā)行定價(jià)未充分考慮流動(dòng)性因素導(dǎo)致的。今年的走強(qiáng)，主要是受到投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化的影響，也受國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)整體活躍程度、全球流動(dòng)性變化的影響，“滬深港三市同時(shí)反彈，北交所作為成交規(guī)模最小的交易所呈現(xiàn)的向上波動(dòng)，更多顯示為交易所行業(yè)的Beta?！?/P>

估值折價(jià)明顯、成長(zhǎng)性強(qiáng)

私募看好北交所公司積極布局

不少私募認(rèn)為北交所當(dāng)前估值便宜，且有不少優(yōu)秀企業(yè)，值得關(guān)注。

“我們從北交所成立起就開始研究相關(guān)股票了，整體來(lái)講北交所的個(gè)股質(zhì)量相對(duì)較好，而且相似質(zhì)量的企業(yè)估值明顯普遍比A股低30%甚至50%以上，投資價(jià)值很大，我們已經(jīng)買了5家公司股票，且都有浮盈?！焙卫砀嬖V記者。

王軍國(guó)表示，指南基金目前為多家優(yōu)秀北交所公司的前十大股東。相比滬深兩市，北交所定位于專精特新中小企業(yè)，因此公司整體體量較小，但成長(zhǎng)性更強(qiáng)。與滬深同行業(yè)上市公司相比，目前大部分北交所公司估值處于大幅折價(jià)狀態(tài)，部分公司估值水平不足滬深同行的一半。

鑫疆投資已經(jīng)深度參與新三板和北交所投資7年時(shí)間，其認(rèn)為，北交所股票目前的估值相對(duì)滬深差不多四折的水平，已經(jīng)到了絕對(duì)低估的水平。北交所的公司雖然不如科創(chuàng)板公司有想象空間，體量比創(chuàng)業(yè)板公司小點(diǎn)，但競(jìng)爭(zhēng)力并不一定差?！斑@類公司都有一定規(guī)模，并且成體系，通過(guò)北交所上市融資之后，業(yè)績(jī)彈性會(huì)非常大，增速可能比創(chuàng)業(yè)板公司還要好。”

思考投資透露，目前為止其已經(jīng)實(shí)地調(diào)研過(guò)150多家包含北交所上市公司在內(nèi)的國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，整體看北交所股票目前估值較低。

私募看好北交所的成長(zhǎng)性，賀金龍稱，目前北交所多是科技研發(fā)類公司，其估值整體被系統(tǒng)性低估。同時(shí)北交所上市企業(yè)規(guī)模更小，市值僅為科創(chuàng)板均值的1/3不到。整體從PEG上來(lái)看北交所略低于科創(chuàng)板，成長(zhǎng)性被低估的可能性較大。

晨鳴資管表示，考慮投資機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)流動(dòng)性、限售解禁等制度安排以及企業(yè)規(guī)模等因素，目前北交所上市公司發(fā)行估值和二級(jí)市場(chǎng)估值具有一定聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，整體相對(duì)合理，個(gè)股估值有異動(dòng)，流動(dòng)性折價(jià)效應(yīng)明顯。目前北交所質(zhì)地整體水平偏中性，去年四季度新上市公司質(zhì)地有所下滑，整體還是往上走的趨勢(shì)。

定位“專精特新”中小企業(yè)

私募看好北交所市場(chǎng)投資潛力

從不同市場(chǎng)看，星石投資表示，創(chuàng)業(yè)板定位“三創(chuàng)四新”，支持商業(yè)模式創(chuàng)新和新舊產(chǎn)業(yè)融合；科創(chuàng)板定位“硬科技”，增強(qiáng)了金融服務(wù)科技的能力；而北交所定位“專精特新”和中小企業(yè)，深化多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)可度要高于北證A股。從估值端看，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板開板時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性較高，整體估值要明顯高于北證A股。截至2月1日，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的市盈率分別為39倍、39.7倍，但北證A股的市盈率僅為19.2倍。

“與滬深A(yù)股相比，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板具備了成長(zhǎng)股的風(fēng)格溢價(jià)，而同為成長(zhǎng)性企業(yè)聚集地的北交所卻存在折價(jià)。雖然北證50在1月31日創(chuàng)下最大漲幅，但從交易量上看，該指數(shù)每天的成交額在30億以下，市場(chǎng)流動(dòng)性明顯弱于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，投資者參與度較低。”星石投資說(shuō)。

但私募認(rèn)為，和滬深交易所股票相比，北交所上市公司集中在專精特新領(lǐng)域，公司體量整體較小，交易制度有所創(chuàng)新，有其優(yōu)勢(shì)。

“北交所成立伊始便是為中小規(guī)模的專精特新企業(yè)服務(wù)，與滬深交易所股票相比，北交所A股體量和規(guī)模較小，估值較為便宜，企業(yè)成長(zhǎng)性較好，上市獲得融資有助于他們擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、革新生產(chǎn)技術(shù)，在市場(chǎng)上開辟更高的份額?！背盔Q資管坦言。

何理也稱，北交所的定位是與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，這與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位還有較大差異的。北交所的股票普遍屬于創(chuàng)新型中小企業(yè)，同時(shí)其成交量較小，相似質(zhì)量的股票價(jià)格相對(duì)便宜，大概的估值和港股相近，甚至部分比港股還低。

賀金龍表示，滬深交易所上市公司規(guī)模比北交所更大，對(duì)于凈利潤(rùn)和營(yíng)收以及合規(guī)性的監(jiān)管更高，而北交所定位于“專精特新”的創(chuàng)新型中小企業(yè)。目前北交所覆蓋行業(yè)醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)占比超30%，在整體估值方面也較滬深交易所股票有所不同。

私募看好北交所前景，鑫疆投資認(rèn)為，北交所特色主要有幾點(diǎn)：第一，個(gè)股市值明顯小于滬深，目前北交所最大的個(gè)股貝特瑞(行情835185,診股)，市值接近400億，最小的則市值只有幾個(gè)億；第二，交易規(guī)則更加靈活，滬深主板漲跌幅10%，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板20%，而北交所是30%漲跌幅，更適合成熟投資者；第三，北交所吸引了一些規(guī)模不如主板、但已初具規(guī)模和利潤(rùn)，并且更有專精特新屬性的各行業(yè)中型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，尤其在科技和先進(jìn)制造業(yè)方面，比如硅烷氣領(lǐng)域、國(guó)內(nèi)電動(dòng)工具電池領(lǐng)域、國(guó)產(chǎn)醫(yī)用冷凍冰箱冰柜行業(yè)的頭部企業(yè)。

私募機(jī)構(gòu)加快布局北交所

重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”企業(yè)

中國(guó)基金報(bào)記者任子青

自2021年11月15日正式揭牌開市以來(lái)，北交所上市公司數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容，私募機(jī)構(gòu)作為市場(chǎng)的重要參與者也在積極布局。目前，私募證券投資基金管理人主要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入股票、戰(zhàn)略配售的方式參與北交所投資。多家私募表示，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”企業(yè)，深入挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股，重點(diǎn)布局新能源、新材料、高端制造等領(lǐng)域。

私募積極參與北交所投資

深入挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股

鑫疆投資作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多重點(diǎn)投資北交所的二級(jí)私募基金公司，今年已是其深度參與新三板和北交所投資的第7年。鑫疆投資表示，公司主要通過(guò)直接購(gòu)買股票或者參與戰(zhàn)略配售參與北交所股票投資。

指南基金董事長(zhǎng)王軍國(guó)告訴記者，指南基金比較重視北交所的相關(guān)投資，主要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入和戰(zhàn)略配售的方式參與。目前，指南基金躋身多家北交所公司的前十大股東，同時(shí)參與了多家公司的戰(zhàn)略配售。在具體布局上，重點(diǎn)投資信息技術(shù)和高端制造行業(yè)中具備真正核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀企業(yè)。

思考投資表示，公司有參與北交所上市公司的戰(zhàn)投，目前為止已經(jīng)有近十家左右，專注于機(jī)器人(行情300024,診股)領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的專精特新“小巨人”企業(yè)的投資。此外，晨鳴資管同樣參與了北交所的新股戰(zhàn)略配售，具體到行業(yè)賽道，重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略新興行業(yè)，例如科技制造、新能源、新材料等?！靶屡d科技行業(yè)中具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司是我們關(guān)注的重點(diǎn)，尤其在新能源領(lǐng)域重點(diǎn)投資，大健康和信息技術(shù)方面也非常關(guān)注?！宾谓顿Y補(bǔ)充道。

“目前我們已經(jīng)投資了5只北交所的股票，并在持續(xù)挖掘中。已經(jīng)投資的方向包括碳纖維、電池產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、培育鉆石等領(lǐng)域?！敝褂谥辽仆顿Y總經(jīng)理何理解釋稱，“因?yàn)槲覀兪侨袠I(yè)覆蓋，所以更注重好公司的篩選，不一定非要是某一個(gè)方向，當(dāng)然如果是好公司+好賽道是更好的?！?/P>

其實(shí)，不少私募都對(duì)北交所的相關(guān)投資機(jī)會(huì)保持持續(xù)關(guān)注。理成資產(chǎn)透露，雖然目前沒有參與，但長(zhǎng)期來(lái)看未來(lái)必然會(huì)考慮參與。具體的投資方向?qū)⒕劢褂谛屡d產(chǎn)業(yè)，特別是長(zhǎng)期看能改變?nèi)藗兩罨蚪鉀Q卡脖子問(wèn)題的領(lǐng)域。

對(duì)于北交所股票的篩選，優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍建議，可以在同行業(yè)、同成長(zhǎng)性的企業(yè)中選擇估值較低、具備高成長(zhǎng)性且未來(lái)面臨較大重估可能的方向，涉及的領(lǐng)域包括生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等。

精選個(gè)股、分散配置

防范投資風(fēng)險(xiǎn)

與此同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)在北交所基金產(chǎn)品方面也有所布局。2022年6月，指南基金旗下專注北交所投資的私募基金——指南創(chuàng)遠(yuǎn)私募證券投資基金（簡(jiǎn)稱：指南創(chuàng)遠(yuǎn)）正式完成備案并成立，這也是北交所首只獲券商代銷的私募基金。

王軍國(guó)表示，指南基金作為長(zhǎng)期專注于新三板及北交所的投資機(jī)構(gòu)，未來(lái)將繼續(xù)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)及戰(zhàn)略配售的方式參與更多優(yōu)秀北交所公司的投資。2023年，指南基金將繼續(xù)加大在北交所的投資力度，通過(guò)新三板和北交所市場(chǎng)買入具備護(hù)城河和稀缺性的優(yōu)秀成長(zhǎng)型企業(yè)并長(zhǎng)期持有，期待獲得業(yè)績(jī)成長(zhǎng)和估值提升的戴維斯雙擊。在風(fēng)險(xiǎn)防范上，堅(jiān)持精準(zhǔn)投資、審慎投資，避免過(guò)度集中，盡量減少投資次數(shù)尤為重要。

在投資策略方面，賀金龍認(rèn)為，投資北交所主要選擇具備高成長(zhǎng)性、營(yíng)收業(yè)績(jī)確定性高、行業(yè)景氣度高且估值較同行折價(jià)較多的企業(yè)，這類企業(yè)未來(lái)有估值重塑和價(jià)值修復(fù)的可能性。但同時(shí)要注意控制持倉(cāng)集中度，以防高成長(zhǎng)性帶來(lái)的高波動(dòng)，同時(shí)要密切關(guān)注北交所相關(guān)政策的動(dòng)向，及時(shí)控制持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)敞口。

晨鳴資管稱，應(yīng)當(dāng)注重企業(yè)基本面與市場(chǎng)波動(dòng)的主從關(guān)系，主要選取質(zhì)地優(yōu)良的公司長(zhǎng)期投資。同時(shí)對(duì)那些高估值、低成長(zhǎng)、資金密集型行業(yè)等屬性的企業(yè)控制持倉(cāng)水平，重點(diǎn)布局科技成長(zhǎng)型的實(shí)體公司。

鑫疆投資表示，未來(lái)會(huì)繼續(xù)買入并且持有好公司，繼續(xù)尋找基本面優(yōu)質(zhì)、成長(zhǎng)空間大但價(jià)格便宜的好公司。鑫疆投資提示，北交所的特征決定了個(gè)股的波動(dòng)相對(duì)較大，組合配置和倉(cāng)位都需要做好平衡。

何理也表示，投資北交所堅(jiān)持深度挖掘個(gè)股的投研思路，主要投資策略是“只以合理價(jià)格，投資卓越公司”。在風(fēng)險(xiǎn)防范上，因?yàn)槌謧}(cāng)周期超長(zhǎng)且基本都是在下跌的時(shí)候買入，因此受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響較小。但對(duì)于其他投資者而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍需重點(diǎn)防范。另外各個(gè)投資者不同投資體系下的衍生風(fēng)險(xiǎn)也需要警惕，例如，對(duì)上市公司理解不深入、未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確等風(fēng)險(xiǎn)。

北交所流動(dòng)性有望改善

期待更多改革措施落地

中國(guó)基金報(bào)記者劉明

近期，北交所股票顯著活躍引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。多家受訪私募表示，經(jīng)歷了去年的低迷之后，北交所的估值存在折價(jià)，疊加市場(chǎng)對(duì)北交所改革的預(yù)期，2023年北交所表現(xiàn)值得看好。私募也期盼北交所轉(zhuǎn)板措施的推進(jìn)，以及引入更多機(jī)構(gòu)投資者。

流動(dòng)性不足有望改善

私募看好北交所今年表現(xiàn)

多家受訪私募表示，由于流動(dòng)性不足等因素，北交所股票估值存在明顯折價(jià)，北交所改革持續(xù)，流動(dòng)性有望改善，隨著市場(chǎng)回暖，比較看好今年北交所表現(xiàn)。

指南基金董事長(zhǎng)王軍國(guó)告訴中國(guó)基金報(bào)記者，目前北交所整體的流動(dòng)性不足，對(duì)估值會(huì)有一定影響，存在明顯的流動(dòng)性估值折價(jià)。這樣的估值水平為投資提供了良機(jī)，目前北交所的改革仍在持續(xù)進(jìn)行中，轉(zhuǎn)板制度有望正式落地，流動(dòng)性的改善值得期待，經(jīng)歷了去年的低迷，我們比較看好今年北交所的整體走勢(shì)。思考投資也表示，隨著北交所上市公司達(dá)到一定數(shù)量和以后降門檻，流動(dòng)性會(huì)改善。

晨鳴資管直言，由于流動(dòng)性不足，流動(dòng)性折價(jià)效應(yīng)明顯，北交所股票是A股同類公司估值水平的5-7折。北交所行情離不開整個(gè)A股資本市場(chǎng)行情的影響，除了大環(huán)境影響外，整體走勢(shì)還受新上市公司質(zhì)地、發(fā)行價(jià)格、新入廠機(jī)構(gòu)等因素有關(guān)，上半年整體環(huán)境偏暖。

鑫疆投資也表示，看好今年北交所的整體走勢(shì)，一方去年北交所整體大幅下跌，而很多優(yōu)質(zhì)公司利潤(rùn)卻逆勢(shì)上漲，股價(jià)出現(xiàn)一個(gè)“黃金坑”，有很大的反彈估值修復(fù)的空間；另一方面隨著從去年底開始北交所正向改革政策的推出和實(shí)施，也會(huì)逐步吸引更多的機(jī)構(gòu)和中高凈值散戶入場(chǎng)參與。所以，對(duì)2023年北交所整體走勢(shì)，我們鑫疆投資持積極樂(lè)觀的態(tài)度。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍也認(rèn)為，流動(dòng)性問(wèn)題不夠是影響估值的主要原因之一。在北交所出臺(tái)了相關(guān)做市交易業(yè)務(wù)制度后，近期北交所走強(qiáng)，估值有一定程度修復(fù)，隨著做市這一制度體系的完善和貫徹，未來(lái)北交所較滬深交易所成長(zhǎng)行業(yè)的折價(jià)有望收斂和趨同。

止于至善投資總經(jīng)理何理則表示，北交所未來(lái)整體走勢(shì)比較難判斷，其實(shí)北交所發(fā)展的核心還是個(gè)股質(zhì)量，隨著低估值的優(yōu)質(zhì)個(gè)股不斷在北交所上市，交易量肯定會(huì)上升的。

北交所的混合做市、融資融券等改革舉措在不斷推進(jìn)。賀金龍表示，加速落地混合做市交易，放開融資融券業(yè)務(wù)，對(duì)市場(chǎng)增加流動(dòng)性有著非同凡響的意義。這對(duì)未來(lái)北交所的上市公司的估值重塑提供了流動(dòng)性的可能，是積極意義上的影響。

鑫疆投資也認(rèn)為，改革可以引入更多資金入市。做市交易主要是吸引券商自有資金入場(chǎng)直接參與交易，融資融券應(yīng)該更多吸引高凈值普通客戶的資金。而增量資金入場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)當(dāng)然是明顯利好，有利于推動(dòng)北交所股價(jià)提升和修復(fù)。

晨鳴資管則表示，科創(chuàng)板推出混合交易制度后，做市股票首月成交金額合計(jì)增加約150億元。北交所在競(jìng)價(jià)交易的基礎(chǔ)上引入做市商實(shí)行混合交易制度，也是改善北交所流動(dòng)性、穩(wěn)定市場(chǎng)的重要舉措。做市商作為買方和賣方的中間人，向買賣雙方提供報(bào)價(jià)、撮合交易，一是發(fā)揮專業(yè)水平為市場(chǎng)提供股票公允價(jià)格，有利于縮小市場(chǎng)買賣價(jià)差，降低投資者交易成本，二是做市商為參與做市需要股票底倉(cāng)，相當(dāng)于為北交所引入了增量資金改善流動(dòng)性?；旌献鍪?、融資融券均利好北交所優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，好企業(yè)的資金集中效應(yīng)為來(lái)將愈加明顯。

轉(zhuǎn)板、引進(jìn)更多機(jī)構(gòu)等改革措施受期待

私募們也對(duì)北交所的改革發(fā)展有所建言，尤其關(guān)注轉(zhuǎn)板措施、吸引更多優(yōu)質(zhì)公司、引進(jìn)更多機(jī)構(gòu)投資者等。王軍國(guó)認(rèn)為，應(yīng)該繼續(xù)深入推進(jìn)北交所的轉(zhuǎn)板制度，對(duì)于滿足轉(zhuǎn)板條件的北交所企業(yè)，尤其是體量較大的企業(yè)，北交所應(yīng)該鼓勵(lì)這樣的企業(yè)去滬深交易所發(fā)展。打開轉(zhuǎn)板制度有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)登陸北交所，提高投資人參與的積極性，北交所的流動(dòng)性和估值水平也將得到大幅提升。

思考投資也表示，北交所擴(kuò)大專精特新企業(yè)的比例，快速擴(kuò)容到300家，適當(dāng)降低開戶門檻，支持每年5%左右的轉(zhuǎn)板比例。晨鳴資管建議，大力推動(dòng)成長(zhǎng)型科技實(shí)體制造企業(yè)登陸北交所，繼續(xù)引進(jìn)公募基金等機(jī)構(gòu)投資北交所。鑫疆投資也認(rèn)為，北交所需要引入更多長(zhǎng)期資金入市，吸引更有發(fā)展?jié)摿Φ墓緛?lái)上市。降低門檻，降低交易成本以吸引短期資金入市。期待北交所的公司2023年業(yè)績(jī)大增。

理成資產(chǎn)表示，相對(duì)于滬深交易所，北交所需要做出更多的努力以吸引投資者，除了不斷提高上市公司質(zhì)量與信息披露水平之外，或許最重要的是首先要能在條件成熟時(shí)降低普通投資者的參與門檻。投資者與交易所的關(guān)系是雙向的，是相互成就的，而不是簡(jiǎn)單的單向關(guān)系。

何理則表示，比較期待北交所未來(lái)可以吸引更多的好公司，并不斷增加成交量讓市場(chǎng)活躍起來(lái)，同時(shí)希望能很好的敦促企業(yè)進(jìn)行充分的信息披露，加強(qiáng)投資者與上市公司的交流頻率與深度。賀金龍則期待北交所的推廣為投資組合的多樣性帶來(lái)更好的超額收益和更多元化的風(fēng)險(xiǎn)控制方向。

關(guān)鍵詞： 上市公司 增量資金 融資融券