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銀億股份重整更名山子股份(行情000981,診股)后搖身一變成“車企”。其歐洲造車的故事能否說通，牽頭重整的神秘浙商又是否能快速贏得市場(chǎng)的信任，以上市公司的便利身份拿到更多融資，加速涅槃重生？

銀億股份重整后，高調(diào)宣布造車。

5月6日，山子股份披露，其下屬子公司近日以公開摘牌方式受讓了邢臺(tái)龍岡90%股權(quán)，后者主要資產(chǎn)為河北紅星汽車。去年9月，上市公司曾試圖收購(gòu)知豆汽車，后中止，如今通過收購(gòu)紅星汽車拿下了整車生產(chǎn)資質(zhì)。

歷時(shí)兩年，風(fēng)光一時(shí)的銀億股份終于完成重整改名，公司地產(chǎn)與物管業(yè)務(wù)逐漸淡出，汽車零部件業(yè)務(wù)占據(jù)7成營(yíng)收。不過，憑借薄利的零部件制造業(yè)務(wù)，顯然無法無法滿足重整投資者的野心。

高調(diào)牽頭完成“銀億系”重整的80后浙商葉驥，頂著資本市場(chǎng)猜測(cè)與爭(zhēng)議，在極短的時(shí)間內(nèi)攢成數(shù)十億的資本局，幫助上市公司成功復(fù)牌，并變身“汽車股”，資源調(diào)動(dòng)能力可見一斑。

如今，上市公司即將拉開“造車”的新序幕，包括吉利系在內(nèi)的多方勢(shì)力隱現(xiàn)其后。在新能源車激烈競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，是否能逆勢(shì)孵化出一股“電車新勢(shì)力”。

間接收購(gòu)紅星汽車

據(jù)山子股份公告，邢臺(tái)龍岡90%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格及成交價(jià)格為1.07億元。

4月28日，知道科技與邢臺(tái)信德產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱邢臺(tái)信德）就上述受讓股權(quán)事宜簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。截至公告發(fā)布，知道科技已向河北產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)指定賬戶支付保證金3210萬元。

資料顯示，邢臺(tái)龍岡成立于2010年6月，由邢臺(tái)市信都區(qū)財(cái)政局100%持股，核心資產(chǎn)是紅星汽車。

作為邢臺(tái)龍岡全資子公司，紅星汽車的前身是河北紅星旅行車制造廠，主要從事汽車、新能源汽車，汽車零部件研發(fā)、制造與銷售。據(jù)官方微信號(hào)，該公司曾生產(chǎn)出我國(guó)第一輛輕型旅行車，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。

目前，紅星汽車擁有各類乘用車整車及新能源汽車生產(chǎn)及底盤生產(chǎn)資質(zhì)幾十種。據(jù)工信部道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品信息查詢系統(tǒng)，“紅星牌”產(chǎn)品主要涉及純電動(dòng)轎車、純電動(dòng)廂式運(yùn)輸車、換電式純電動(dòng)轎車等。

從業(yè)績(jī)上看，去年邢臺(tái)龍岡營(yíng)業(yè)收入為1.44億元，凈利潤(rùn)虧損1.27億元。今年1月1日~3月5日，公司營(yíng)業(yè)收入為2.66億元，凈利潤(rùn)虧損947.89萬元。截至今年3月5日，邢臺(tái)龍岡總資產(chǎn)為7.17億元，凈資產(chǎn)為1.07億元，與交易價(jià)格相當(dāng)。

值得一提的是，紅星汽車曾是多氟多(行情002407,診股)控股子公司，如今是“二嫁”上市公司。

2015年9月，多氟多以1.5億并購(gòu)紅星汽車后，多款燃油汽車和新能源汽車陸續(xù)投產(chǎn)上線。然而，紅星汽車在2018年到2020年上半年連續(xù)虧損，對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大壓力。2020年9月，多氟多徹底退出，邢臺(tái)龍岡再度成為紅星汽車全資股東。

而山子股份與河北邢臺(tái)的新能源汽車合作，此前已有信號(hào)。

2022年12月，知道科技與河北省邢臺(tái)市信都區(qū)政府簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局上達(dá)成高度共識(shí)，有意深入合作，共同推動(dòng)發(fā)展高端研發(fā)、智能制造、創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)等業(yè)態(tài)，形成戰(zhàn)略合作伙伴。

對(duì)于摘牌邢臺(tái)龍岡90%股權(quán)是否是為拿到整車資質(zhì)，山子股份證券部人士表示以公司公告內(nèi)容為準(zhǔn)：“知道科技的新能源汽車的冬測(cè)取得了成功，至于產(chǎn)品推出時(shí)間得看后續(xù)發(fā)布情況。”

銀億重整化身“山子”

山子股份的名字或許有些陌生，事實(shí)上，公司即原先鼎鼎大名的銀億股份。去年11月，上市公司完成了破產(chǎn)重整并改名。

兩年多以前，寧波前首富熊續(xù)強(qiáng)掌控的“銀億系”由于資金鏈危機(jī)轟然倒塌，經(jīng)歷重整投資者資金違約等多番波折，上市公司終于在吉利、海爾等多方資本大佬的加持下，完成了重整，并從地產(chǎn)轉(zhuǎn)型汽車行業(yè)。

2020年8月，銀億股份重組主體嘉興梓禾瑾芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“梓禾瑾芯”）成立，注冊(cè)資本20.5億元。同年12月18日，新入伙的赤驥集團(tuán)，增加認(rèn)繳出資額至23.95億元。

2021年12月29日，赤驥控股集團(tuán)以轉(zhuǎn)讓方式引入新合伙人青島海麗匯銀投資合伙企業(yè)（有限合伙）8億元出資額、吉利邁捷投資有限公司3億元，即“海爾系”和“吉利系”投資公司。同時(shí)，股東名單中還包含寧波市鄞工創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，隸屬寧波市國(guó)資委。

2022年2月，梓禾瑾芯以資本公積金轉(zhuǎn)增股票方式正式入主銀億股份，占重整后總股數(shù)比例為29.89%。據(jù)梓禾瑾芯合伙協(xié)議，赤驥控股擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，故赤驥控股的董事長(zhǎng)——80后寧波籍企業(yè)家葉驥實(shí)際控制梓禾瑾芯，目前系上市公司實(shí)控人。

從財(cái)報(bào)上看，重整復(fù)牌的上市公司，財(cái)務(wù)壓力依舊待解。

最新財(cái)報(bào)顯示，山子股份2022年?duì)I業(yè)收入約37.38億元，同比減少5.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約9.69億元；基本每股收益虧損0.1元。2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.56億元，同比下降13.14%。歸屬于上市公司股東的凈虧損1.97億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

截止2022年底，公司總資產(chǎn)178.82億元，較期初減少36.34億元，同比下降16.89%。資本負(fù)債率仍有近70%，流動(dòng)負(fù)債達(dá)到96.9億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅有不到10億，資金狀況不可謂寬松。

公告稱，上述凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大變動(dòng)主要系報(bào)告期執(zhí)行重整計(jì)劃完成部分以股抵債后產(chǎn)生的債務(wù)重組收益較大，以及本報(bào)告期計(jì)提資產(chǎn)減值因素產(chǎn)生的虧損較上年同期減少所致。

從收入結(jié)構(gòu)上看，于2016年注入的汽車零部件業(yè)務(wù)，地產(chǎn)物管業(yè)務(wù)加速剝離，已成營(yíng)收主力，但當(dāng)前盈利能力有限。據(jù)2022年年報(bào)，公司汽車零部件板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.07億元，占主營(yíng)收入67.07%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.48億元，占比超過57.7%。

從業(yè)務(wù)領(lǐng)域來看，銀億股份下屬子公司比利時(shí)邦奇公司致力于混合動(dòng)力和純電動(dòng)動(dòng)力總成系統(tǒng)的研發(fā)與生產(chǎn)，子公司ARC公司則是全球第二大獨(dú)立氣體發(fā)生器生產(chǎn)商。2022年，公司汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率不足6%

吉利系隱現(xiàn)“造車資本局”

2022年2月，山子股份成立知道科技，意欲進(jìn)軍整車制造領(lǐng)域。

據(jù)年報(bào)，知道科技打造的第一款新能源汽車已經(jīng)完成模型評(píng)審、樣車生產(chǎn)及樣車冬測(cè)工作。

關(guān)于具體車型，山子股份在2022年年報(bào)中透露：知道科技通過對(duì)全國(guó)商用車及乘用車市場(chǎng)的充分調(diào)研，最終決定以城市物流車作為切入口和突破口。與此同時(shí)，（知道科技）也為將來進(jìn)入乘用車市場(chǎng)做全面準(zhǔn)備。

公告收購(gòu)紅星汽車一周前，山子股份宣布，搭載于新能源汽車的混合動(dòng)力變速器DT2項(xiàng)目在法國(guó)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

據(jù)山子高科官微，該項(xiàng)目由全資子公司“邦奇”與斯特蘭蒂斯集團(tuán)創(chuàng)建的合資公司PPETA發(fā)起。銷量預(yù)測(cè)顯示，DT2項(xiàng)目2023年全年配套量可達(dá)近十萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2025年全面達(dá)產(chǎn)后訂單不少于120萬臺(tái)/年，年銷售額不少于100億元人民幣。

除了高調(diào)宣布?xì)W洲造車有望“年入百億”，在國(guó)內(nèi)，山子股份正積極“擁抱”吉利。

據(jù)投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)，公司目前是吉利汽車CVT變速器的供應(yīng)商之一，未來也將借助吉利在相關(guān)領(lǐng)域豐富的經(jīng)驗(yàn)、能力和資源等雄厚優(yōu)勢(shì)，積極探索在新能源汽車等領(lǐng)域更深層的合作。

在去年重整過程中，上市公司曾獲吉利系投資公司3億注資。隨后，公司曾試圖以4億元參與知豆汽車重整，以及出資收購(gòu)小靈狗出行科技有限公司部分股權(quán)。資料顯示，上述兩家公司均為吉利系投資企業(yè)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，此舉或是試圖將吉利系資產(chǎn)裝入上市公司。

不過，這兩家公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，近年難掩虧損，小靈狗的凈資產(chǎn)顯示負(fù)值，知豆汽車則同樣處于破產(chǎn)重整中。由于標(biāo)的“其他股東異議”等原因，上市公司對(duì)上述兩家公司的收購(gòu)目前均已顯示中止。

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