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今天和大家分享的是達里奧最新的觀點。

近日，全球最大的對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人、首席投資官導(dǎo)師、董事會成員達里奧在中國發(fā)展高層論壇2023年年會上發(fā)表了一番引人注目的演講。他表示，世界正處于“危險的邊緣”，可能會面臨三個“地震式”的劇變。

達里奧所稱的三個劇變分別是：

一是巨額債務(wù)的貨幣化，即各國央行通過印鈔，發(fā)行貨幣來購買這些債務(wù)；

二是財富和價值觀的鴻溝引發(fā)的巨大內(nèi)部沖突；

三是國際大國的沖突。

說的直白點就是主流高杠桿發(fā)達國家債務(wù)危機、貧富差距拉大、沖突或戰(zhàn)爭。

達里奧強調(diào)：“這三種力量現(xiàn)在都是以最大的程度出現(xiàn)，自1930年-1945年以來最大的程度?！?O:P>

“如果會發(fā)生的話，我們可能會見證我們一生中沒有看到過，但是歷史上發(fā)生過多次的改變國內(nèi)和世界秩序的事情。這三種力量幾年前就開始了，已經(jīng)達到了危機點，正在推動所有時局的發(fā)生?！?O:P>

達里奧作為證星團隊推崇的宏觀大佬，語出驚人的背后，包含著什么樣的邏輯？簡單來理解一下

1.首先是巨額債務(wù)的問題：

巨額債務(wù)的貨幣化確實是當(dāng)前全球一個普遍存在的現(xiàn)象。自從2008年次貸危機以來，全球各國央行都采取了超常規(guī)的貨幣政策，如量化寬松、零利率、負利率等，以此來刺激經(jīng)濟增長和防止通縮。這些政策導(dǎo)致了全球債務(wù)水平的不斷上升，同時也造成了貨幣供應(yīng)量的激增。

達里奧提到巨額債務(wù)的貨幣化，當(dāng)前問題最嚴重的就是美國。美國目前的債務(wù)超過31萬億美元，沒人能解釋得了美國該如何償還這筆債務(wù)。之所以能一直維持到現(xiàn)在，還是得益于美元的國際結(jié)算貨幣地位，但現(xiàn)在開始松動了。

達里奧認為，“自1945年——上一次新的世界秩序、貨幣秩序建立以來，也可以叫作美國和美元的世界秩序建立以來，到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)歷了12.5個短周期，積累到現(xiàn)在形成一個大的債務(wù)周期，現(xiàn)在的債務(wù)占GDP的比重已經(jīng)相當(dāng)高，這時央行包括美聯(lián)儲就開始收緊貨幣政策，來應(yīng)對通貨膨脹，使得市場開始發(fā)生裂縫，經(jīng)濟開始出現(xiàn)疲軟?！?O:P>

其實老巴也在談及美國財政赤字現(xiàn)狀時，表達了不小擔(dān)憂：“在截至2021年的這十年中，美國財政部收到了約32.3萬億美元的稅收，同時支出了43.9萬億美元......巨大且根深蒂固的財政赤字，確實會造成影響。”（2022致股東信）

2.財富和價值觀沖突：

財富和價值觀的鴻溝確實是一個日益加劇的問題。在過去的幾十年里，全球經(jīng)濟發(fā)展和技術(shù)進步雖然創(chuàng)造了巨大的財富和福利，但也造成了貧富差距和社會不公的加劇。

國際慈善組織樂施會發(fā)布報告發(fā)布一份最新報告稱，截至2021年底，全球最富的1%人口所獲財富為26.46萬億美元（約合人民幣179萬億元），是其余99%人口所獲財富總和的近2倍。該組織警告稱，全球極端富有和極端貧窮在25年來首次同時增加。

而在價值觀方面，全球也出現(xiàn)了不同的分化和對立。在一些國家和地區(qū)，民粹主義、保守主義、民族主義等思潮的興起，導(dǎo)致了社會的分裂和沖突。其中美國的內(nèi)部矛盾其實是很激烈的。達里奧提出的：“財富和價值觀的鴻溝引發(fā)的巨大內(nèi)部沖突?！笔且环N前瞻性的判斷。

3.國際大國的沖突

這個其實就是明示了，大家想想都知道是什么意思。

達里奧稱：“2024年，美國就要進入總統(tǒng)選舉周期，可能最終是左翼和右翼的民粹主義者競爭，雙方不容易達成妥協(xié)，而且也不愿意接受失敗，所以我們現(xiàn)在就進入了一個大的國際地緣政治周期?！倍鵁o論美國是哪一派別上臺，對我們的競爭大概率還是持續(xù)的。

比較幸運的是當(dāng)前很多方面指出我們尚處繁榮期，而美國處在衰退期。達里奧在《原則2》中曾指出，現(xiàn)在中美關(guān)系是現(xiàn)在全球大國博弈中最重要的變量。而分析大國博弈的過程還要關(guān)注大國博弈的5種斗爭類別，分別是：技術(shù)戰(zhàn)、貿(mào)易/經(jīng)濟戰(zhàn)、地緣政治戰(zhàn)、資本戰(zhàn)和軍事戰(zhàn)。對這5種斗爭達里奧曾提出了一個重要的觀點，那就是技術(shù)戰(zhàn)勝利的大國往往將贏得其他戰(zhàn)爭。所以當(dāng)前我 們不斷在一些領(lǐng)域發(fā)力去國產(chǎn)替代，其實就是一個補短板的過程。

當(dāng)然，最后達里奧也開出了醫(yī)治這一頑疾的藥方，“我希望的是世界的智慧、克制和理解，世界能夠繼續(xù)保持和平和繁榮?！?/P>

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