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隨著龍頭廠商的“王牌技術(shù)”麒麟電池實現(xiàn)量產(chǎn)，鋰電板塊近期震蕩走強(qiáng)。

2月以來，鋰電板塊持續(xù)回調(diào)，一方面由于電動車政策未出、銷量未起，對未來需求信心不足；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭加劇，材料降價、電池頭部企業(yè)搶份額，引發(fā)市場對長期格局及盈利狀態(tài)的持續(xù)擔(dān)憂。

麒麟電池的量產(chǎn)有望打破市場的擔(dān)憂。據(jù)悉，麒麟電池的體積利用率突破了72%，配用三元電芯能量密度可達(dá)255Wh/kg，磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度可達(dá)160Wh/kg，電池包集成度為全球最高。在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680大圓柱型電池系統(tǒng)可以提升13%，預(yù)計未來1-2個月內(nèi)將裝車。

同時，我國鋰電池行業(yè)創(chuàng)新持續(xù)加速，高端產(chǎn)品供給能力不斷提高，三元電池、磷酸鐵鋰電池等產(chǎn)品能量密度陸續(xù)取得突破。

鋰電板塊的上行趨勢下，板塊有望迎來拐點(diǎn)。一是估值回落至安全水平，悲觀預(yù)期反應(yīng)充分。當(dāng)前電動車板塊估值水平回落至2023年15-20倍，2024年15倍以下，已經(jīng)隱含了較為悲觀的預(yù)期，風(fēng)險充分釋放。二是板塊需求逐步回暖。經(jīng)歷一季度去庫存后，產(chǎn)業(yè)鏈目前低庫存運(yùn)行，隨著3-4月份旺季需求逐步恢復(fù)，企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比有所回暖。三是汽車政策有望出臺，對板塊形成一定催化。

雖然鋰電行業(yè)增速回落，但預(yù)計仍能維持高增長，2023-2025年有望保持30%以上增速，長期看也有望保持15-20%增速，在所有資產(chǎn)中的成長性仍非常突出?？梢越ㄗh關(guān)注高壁壘、格局好、龍頭競爭力顯著的電池、隔膜、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，盈利觸底、有望回升的電解液環(huán)節(jié)，同時建議關(guān)注新技術(shù)落地帶來的彈性機(jī)會，選擇明年量產(chǎn)、需求拉動大、賠率較高的方向，看好氣凝膠、芳綸涂覆、萃取劑領(lǐng)先企業(yè)。

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