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今天分享一篇首發(fā)于價(jià)投圈的文章，來談?wù)勔粋€(gè)價(jià)值投資者對(duì)于宏觀、匯率等對(duì)市場(chǎng)的看法。

近期A股市場(chǎng)受到宏觀、匯率等一定因素影響，出現(xiàn)了不小的波動(dòng)，不少初入價(jià)投的小伙伴應(yīng)該可能會(huì)覺得有點(diǎn)難熬。本文是一篇方法論，再來幫大家梳理一些價(jià)值投資的思維方式。

首先，對(duì)于小資金且理念正的價(jià)投朋友，宏觀指數(shù)怎樣都和我們價(jià)投的投資收益關(guān)系并不一定會(huì)很大，你熟悉的好公司有沒有好價(jià)格才是最大的關(guān)系。

很多人看到今年A股熊冠全球就抱怨A股不適合價(jià)投，然后抱怨管理、抱怨環(huán)境。但其實(shí)恰恰相反，越是到情緒冰點(diǎn)，其實(shí)越是適合價(jià)投了。

我們認(rèn)為這類說法很市場(chǎng)是很奇怪的。這就好比，一家飯店因?yàn)椴颂y吃，年年虧錢然后埋怨外在情況，而不考慮自身問題，抱怨愿意花錢來飯店吃飯的人少了，政府要是能給力點(diǎn)讓失業(yè)少一些，飯店生意就會(huì)好了一樣。這樣的觀點(diǎn)難免會(huì)歸因不明。

對(duì)應(yīng)到投資，如果一旦經(jīng)歷市場(chǎng)下行階段，就到處找外部找原因，說A股不行、政策不行、宏觀匯率不行。但其實(shí)歸因到背后，難免與認(rèn)知到不到位有關(guān)系。

其次，大家都知道美股納指最近表現(xiàn)不錯(cuò)。最近有張圖經(jīng)常被轉(zhuǎn)發(fā)，就是銀行破產(chǎn)債務(wù)危機(jī)的納指啥啥都漲挺好，不少人對(duì)此產(chǎn)生了很大的共情。

但實(shí)際上納指漲得好恰恰和宏觀是沒關(guān)系的，納指前五成分股蘋果、微軟、谷歌AC、亞馬遜、英偉達(dá)，恰巧是信息科技革命催化了。研究院此前寫過文章，說美股里的一些科技之光，大概率才是真正的ChatGPT本尊，而再看看美股的小銀行，可見美國的宏觀怎樣也和他們市場(chǎng)優(yōu)秀公司確實(shí)關(guān)系不大...

這里文章想表達(dá)什么呢？就是價(jià)值投資要多看看你熟悉的好公司，便宜了應(yīng)該像年輕小伙進(jìn)了女兒國一樣開心，而不僅僅是情緒化的抱怨。如果要是細(xì)看老巴的人生，每次好公司便宜的時(shí)候老巴都樂得像個(gè)孩子。希望我們的朋友也一樣，做個(gè)真價(jià)投，在便宜的時(shí)候開心。

換句話說好公司都是幾倍和十幾倍的時(shí)候，就是價(jià)投的春天（當(dāng)然，在春天時(shí)個(gè)人現(xiàn)金流得好，如果持續(xù)現(xiàn)金流有限，那還是得考慮足夠安全邊際）。

最后，大家常說A股數(shù)十年不漲，但是其實(shí)用心統(tǒng)計(jì)下來就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)咱們大A也不差。

下面列舉2005年滬深300指數(shù)成立至今，滬深300、恒生指數(shù)、標(biāo)普500算上分紅之后的年化收益率情況，以供參考：

1、滬深300全收益指數(shù)：

2005年1月1日：1000點(diǎn)

2023年1月1日：5232點(diǎn)

年化收益率：9.63%

2、恒生總股息累計(jì)指數(shù)：

2005年1月1日：24260點(diǎn)

2023年1月1日：66200點(diǎn)

年化收益率：5.74%

3、標(biāo)普500全收益指數(shù)：

2005年1月1日：1785點(diǎn)

2023年1月1日：8178點(diǎn)

年化收益率：8.82%

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