【資料圖】

2月7日，一張語焉不詳?shù)牧奶煊涗浗貓D，再度攪動了港美股證券交易圈。

該截圖顯示，16家國資券商收到消息，要求在2月16日之前，清散港美股業(yè)務(wù)，內(nèi)地IP要下線港美股APP。券商中國記者第一時間向多家相關(guān)券商進行詢問，得到的回復(fù)無一例外：“我們沒有收到相關(guān)通知。”

盡管業(yè)內(nèi)人士普遍判斷這一傳聞是不實之言，仍不可避免地讓人聯(lián)想到，1月13日剛剛發(fā)布的《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》中，對跨境經(jīng)紀業(yè)務(wù)監(jiān)管的強調(diào)。但需要注意的是，不管是按照一致性原則，全面整改各類跨境證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，還是有收有放，細化整改方案，都仍有許多難題待解。

內(nèi)地IP下線APP？

“目前沒有這個說法給到我們，我們也不知道這個指的是什么。”針對上述傳言中提到的“16家國資券商”，券商中國記者也第一時間向部分券商進行了求證，但沒有券商確認收到了傳聞中的“指導(dǎo)”。

“沒聽說相關(guān)消息，不過對我們應(yīng)該沒什么影響，畢竟我們幾乎沒有內(nèi)地業(yè)務(wù)?！币灿刑峁└勖拦山灰追?wù)的券商人士對此表示困惑。該業(yè)內(nèi)人士告訴券商中國記者，按照截圖說法，內(nèi)地IP下線港美股APP，從技術(shù)上來說是沒有難度的，類似一款游戲只有海外服，而沒有內(nèi)地服。

但通過與多位業(yè)內(nèi)人士的交流，券商中國記者發(fā)現(xiàn)在實際操作中，根據(jù)IP地址下線港美股APP恐怕沒有這么容易。

一方面，相關(guān)APP的用戶并不完全是內(nèi)地客戶，如果是香港客戶或外國客戶因旅游、出差等因素使用了內(nèi)地IP，一刀切禁止其使用相關(guān)港美股APP，可能會給投資者帶來難以承受的損失。

另一方面，只要交易港美股的需求仍然存在，那么即便內(nèi)地IP被禁，這些投資者仍能通過改變IP地址等技術(shù)手段來使用APP，而這樣不管是交易風險還是監(jiān)管難度都更大了。

熱議跨境監(jiān)管一致性

盡管受訪者普遍認為這一傳聞是不實之言，但仍不可避免地讓人聯(lián)想到，不久之前監(jiān)管明確限制港美股互聯(lián)網(wǎng)券商新增內(nèi)地客戶，以及1月13日發(fā)布的《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》中針對跨境經(jīng)紀業(yè)務(wù)監(jiān)管的內(nèi)容。

去年12月30日，中國證監(jiān)會表示，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，擬要求富途控股、老虎證券就“面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)”進行整改。具體包括禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶，允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過原境外機構(gòu)開展交易，但禁止境外機構(gòu)接受違反我國外匯管理規(guī)定的增量資金轉(zhuǎn)入此類投資者賬戶。

1月13日，中國證監(jiān)會又發(fā)布《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡稱《辦法》），自2023年2月28日起施行。《辦法》援引《證券法》《證券公司監(jiān)督管理條例》相關(guān)規(guī)定，加強對非法跨境經(jīng)紀業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管，對相關(guān)違法違規(guī)行為，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，穩(wěn)步推進整改規(guī)范工作。

《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》第四十六條 境外證券經(jīng)營機構(gòu)違反《證券公司監(jiān)督管理條例》第九十五條，直接或者通過其關(guān)聯(lián)機構(gòu)、合作機構(gòu)，在境內(nèi) 開展境外證券交易服務(wù)的營銷、開戶等活動的，按照《證券法》 第二百零二條的規(guī)定予以處罰。

一直以來，向境內(nèi)投資者提供美股港股交易服務(wù)的機構(gòu)，可大致劃分為四類：一是以富途控股、老虎證券、華盛證券、哈富證券等為代表的民營互聯(lián)網(wǎng)券商；二是中資銀行/券商機構(gòu)在境外設(shè)立的機構(gòu)；三是以耀才證券、輝立證券等為代表的港資本土券商；四是以盈透證券為代表的外資證券經(jīng)紀商。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，結(jié)合近期的行業(yè)動態(tài)，跨境證券經(jīng)紀問題顯然已經(jīng)引起監(jiān)管機構(gòu)的重視，未來行業(yè)不可避免要面臨監(jiān)管一致性問題。券商中國記者了解到，在富途老虎宣布按規(guī)整改后，部分同業(yè)機構(gòu)也意識到了相關(guān)監(jiān)管風險，有的收斂針對內(nèi)地客戶的營銷宣傳，還有的則暫停了內(nèi)地客戶開戶業(yè)務(wù)。

有意思的是，這邊內(nèi)地監(jiān)管政策剛剛出爐，就已有券商嗅覺靈敏地開始發(fā)起“輿論戰(zhàn)”。有知情人士告訴券商中國記者，耀才證券近期在香港接連投放電視、電臺廣告，直指“部分券商在內(nèi)地非法經(jīng)營跨境業(yè)務(wù)，遭內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)批評”。

需求仍在難題待解

近年來，境內(nèi)投資者資產(chǎn)全球化配置需求日益旺盛，不少金融機構(gòu)將目光投向廣闊的內(nèi)地客群市場，吸引境內(nèi)投資者在其平臺開設(shè)境外證券賬戶。尤其是隨著不少中資企業(yè)赴港、赴美上市，不少內(nèi)地投資者為參與中概股打新紛紛開戶，相關(guān)員工持股計劃和股權(quán)激勵機制，也使得更多內(nèi)地投資者擁有了港美股證券賬戶。

彼時，由擁有港股、美股牌照的機構(gòu)為內(nèi)地客戶提供港美股交易服務(wù)，尚未被監(jiān)管明確屬于違規(guī)行為。因此不管是民營互聯(lián)網(wǎng)券商、中資券商、港資券商甚至外資經(jīng)紀商，都在積極爭取這一潛力巨大的市場。

例如耀才證券行政總裁許繹彬2019年8月在接受券商中國記者專訪時就曾提到，計劃在五年內(nèi)把內(nèi)地客戶的占比從5%提高至50%。而盈透證券、輝立證券等機構(gòu)的官網(wǎng)，目前仍有特別為中國內(nèi)地客戶設(shè)立的簡體中文開戶鏈接。

事實上，在需求存在的情況下，如何更好地對跨境經(jīng)紀業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，是一道復(fù)雜的難題。

比方說，如何界定跨境經(jīng)紀業(yè)務(wù)。假設(shè)中國內(nèi)地公民在香港旅游、出差、學習甚至工作，因此在當?shù)亻_設(shè)了港美股證券賬戶，屬于跨境業(yè)務(wù)嗎？拿到香港永居資格的內(nèi)地公民呢？會不會有內(nèi)地居民為此申請赴港讀書、工作甚至入籍？此類行為如何進行監(jiān)管？

再比如說，監(jiān)管轄區(qū)覆蓋的問題。內(nèi)地監(jiān)管政策能否轄制香港本土券商，甚至歐美互聯(lián)網(wǎng)券商？假設(shè)內(nèi)地居民轉(zhuǎn)投港資券商或歐美券商（持有港美股牌照），來進行港美股交易，是否也會被納入非法跨境經(jīng)紀業(yè)務(wù)的監(jiān)管范疇？是否進一步增加了內(nèi)地投資者參與港美股交易的監(jiān)管難度？

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