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隨著個人養(yǎng)老金制度加速落地，個人養(yǎng)老金市場正呈現(xiàn)理財、儲蓄、保險、公募基金同臺競技的局面。

作為養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的主力軍，基金公司比以往更加重視對養(yǎng)老金產(chǎn)品的布局，在此背景下，公募養(yǎng)老FOF加速入市。

不過，雖然公募FOF發(fā)行數(shù)量不減，但發(fā)行規(guī)模和募集期仍未得到明顯改善，提升投資回報吸引力是破解核心。

養(yǎng)老FOF發(fā)行提速

募集規(guī)模普遍不大

自去年個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式落地之后，各大基金公司也加快了對養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的布局。

Wind統(tǒng)計顯示，截至2月24日，今年以來合計成立9只公募養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，與此同時，還有3只正在發(fā)行中。此外，另有4只已發(fā)布公告等待發(fā)行。這意味著開年幾個月時間，便有16只養(yǎng)老FOF新品入市。

而相比之下，2023年基金公司布局養(yǎng)老FOF的熱度明顯較高，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年全年此類產(chǎn)品的成立數(shù)分別為12只、50只、40只、48只、46只，而今年不足兩個月就迎來16只產(chǎn)品，若按照這一趨勢持續(xù)會超過此前。

具體來看，今年以來就有南方、廣發(fā)、招商、中歐、鵬華、華安等頭部基金公司布局養(yǎng)老FOF產(chǎn)品進入發(fā)行，如南方養(yǎng)老目標日期2055五年持有、廣發(fā)養(yǎng)老目標日期2045三年持有、中歐預(yù)見養(yǎng)老目標2045三年持有等，此外，還有多家基金公司也布局這類產(chǎn)品，中融、創(chuàng)金合信、永贏等也積極布局。

此前，多家基金公司人士就表示，會積極積極申報養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，來完善FOF產(chǎn)品線，在目標日期和目標風險兩類產(chǎn)品做到“全產(chǎn)品線”，而目前來看這一進展頗快，目前不少養(yǎng)老FOF產(chǎn)品正在申報之中。

一位基金公司FOF負責人表示，隨著個人養(yǎng)老基金成為新戰(zhàn)場，越來越多的基金公司比以往更為重視對養(yǎng)老基金產(chǎn)品的布局。

“公司高度重視FOF產(chǎn)品風險收益特征的穩(wěn)定性，未來會爭取盡快擴充FOF產(chǎn)品線，形成定位清晰、多樣化的產(chǎn)品特色矩陣，尤其是全面的養(yǎng)老基金產(chǎn)品庫，滿足不同投資者不同的投資需求?！?一家即將發(fā)行一款五年期目標風險養(yǎng)老FOF的基金公司就表示。

不過，數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)完成募集的9只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品中，平均募集天數(shù)為31天，有3只為延長結(jié)束募集。從發(fā)行規(guī)模來看，除了發(fā)起式基金成立門檻較低，養(yǎng)老FOF發(fā)行規(guī)模也普遍較小，今年成立的FOF中，最大募集規(guī)模也僅為2億元多。

值得一提的是，年內(nèi)成立的新基金中，發(fā)起式依然占據(jù)較大比例，尤其是1月完成募集的6只養(yǎng)老目標FOF基金均為發(fā)起式基金。

上述FOF負責人表示，養(yǎng)老FOF基金賽道的藍海正吸引越來越多的基金管理人加入。在當前震蕩市的環(huán)境下，發(fā)行發(fā)起式基金有利于縮短發(fā)行時間快速入場布局，同時激勵基金管理人努力創(chuàng)造收益，并增強投資者信心。

不過該負責人也坦言，養(yǎng)老FOF但距離真正深入民心還有很長的路要走。目前產(chǎn)品仍處于科普階段，和同樣以穩(wěn)健著稱的“固收+”相比，F(xiàn)OF的群眾基礎(chǔ)依然薄弱，銷售端溝通成本較高。同時，養(yǎng)老FOF大都設(shè)置持有期，增加了初期推廣的難度。此外，F(xiàn)OF以平滑波動為特色，業(yè)績彈性不顯著，整體業(yè)績會顯得普通，大部分代銷機構(gòu)很難把賣點講清楚。

有公司新增“Y”份額

提升投資回報仍是核心

除了積極發(fā)行養(yǎng)老FOF產(chǎn)品外，基金公司還在新增“Y”份額。

日前國壽安保發(fā)布公告稱，為更好地滿足廣大投資者的需求，根據(jù)有關(guān)約定，經(jīng)與基金托管人建設(shè)銀行(行情601939,診股)協(xié)商一致，并報中國證監(jiān)會備案，國壽安保決定自2023 年2月15日對國壽安保養(yǎng)老目標日期 2030三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）增加Y類基金份額，并對基金合同及托管協(xié)議進行相應(yīng)修改。

與此同時，國壽安保旗下的國壽安保穩(wěn)健養(yǎng)老一年也同時新增了Y類基金份額。

此外，今年國泰君資管旗下的國泰君安(行情601211,診股)安善元穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有、國泰君安善吾養(yǎng)老目標日期2045五年持有也宣布增加Y類基金份額。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來可能有更多基金公司旗下養(yǎng)老FOF新增Y類份額，以加入個人養(yǎng)老金基金的名錄。

不過，值得一提的是，雖然包括養(yǎng)老FOF在內(nèi)的公募FOF近兩年發(fā)展迅猛，但整體規(guī)模并不大，尚需要用業(yè)績證明這類產(chǎn)品的價值。

據(jù)一位FOF投資人士認為，進一步提升養(yǎng)老目標基金的投資能力，突出基金產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金生態(tài)中的優(yōu)勢和特色，為投資者帶來更好的持有體驗，是未來更好發(fā)展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的重點。

上述基金公司人士也認為，F(xiàn)OF是細水長流的一類資產(chǎn)，從短期來看，可能業(yè)績比較中庸，無法跑贏一段時間內(nèi)的強勢賽道基金，但只要時間足夠長，累計收益的效果會更好，重視投資者持有體驗是FOF 發(fā)展的核心。因此，公募FOF，尤其是養(yǎng)老FOF注定是重持營、輕首發(fā)的一類產(chǎn)品，持有人若有良好的投資體驗，就能通過定投等方式和產(chǎn)品的規(guī)模之間形成良好的正向循環(huán)，對市場形成真正意義的“長錢”。

“養(yǎng)老FOF不追求短時間內(nèi)的銳度，而是著眼長期，希望能夠在同樣的風險下，追求更高的回報；在追求回報時，能夠降低波動，讓客戶能夠拿得住，真正分享到長期投資收益。”上述FOF負責人也認為，公募FOF的主要客戶群體以個人投資者為主，相比單個基金，F(xiàn)OF是投資于基金的基金，經(jīng)過雙重分散后，其波動相對單個基金會小一些。FOF給客戶帶來的價值就是熨平波動，讓客戶持有體驗更好，實現(xiàn)更穩(wěn)健的風險收益的波動特征。

實際上，從整體公募FOF規(guī)模變化來看也是如此。受益于2019至2020年較好的行情，不少養(yǎng)老FOF獲得較好業(yè)績，投資者在此類產(chǎn)品中獲得了不錯的投資體驗，才會有2020至2021年FOF的厚積薄發(fā)，不到一年實現(xiàn)規(guī)模翻倍。

展望未來，不少FOF基金經(jīng)理對2023年充滿信心。興證全球優(yōu)選積極三個月持有FOF擬任基金經(jīng)理林國懷表示，今年估值、資金面等因素均對權(quán)益市場起到正面促進作用，此外一些去年壓制市場的因素正在發(fā)生變化，包括俄烏沖突、美聯(lián)儲加息、房地產(chǎn)政策、疫情防控政策等。去年股市經(jīng)歷了的快速調(diào)整，主流指數(shù)跌幅都超過20%，目前市場相對會偏樂觀一些。

據(jù)林國懷介紹，目前FOF產(chǎn)品的投資組合略偏向價值，但隨著成長股的大幅調(diào)整，未來將視市場情況考慮加大對成長型基金的占比。

東方紅資管FOF基金經(jīng)理鄧炯鵬也表示，去年影響市場的幾個因素在今年都有較大的變化，如俄烏沖擊、美國持續(xù)加息超越市場預(yù)期等。今年會積極樂觀一些，會持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇的力度、產(chǎn)業(yè)的政策方向等。

關(guān)鍵詞： 基金公司 養(yǎng)老基金 發(fā)行規(guī)模