【資料圖】

3月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2023年1-2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)，期間全國社零總額為77067億元，同比增長3.5%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額70409億元，增長5%。

服裝方面，取得了個(gè)位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)顯示，1-2月份商品零售68638億元，同比增長2.9%；餐飲收入8429億元，增長9.2%。其中，服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額為2549億元，同比增長5.4%。相比2022年12月同比下降12.5%，此數(shù)據(jù)單月擴(kuò)大17.9%。

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行業(yè)有望反彈

信達(dá)證券(行情601059,診股)認(rèn)為，紡織服裝方面，當(dāng)前行業(yè)處于去庫存中后期，去年市場擔(dān)心疫情反復(fù)，對于消費(fèi)預(yù)期較低，板塊調(diào)整幅度較大。

這家券商認(rèn)為，3月份服裝需求預(yù)計(jì)將恢復(fù)穩(wěn)定增長。從全年來看，出行及戶外活動(dòng)恢復(fù)，服裝等可選消費(fèi)在低基數(shù)背景下有望實(shí)現(xiàn)銷售反彈。

國泰君安(行情601211,診股)證券認(rèn)為，3月以來，國內(nèi)服裝消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)?？紤]到2022年第二季度基數(shù)較低，“我們”預(yù)計(jì)后續(xù)品牌端將加速修復(fù)。此外，得益于前期良好的銷售表現(xiàn)，品牌去庫存較為順利，部分品牌庫存已回歸健康水平，后續(xù)有望輕裝上陣。

出口方面，據(jù)中新社報(bào)道，中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)7日披露，受去年高基數(shù)、海外需求不振、訂單數(shù)量減少等因素影響，按美元計(jì)，2023年1-2月中國紡織服裝出口同比下降18.5%。

中國紡織品服裝出口按美元計(jì)：2023年1-2月，中國紡織服裝累計(jì)出口408.4億美元，下降18.5%，其中紡織品出口191.6億美元，下降22.4%，服裝出口216.8億美元，下降14.7%。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，2022年，在全球紡織服裝供應(yīng)收縮和通脹顯著沖擊全球供應(yīng)鏈的背景下，中國紡織服裝出口仍能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，體現(xiàn)了自身產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和強(qiáng)韌性。預(yù)計(jì)2023年中國紡織服裝出口仍有望保持穩(wěn)定增長。

信達(dá)證券認(rèn)為，美歐通脹雖觸頂回落、有所趨緩，但進(jìn)一步降息趨勢尚不明朗，消費(fèi)、零售承壓，去庫存調(diào)整仍在持續(xù)。

結(jié)合國內(nèi)、國際市場數(shù)據(jù)來看，信達(dá)證券建議對服裝行業(yè)可以關(guān)注服裝行業(yè)精細(xì)化運(yùn)營能力強(qiáng)、直營渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司；這類公司管理能力強(qiáng)，有望率先恢復(fù)增長。

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多家品牌積極布局

去年開始，比音勒芬(行情002832,診股)（002832.SZ）開始了對“拳頭產(chǎn)品“小領(lǐng) T”進(jìn)行面料創(chuàng)新”“攜手蘇繡非遺蘇繡工藝傳承人張雪，打造故宮文化系列本季新國畫 IP 結(jié)合蘇繡文化”“專業(yè)高爾夫系列推進(jìn)國際化、年輕化、高端化”三項(xiàng)策略打造品牌。

同時(shí)此外，公司近年在專業(yè)贊助（中國國家隊(duì) 24 年巴黎奧運(yùn)會(huì)用服供應(yīng)商）、代言人推廣（目前代言人為吳尊）、高鐵列車廣告、娛樂營銷（明星合作街拍）等方面持續(xù)加碼，提升品牌曝光度。

1976年以代工起家，1990年注冊品牌的波司登（3998.HK）正在高端化。

國信證券(行情002736,診股)認(rèn)為，公司2017年至今從前期跑馬圈地到高質(zhì)量增長、從前期四季化發(fā)展到聚焦主業(yè)，品牌、商品、渠道全面升級帶動(dòng)公司勢能向上，近5年收入/凈利潤復(fù)合增速20%/40%，營運(yùn)周轉(zhuǎn)健康。目前公司核心業(yè)務(wù)為品牌羽絨服（81%）、貼牌加工（12%），女裝和多元化僅占7%。

此外，近些年波司登的提價(jià)策略有所收效，目前吊牌價(jià)格在1800元以上的羽絨服收入占比接近50%，而千元以下產(chǎn)品收入占比為個(gè)位數(shù)。

此外，公司的渠道也在不斷優(yōu)化，前期執(zhí)行渠道升級戰(zhàn)略，關(guān)閉低效門店、自營店效快速增長至高水平。目前看，一方面公司經(jīng)銷店效仍有較大提升空間，另一方面可開店空間較廣闊，尤其在四川、湖北、河北等省份，同時(shí)輕薄和防曬系列將助力品牌提升華南區(qū)滲透率。

太平鳥(行情603877,診股)（603877.SH）在2022年12月發(fā)布公告表示，對公司組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，總經(jīng)理下轄的女裝等六大事業(yè)部及線上運(yùn)營平臺(tái)調(diào)整為產(chǎn)品研發(fā)中心、供應(yīng)鏈管理中心及零售運(yùn)營中心，中后臺(tái)部門調(diào)整幅度則相對較小。組織架構(gòu)優(yōu)化有利于加強(qiáng)各品牌間的資源協(xié)同，激發(fā)經(jīng)營活力。此外公司將持續(xù)大力去庫存，隨著庫存壓力逐步緩解及動(dòng)銷改善，國泰君安認(rèn)為，2023年業(yè)績改善可期。

女裝方面，朗姿股份(行情002612,診股)（002612.SZ）通過跨界，建立多產(chǎn)業(yè)互聯(lián)、協(xié)同發(fā)展的泛時(shí)尚業(yè)務(wù)生態(tài)圈。到2022年中期，公司已擁有29家醫(yī)美機(jī)構(gòu)。

華福證券認(rèn)為，從衣美到顏美，朗姿股份構(gòu)建了多層次時(shí)尚品牌方陣。女裝板塊，公司目前在運(yùn)營的女裝主要品牌共計(jì)7個(gè)，可為不同年齡客戶提供差異化風(fēng)格品牌；公司三大醫(yī)美品牌“米蘭柏羽”“晶膚醫(yī)美”和“高一生”分別定位高端綜合性醫(yī)美品牌、醫(yī)學(xué)年輕化連鎖品牌和技術(shù)領(lǐng)先的區(qū)域醫(yī)美標(biāo)桿機(jī)構(gòu)；嬰童板塊品牌眾多，可提供服裝、護(hù)膚品、玩具、創(chuàng)意家居等豐富產(chǎn)品。

歌力思(行情603808,診股)（603808.SH）則在2022年大舉開張門店。國泰君安認(rèn)為，2021-2022年公司保持積極的擴(kuò)張策略，持續(xù)搶奪購物中心等優(yōu)質(zhì)核心渠道資源，直營店鋪分別凈增加68、80多家，截至2022年底，公司直營門店數(shù)量較2020年底預(yù)計(jì)增長近50%。這家券商認(rèn)為，隨著防疫放開后實(shí)體消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇，受益于近兩年門店增量較多，公司未來業(yè)績彈性有望顯著優(yōu)于同行。2023年業(yè)績修復(fù)彈性較大。

男裝方面，申港證券認(rèn)為，海瀾之家(行情600398,診股)（600398.SH）的主品牌正在向年輕化發(fā)展，同時(shí)公司也通過跨界合作、聯(lián)名破圈、打造IP爆款，以及重視面料開發(fā)來提升影響力。同時(shí)與非遺傳承人和國家運(yùn)動(dòng)員進(jìn)行合作，強(qiáng)化國民認(rèn)同感。

同時(shí)，職業(yè)裝圣凱諾注重時(shí)尚設(shè)計(jì)與智能制造，根據(jù)客戶行業(yè)特點(diǎn)量身打造，重視功能性面料的開發(fā)，智能制造車間可實(shí)現(xiàn)3D虛擬服裝設(shè)計(jì)效果。

在浙商證券(行情601878,診股)看來報(bào)喜鳥(行情002154,診股)（002154.SZ）自2020年底以來自年輕化改革效果顯著，改革首年價(jià)量雙升，卡位男裝消費(fèi)市場韌性充足。2023年1月以來，根據(jù)這家券商對流水跟蹤，預(yù)計(jì)報(bào)喜鳥累計(jì)終端流水增速同比亦有優(yōu)秀表現(xiàn)。

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