(資料圖片)

節(jié)后第二周，滬深交易所受理擬IPO企業(yè)有所加速，5月8日至9日，5家公司新獲受理。其中，湖北興福電子材料股份有限公司、北京凱普林光電科技股份有限公司申報科創(chuàng)板，黃山谷捷股份有限公司、贛州吉銳新能源科技股份有限公司、中鼎恒盛氣體設(shè)備（蕪湖）股份有限公司申報創(chuàng)業(yè)板。

5家公司一個共同點是，營業(yè)收入和凈利潤在報告期內(nèi)都迎來高速增長，有的甚至從小體量、虧損一躍而成為凈利潤過億的公司。但各家公司也面臨若干風(fēng)險點，其中比較普遍的是應(yīng)收賬款增長較快和毛利率不穩(wěn)定（有的下滑較快），還有的公司本身的產(chǎn)能利用率就不高還要募投擴產(chǎn)，可能面臨產(chǎn)能消化的問題。

興福電子、凱普林申報科創(chuàng)板

據(jù)申報材料披露，興福電子成立于 2008 年，是國內(nèi)最早一批從事濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)的企業(yè)。公司開發(fā)和量產(chǎn)了技術(shù)指標(biāo)達到SEMI C36-1121電子級磷酸產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)最高等級G3等級的電子級磷酸等，以及滿足下游客戶特殊制程需求的蝕刻液、清洗劑、再生劑、顯影液、剝膜液等功能濕電子化學(xué)品。

2020至2022年報告期各期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.55億、5.29億、7.92億元，三年翻了兩倍多，復(fù)合增速驚人；實現(xiàn)凈利潤-2167萬、9995萬和1.91億元，同樣是“三級跳”。

本次募集資金規(guī)模高達15億，擬投入“3萬噸/年電子級磷酸項目”“4萬噸/年超高純電子化學(xué)品項目”等四個項目及補充流動資金。上述募投項目全部達產(chǎn)后，公司將新增10萬噸/年電子化學(xué)品產(chǎn)能。不過，需要注意的是公司可能存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險，占到2022年營收一半的磷酸產(chǎn)品目前的產(chǎn)能利用率僅有60.26%，卻還要擴能3萬噸/年。而公司再生劑的產(chǎn)能利用率甚至僅有7.5%。

報告期內(nèi)，公司存在大額關(guān)聯(lián)采購，金額分別為13228.95萬元、21298.61萬元、20036.69萬元，占各年度采購總額的比例分別為41.06%、26.25%和15.45%，但呈下降趨勢。報告期內(nèi)，公司普通黃磷關(guān)聯(lián)采購金額占同類產(chǎn)品采購總額的比例分別為100.00%、91.79%和48.93%；報告期內(nèi)液體三氧化硫關(guān)聯(lián)采購金額占同類產(chǎn)品采購總額的比例均為100%。

凱普林創(chuàng)建于2003年，主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體激光器、光纖激光器及超快激光器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。招股書自述，公司自主研發(fā)了小體積、高集成度的“閃電”系列光纖激光器并實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，在高端制造的應(yīng)用場景下，推進了激光焊接對傳統(tǒng)焊接方式的技術(shù)迭代。

本次擬募集資金9.52億元，計劃用于：高功率激光器智能制造基地項目，擬投入募集資金約2.54億元；半導(dǎo)體激光器研發(fā)項目，擬投入募集資金約1.8億元；光纖激光器研發(fā)項目，擬投入募集資金約1.68億元；營銷總部建設(shè)項目，擬投入募集資金7053.20萬元；補充流動資金，擬投入募集資金2.8億元。

值得注意的是，本次補流金額較高，占比達到30%，而公司報告期內(nèi)存在大額未彌補虧損。截至2022年12月31日，公司母公司口徑下及合并口徑下累計未分配利潤分別為10753.77 萬元和-12056.81 萬元，公司最近一期末合并口徑存在累計未彌補虧損。根據(jù)公司股東大會決議，公司本次公開發(fā)行并上市前累計未彌補虧損將由本次公開發(fā)行后的新老股東按照發(fā)行后持股比例共同承擔(dān)。

黃山谷捷等三家申報創(chuàng)業(yè)板

黃山谷捷的主要產(chǎn)品包括銅針式散熱基板、銅平底散熱基板，主要應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域。公司由黃山市供銷社實際控制，公司擬募資5.02億元，投入“功率半導(dǎo)體模塊散熱基板智能制造及產(chǎn)能提升”等項目。

2020年至2022年，黃山谷捷營業(yè)收入分別為8913.09萬元、2.55億元、5.37億元；歸母凈利潤分別為1512.09萬元、3427.86萬元、9947.19萬元。報告期內(nèi)公司業(yè)績增速較快，營業(yè)收入增長4倍多，凈利潤更是增長近6倍。公司稱主要是得益于下游新能源汽車行業(yè)的景氣，期間公司每年的主營業(yè)務(wù)收入都有超過90%來自新能源汽車領(lǐng)域。

公司的主要客戶包括英飛凌、意法半導(dǎo)體、中車時代、士蘭微(行情600460,診股)、中芯集成(行情688469,診股)等，產(chǎn)品最終配套奔馳、大眾、寶馬、理想、蔚來等整車廠。不過大廠的錢不好收，報告期各期末公司應(yīng)收賬款賬面價值合計分別為2640.17萬元、6762.99萬元和14447.88萬元，增長速度一點不亞于營收和凈利潤的增速，各期占流動資產(chǎn)的比例分別為58.35%、36.63%和55.46%，維持高位。

由于應(yīng)收賬款高企，疊加存貨余額的快速增加，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流跟凈利潤明顯不匹配。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為324.80萬元、-1348.79 萬元和1734.22萬元（凈利潤為1512.09萬元、3427.86 萬元和10234.06萬元）。

吉銳科技深耕新能源鋰電池循環(huán)利用領(lǐng)域，從事廢舊鋰電池正極材料回收利用及鋰電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與加工服務(wù)。本次募集資11億元，投向年處理30萬噸鋰電池循環(huán)綜合利用項目（一期年處理11萬噸磷酸鐵鋰電池）以及鋰離子電池材料循環(huán)制造研發(fā)技術(shù)中心項目。

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為2099.32萬元、16632.71萬元和92980.07萬元，增速驚人；凈利潤來看，公司2020年還處于虧損狀態(tài)，2021年和2022年扣非凈利潤已經(jīng)分別來到3763.5萬元和10354.32萬元。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率波動非常大，分別為-19.83%、41.13%和 23.52%，公司稱主要系受鎳、鈷、鋰等金屬或金屬鹽市場價格波動、產(chǎn)品定價機制、部分產(chǎn)品產(chǎn)能釋放等因素影響所致。

中鼎恒盛的主營業(yè)務(wù)為隔膜壓縮機及其核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其中公司銷售的隔膜壓縮機包括整機和核心組件，以整機銷售為主。本次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募資10.03億元，投向隔膜壓縮機智能化生產(chǎn)基地建設(shè)項目等項目。

財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司2020年、2021年、2022年營收分別為7034.41萬元、1.42億元、2.40億元；同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為1718.16萬元、3847.00萬元、7367.43萬元，增速同樣不低。但報告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 48.81%、48.92%和 44.61%，存在一定下滑趨勢。公司稱，若未來材料成本等仍呈上升趨勢，公司主營業(yè)務(wù)毛利率存在進一步下降的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：