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投資要點

資產(chǎn)表現(xiàn)：本周國內(nèi)債市上漲，權(quán)益與商品下跌；權(quán)益當(dāng)中消費領(lǐng)跌，電力、汽車、煤炭等行業(yè)有所上漲。

出行活動：國內(nèi)航班旅客量回落，但城內(nèi)活動相關(guān)指標(biāo)仍處季節(jié)性高位。本周城際活動指數(shù)、地鐵客運量、擁堵延時指數(shù)仍處于季節(jié)性高位。

政府債發(fā)行：新增專項債發(fā)行進(jìn)度基本持平去年，再融資一般債發(fā)行較快。截至 2023 年 5 月 13 日，國債發(fā)行量累計同比增長 16.5%；新增專項債累計同比增長 1.8%；新增一般債累計同比增長 2.7%。再融資專項債累計同比增長 11.4%；再融資一般債累計同比增長 130.4%。

地產(chǎn)銷售：五一后一手房成交邊際回升，但仍處于季節(jié)性低位，主要是二三線拖累；二手房成交也仍低于節(jié)前水平。

生產(chǎn)：改善分化。5月首周動力煤日耗季節(jié)性回落，5月上旬粗鋼產(chǎn)量回升；本周瀝青開工率回升，螺紋鋼開工率基本持平前值，甲醇、PTA開工率回落，但下游滌綸長絲開工率回升。

交運：物流回升，航班執(zhí)飛率回落。節(jié)后物流吞吐量季節(jié)性回升但仍處低位；本周航班執(zhí)飛率回落，境內(nèi)執(zhí)飛率接近2021年水平。

出口：CCFI整體下行，但對美邊際回升。20大港口離港集裝箱船載重回落，CCFI整體回落，但其中對美東出口集裝箱運價指數(shù)邊際回升。

生產(chǎn)改善分化，服務(wù)消費改善延續(xù)。本周生產(chǎn)端改善分化，內(nèi)需方面城際活動、城內(nèi)活動相關(guān)指數(shù)仍處季節(jié)性高位，外需方面，CCFI仍然下行。本周權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，債券市場上漲，顯示資本市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍然偏弱。內(nèi)需改善能否延續(xù)，居民就業(yè)和收入預(yù)期或是關(guān)鍵，下周4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將出爐，可繼續(xù)關(guān)注服務(wù)業(yè)修復(fù)和居民失業(yè)率改善是否延續(xù)。

風(fēng)險提示：全球疫情的不確定性，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)整超預(yù)期變化。

正文

資產(chǎn)表現(xiàn)

城際出行

政府債發(fā)行

地產(chǎn)銷售

生產(chǎn)相關(guān)高頻指標(biāo)

交通運輸情況

風(fēng)險提示：全球疫情的不確定性，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)整超預(yù)期變化。

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