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在市場對AI這一超級題材產(chǎn)生劇烈分歧的當(dāng)下，持續(xù)承壓的創(chuàng)新藥終于迎來了“爆發(fā)”。近日，在多重因素影響下，創(chuàng)新藥相關(guān)公司出現(xiàn)批量漲停，部分個股更是相繼刷新歷史新高。創(chuàng)新藥的“春天”來了嗎？有哪些機(jī)會值得關(guān)注呢？

事件、政策等多重因素驅(qū)動

創(chuàng)新藥板塊批量上漲

長期以來跌跌不休的創(chuàng)新藥在近日開啟了扎堆暴漲模式。4月7日，創(chuàng)新藥板塊多股迎來躁動表現(xiàn)，澤璟制藥(行情688266,診股)、海創(chuàng)藥業(yè)(行情688302,診股)、迪哲醫(yī)藥(行情688192,診股)等漲幅均超過10%，首藥控股(行情688197,診股)則斬獲“20cM漲?！?。4月10日，不少創(chuàng)新藥公司繼續(xù)“躁動”，多股股價迎來大幅上漲。

今年以來，不少創(chuàng)新藥公司股價表現(xiàn)不俗，如百利天恒(行情688506,診股)、首藥控股、海創(chuàng)藥業(yè)、方盛制藥(行情603998,診股)、亞虹醫(yī)藥(行情688176,診股)等漲幅均超過了50%。

需要指出的是，醫(yī)藥股近日的集體反彈是建立在此前長期下跌的基礎(chǔ)上的。2021年~2022年，創(chuàng)新藥頭部公司領(lǐng)跑下跌，如康龍化成(行情300759,診股)、昭衍新藥(行情603127,診股)、藥明康德(行情603259,診股)等此前長期領(lǐng)漲的CXO公司，跌幅普遍在40%左右。多只個股股價跌幅超過50%，如貝達(dá)藥業(yè)(行情300558,診股)、凱萊英(行情002821,診股)等，“創(chuàng)新藥一哥”更是下跌超過60%。

不過，隨著股價調(diào)整，創(chuàng)新藥企的估值“水分”也出現(xiàn)了不同程度的縮減。如美迪西(行情688202,診股)市盈率由103.01倍下降至49.06倍，藥明康德市盈率由133.84倍下降至26.91倍，信立泰(行情002294,診股)市盈率由111.51倍下降至53.76倍（見表1）。

創(chuàng)新藥板塊突然爆發(fā)，既有短期事件性因素的刺激，也有長期利好政策的邏輯支撐。

從事件性刺激因素來看，4月中旬，AACR（美國癌癥研究協(xié)會））大會即將召開。在AACR會議的風(fēng)口下，具有重磅單品臨床數(shù)據(jù)披露的企業(yè)往往會受到資金的密切關(guān)注。據(jù)西南證券(行情600369,診股)數(shù)據(jù)顯示，目前，超過20家A股與H股創(chuàng)新藥企業(yè)將在本次AACR會議上披露創(chuàng)新品種的數(shù)據(jù)，如和黃醫(yī)藥、諾誠健華(行情688428,診股)、百濟(jì)神州(行情688235,診股)、信達(dá)生物等（見表2）。據(jù)觀察，上述所涉及藥企的股價均在近日迎來不俗表現(xiàn)，如諾誠健華，4月4日~4月7日的三個交易日中，累計上漲超過20%；百濟(jì)神州A股在4月6日~4月7日兩個交易日累計上漲達(dá)20%。

近年來，我國創(chuàng)新藥迎來快速發(fā)展，其中一個重要因素就是政策的支撐。CDE（國家藥監(jiān)局藥品審評中心）近年已陸續(xù)發(fā)布多項優(yōu)化審評審批的政策，如在臨床試驗審評方面發(fā)布《關(guān)于調(diào)整藥物臨床試驗審評審批的公告》等。近日，有關(guān)創(chuàng)新藥的利好政策再迎加碼。此前不久，CDE發(fā)布了《藥審中心加快創(chuàng)新藥上市許可申請審評工作規(guī)范（試行）》，相關(guān)內(nèi)容指出，兒童專用創(chuàng)新藥、用于治療罕見病的創(chuàng)新藥以及納入突破性治療藥物程序的創(chuàng)新藥享受上市許可申請加速審評，明確溝通交流和審評時限。這將有利于促進(jìn)創(chuàng)新藥的上市進(jìn)程。

在這樣的背景下，我國的創(chuàng)新藥正在加速密集落地。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，共有32款創(chuàng)新藥（化藥和治療用生物制品）批準(zhǔn)上市，2022年該數(shù)量則增至40款，創(chuàng)出新高。

拉長周期來看，不少創(chuàng)新藥公司業(yè)績增長穩(wěn)健，三年凈利潤復(fù)合增長率超過30%（見表3）。

華金證券表示，創(chuàng)新藥配置正當(dāng)時。其認(rèn)為，在新藥集中獲批期，核心產(chǎn)品放量值得期待。此外，其表示，加息拐點也有助于修復(fù)創(chuàng)新藥板塊估值。從股價表現(xiàn)來看，近期A股創(chuàng)新藥板塊調(diào)整幅度較大，主要原因是加息背景下流動性風(fēng)險導(dǎo)致的醫(yī)藥等風(fēng)險資產(chǎn)定價模型的下調(diào)，隨著后續(xù)加息拐點確立，板塊將迎來修復(fù)性的貝塔行情

林園出手布局多只

趙建平、葛衛(wèi)東也均有加碼

在創(chuàng)新藥企股價大漲背后，一眾知名投資人的身影閃現(xiàn)其中。

醫(yī)藥股是林園的“最愛”之一，在近日一家股價大漲的公司背后就有林園的身影。畢得醫(yī)藥(行情688073,診股)股價在4月7日當(dāng)天大漲14%，年內(nèi)累計上漲80%。公司是于2022年10月上市的次新股，自上市以來股價漲幅更是迎來翻倍。畢得醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)為聚焦新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈前端，屬于CXO領(lǐng)域。據(jù)業(yè)績快報顯示，公司2022年實現(xiàn)歸母凈利潤1.46億元，同比增長49%。

在畢得醫(yī)藥新股首發(fā)中，林園多只基金獲配其中，如林園投資21號共獲配695股，獲配投入金額為6.12萬元。另外，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，林園投資21號此前還參與了誠達(dá)藥業(yè)(行情301201,診股)、泓博醫(yī)藥(行情301230,診股)、藥康生物(行情688046,診股)、和元生物(行情688238,診股)、福元醫(yī)藥(行情601089,診股)等多只藥企的首發(fā)打新（見表4）。

另外，創(chuàng)新藥也是超級牛散趙建平的“最愛”之一。在艾力斯(行情688578,診股)2022年三季度末的股東持倉中，趙建平以300萬股的持倉量位居公司第九大流通股股東，持倉市值約為6160萬元。去年四季度至今，艾力斯股價累計上漲39%，若未調(diào)倉，趙建平將浮盈超過2000萬元。

此外，通過定增神州細(xì)胞(行情688520,診股)，趙建平也已累計不小的浮盈。2022年11月，神州細(xì)胞以48.33元/股為發(fā)行價、增發(fā)1000萬股的定增落地，募集資金總額4.83億元。在定增獲配投資者名單上，趙建平耗資近2000萬元獲配約41萬股。神州細(xì)胞股價在近日也迎來異動，目前股價相較于發(fā)行價上漲38%，趙建平浮盈已超過700萬元。

提到趙建平，不得不提及其關(guān)聯(lián)人物趙吉。據(jù)盟科藥業(yè)(行情688373,診股)3月25日披露的2022年四季度前十大流通股股東顯示，趙吉以200 萬股股份的持倉量新進(jìn)成為公司第二大流通股股東。盟科藥業(yè)近日相關(guān)新藥研發(fā)也迎來提速，4月7日，盟科藥業(yè)股價大漲9%。

因重倉布局首藥控股，趙吉或也正迎來盈利“收割期”。截至 2022 年三季度末，趙吉持有首藥控股100萬股股份，持倉市值約為2000萬元。去年四季度以來，公司股價累計上漲2.1倍，若至今持倉未變，趙吉將浮盈達(dá)4000萬元。

在近日股價同樣持續(xù)走強(qiáng)的澤璟制藥背后，投資大佬葛衛(wèi)東的身影就現(xiàn)身其中。在澤璟制藥披露的2022年三季度末的前十大流通股股東持倉中，葛衛(wèi)東旗下混沌天成資管－曹曉春－混沌天成精選策略16號單一資產(chǎn)理計劃持倉413.17萬股，持倉市值約為1.4億元。資料顯示，該資管計劃于2021年中報新進(jìn)現(xiàn)身前十大流通股東，截至2022年三季度，連續(xù)持倉達(dá)6個季度。

上市公司劇透創(chuàng)新藥最新布局

混沌投資、淡水泉等也在關(guān)注“創(chuàng)新藥”

近階段，藥企上市公司紛紛通過公告的方式劇透在創(chuàng)新藥臨床試驗進(jìn)展、布局情況。此外，在投資者互動平臺中，投資者對此也十分關(guān)注。

4月7日，艾力斯股價大漲超12%，創(chuàng)近一年新高，公司股價上漲與其披露的新藥研發(fā)進(jìn)展不無關(guān)聯(lián)。據(jù)艾力斯4月4日公告稱，公司自主研發(fā)的 1 類小分子靶向藥伏美替尼針對EGFR或HER2突變晚期NSCLC患者的Ib期臨床試驗獲得藥物臨床試驗批準(zhǔn)，伏美替尼20外顯子插入突變NSCLC一線治療適應(yīng)癥獲得藥物臨床試驗批準(zhǔn)。

海思科(行情002653,診股)也在4月5日公告最新藥品研發(fā)進(jìn)展，其表示，公司自主研發(fā)的全球首家口服AR-V7降解劑HSK38008口服制劑獲得新藥申請《藥物臨床試驗批準(zhǔn)通知書》。首藥控股于3月17日公告稱，收到關(guān)于第三代ALK激酶抑制劑SY-3505溝通交流申請附條件批準(zhǔn)上市資格的反饋意見。兩家公司股價均在近日迎來不俗表現(xiàn)，4月7日，海思科、首藥控股分別收出“10cm”與“20cm”漲停。

在互動平臺上，投資者也十分關(guān)注藥企上市公司在創(chuàng)新藥方面的布局動態(tài)。

在問及創(chuàng)新藥相關(guān)布局時，普利制藥(行情300630,診股)表示，公司在研創(chuàng)新藥包括抗腫瘤新藥、BTK抑制劑、雙模態(tài)造影劑、硼中子注射液等；恩華藥業(yè)(行情002262,診股)透露稱，公司創(chuàng)新藥研發(fā)方向的項目主要針對中樞神經(jīng)類疾??；貝達(dá)藥業(yè)透露稱，在肺癌治療領(lǐng)域，研發(fā)管線圍繞EGFR、ALK、VEGF、CDK4/6等多個靶點進(jìn)行布局。上述公司股價也多在近日迎來不俗表現(xiàn)。

另外，普洛藥業(yè)(行情000739,診股)、華北制藥(行情600812,診股)、維康藥業(yè)(行情300878,診股)、人福醫(yī)藥(行情600079,診股)、南新制藥(行情688189,診股)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(行情002038,診股)、通化東寶(行情600867,診股)、君實生物(行情688180,診股)等均透露了關(guān)于創(chuàng)新藥布局、研發(fā)等相關(guān)信息（見表5）。

與此同時，機(jī)構(gòu)也在通過調(diào)研方式對上市公司創(chuàng)新藥的布局進(jìn)行關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，超過200家醫(yī)藥公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，不少個股屬于創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

3月31日，高瓴參與調(diào)研了凱萊英，在被問及是否有海外布局計劃時，凱萊英表示，公司在美國波士頓投資設(shè)立的創(chuàng)新藥CDMO研發(fā)中心已正式投用。

京新藥業(yè)(行情002020,診股)也是被機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的一家藥企，今年以來，公司已經(jīng)被先后調(diào)研3次，觀察來看，在調(diào)研名單中，不乏葛衛(wèi)東的混沌投資、淡水泉等知名重量級投資機(jī)構(gòu)。在被問及公司失眠領(lǐng)域創(chuàng)新藥地達(dá)西尼上市后的銷售目標(biāo)時，京新藥業(yè)表示，失眠領(lǐng)域近期有比較少的新藥上市，存在窗口期。另外，失眠市場整體規(guī)模及市場上已有品種的銷售規(guī)模，證明存在較大的市場需求，幾個因素疊加考慮，京新藥業(yè)對地達(dá)西尼的未來銷售持有樂觀預(yù)期。

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